文 | 刘玥婷
编辑 | 郑怀舟
上海抗疫期间，全国物资支援从未停止，而物流行业之于民计民生、城市发展的作用再次凸显，无论是长途运输，还是“最后一公里”，物流始终是保供的关键。因此，在疫情之下，对物流的需求持续强劲。一些逸闻趣事亦能成为佐证，比如身家百亿的风投女王成了社区团购小能手，我的“团长”我的团等等，物流对老百姓生活的重要性不言而喻。
同时，重磅政策利好来袭。4月10日晚，中共中央、国务院发布《关于加快建设全国统一大市场的意见》，提出要建设现代流通网络，大力发展第三方物流，支持数字化第三方物流交付平台建设，推动第三方物流产业科技和商业模式创新，培育一批有全球影响力的数字化平台企业和供应链企业，促进全社会物流降本增效。
在需求、政策与题材的三重刺激下，股票市场开启狂欢，物流骨干网指数连续3日逆势上扬，新宁物流、万林物流、中铁特货、广汇物流、中储股份等多股封涨停，物流板块成为“万绿丛中一点红”。
物流骨干网指数（884702）走势 资料来源：wind，36氪整理此前，政策层面已高度重视物流保供，多部门发力为全面恢复物流运行营造宽松环境，多方积极表态并推进物流恢复。机构认为，行业复苏拐点或将来临，或许此前不断延迟发货的京东有望摘掉“渣男”称号。
丨政策解读
1.浙商证券
核心观点：经济短期提振有限，资本市场中长期利好
整体来看，《意见》是全局性规划，重心聚焦于供给侧结构性改革，以高质量供给创造和引领需求；更是中长期规划，进一步明确未来市场长期改革和发展的方向。短时间内对经济和市场的提振作用有限，但经济潜在增速的提高和市场机制的完善将表现为对资本市场的中长期利好。
其中，《意见》提出“推进市场设施高标准联通，建设现代流通网络”。大力发展物流行业，促进全社会物流降本增效，是建设现代流通网络中的重要一环。打通堵点、打破地方保护和市场分割，有助于商品要素资源在更大范围内畅通流动，对于物流行业而言，意味着市场空间的进一步扩展以及经营成本的降低。
商务部数据显示，2020年全社会物流总费用占GDP的比重为14.7%，几乎是美国、日本的两倍，降本增效空间较大。另外，意见指出，“支持数字化第三方物流交付平台建设”，数字化的赋能有助于物流企业成为具有全球影响力的供应链企业。
丨个股推荐
1. 安信证券
核心观点：物流管控政策放松，行业复苏拐点将现（领先大市，维持）
政策层面高度重视物流保供，多方积极表态与推进物流恢复。上海及全国的防疫管理政策出现积极变化，物流节点应开尽开，保供人员能出尽出，公路货运禁止一刀切管控，头部快递物流企业将陆续恢复运力、人力，保障安全与消杀，迎接需求复苏。
最坏冲击已过，行业拐点将现。短期受疫情冲击，悲观情绪充分释放，预计近期电商消费与快递物流将走出低谷、逐步恢复，继续推荐快递物流龙头企业。
建议关注：顺丰控股（002352）、圆通速递（600233）、韵达股份（002120）、中通快递（ZTO.N）
2. 招商证券
核心观点：食材供应链+医药物流需求提升，我国冷链行业迎来春天（推荐，维持）
目前中国冷链物流行业尚处于快速发展期，相对于海外发达国家而言，我国冷链行业集中度较低，标准化程度较低。目前百强企业竞争较为激烈，各家进入资本投入上升期。
展望未来，食材供应链需求以及医药物流需求正快速提升，同时温控技术的提升及行业准则的完善也驱动冷链物流行业发展进入新阶段，行业成长潜力仍然较大。重点推荐较早布局冷链行业以及正在拓展多元化业务的标的。
建议关注：顺丰控股（002352）、圆通速递（600233）、韵达股份（002120）、京东物流（2618.HK）、中通快递（ZTO.N）
3. 中信建投
核心观点：后疫情时代交运物流发生结构突变（强于大市，维持）
在囚徒困境下快递企业纷纷采取成本领先战略，利用规模经济优化现有运输、中转、派送成本，从各快递企业的成本曲线来看，现有主要成本下降速率减慢，更多的是派费端调节，反映出现有产能提升带来的规模经济效应较小，必须通过投放新产能才能继续实现正向循环。
交运物流行业从成本导向将逐步向服务导向转变，以往物流的估值受制于成本端优化带来盈利的改善以及销售端价格体系的天花板，在新常态、新结构、新业态背景下，交运物流的估值将会重构。
建议关注：顺丰控股（002352）、中通快递（ZTO.N）、京东物流（2618.HK）、达达集团（DADA.O）
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