本报（chinatimes.net.cn）记者刘佳 北京报道
从2020年6月风险暴露至今，四川信托处置工作又迎新进展，进入到破产重整阶段。
4月1日，国家金融监督管理总局四川监管局发布关于同意四川信托有限公司（下称“四川信托”）破产的批复。
根据批复内容显示，经审核，同意四川信托依法进入破产程序。并要求四川信托严格按照有关法律法规要求开展后续工作，如遇重大情况，及时向国家金融监督管理总局四川监管局报告。
在监管发文后不久，四川信托官方微信随即发布《关于四川信托有限公司风险处置进展的公告》回应称，“将严格按照有关法律法规的要求加紧推进后续破产重整相关工作”。
这也是近年来继新华信托之后，又一家进入到破产程序的信托公司。
但与新华信托破产清算不同的是，四川信托破产重整成功后有望重新面世，其牌照也将会保留。
破产重整之路
四川信托成立于2010年，注册资本为35亿元，共有10家股东。其中，持股比例超过10%的三大股东分别为：四川宏达（集团）有限公司（下称“宏达集团”）、中海信托股份有限公司（下称“中海信托”）和四川宏达股份有限公司（下称“宏股份达”），持股分别为32.04%、30.25%、22.16%。
迄今为止，四川信托爆发信用危机已历时近四年。
2020年中，因融资企业到期不能按时归还信托资金，导致部分信托产品未能按期分配，其发行的TOT产品出现大量逾期，产品总规模高达252.57亿元。
同年12月下旬，四川信托被实施监管强制措施。据原四川银保监局通报称，四川信托存在违反审慎经营规则，背离受托人职责定位，将部分固有贷款或信托资金违规用于相关股东及其关联方。在监管部门责令整改后，相关股东拒不归还违规占用的资金，严重危及该公司稳健运行，损害信托产品投资者和公司债权人合法权益。
在此背景下，宏达集团、宏达股份、四川濠吉食品（集团）有限责任公司、汇源集团有限公司等4家股东被采取监管强制措施，自2020年12月22日起，限制上述股东参与四川信托经营管理的相关股东权利。
同时，原四川银保监局联合地方政府派出工作组，推进公司风险处置。
随后，四川信托风险处置进度加快。2023年7月，四川信托公告称，风险处置工作取得关键进展，相关中介机构已完成专项尽调和评估，更新盘实了资产底数。
在2023年末，四川信托发布《关于四川天府春晓企业管理有限公司受让四川信托自然人投资者信托受益权的通知》，正式启动兑付工作。
该兑付方案中，以受益权本金规模分为五档，以固定比例累进计算报价。自然人投资者的兑付比例为4折至8折。
截至今年3月5日，四川天府春晓企业管理有限公司（下称“天府春晓”）受让四川信托自然人投资者信托受益权签约窗口期正式结束。
天眼查信息显示，天府春晓成立于2023年12月19日，注册资金为100万元，法定代表人为苏中涛，现存两大股东分别为蜀道投资集团和成都兴蜀青企业管理有限公司，持股比例分别为50%和50%。
蜀道投资集团是由四川发展(控股)有限责任公司100%控股，而成都兴蜀青企业管理有限公司则是由成都兴青羊建设投资有限公司100%控股。
由此可知，天府春晓应该是为四川信托破产重整而专门设立的公司。
据此前数据披露，截至2月26日24时，与天府春晓签订受益权转让合同的自然人投资者人数已达到8055人，整体签约率达到95.02%。
但截至发稿，四川信托也没再披露最终的签约情况。
信托牌照或保全
随着一纸公告，四川信托这个行业曾经的巨头，如今却走向了破产。
据悉，在天府春晓给投资者的签约手册里透露了四川信托风险处置方案的下一步：收购价款的支付，将以四川信托获得法院裁定破产重整为前提，如果重整失败，四川信托将走向破产清算。
同样是被监管获批进入破产程序，四川信托与新华信托有何不同？
在金乐函数信托分析师廖鹤凯看来，四川信托重点是在破产重整，前期投票已经达到破产重整的必要条件，此次同意破产就是国家金融监督管理总局四川监管局对《四川信托有限公司关于申请破产重整的请示》（川信司〔2024〕14号）的批复。
“破产重整也是破产程序的一种，都还是按之前设定的程序在进行。”廖鹤凯对《华夏时报》记者表示，以破产重整为前提，如果顺利完成四川信托的牌照将得以延续；如果重整失败，四川信托将走向破产清算。“市场已经充分消化这一情况，对当下不会有额外影响。”
简言之，根据相关流程，破产重整在前、破产清算在后。
“破产重整的目的是保护企业的持续经营，最大限度地保护债权人的利益，同时也为企业提供了恢复和重建的机会。在破产重整失败后，企业会转入到破产清算的程序。”一位业内人士对《华夏时报》记者表示，在破产清算过程中，企业将不再能够继续经营，仅仅做最后的清算，所有资产将会被拍卖变现。
值得注意的是，2022年新华信托宣告破产，成为《信托法》颁布以来第一家破产的信托公司。
对于市场关心的信托牌照问题，经济学家、新金融专家余丰慧对《华夏时报》记者表示，根据相关法律法规，信托公司在破产清算过程中，其信托牌照可能会被依法注销或变更。“这是因为信托牌照是信托公司合法经营的必要条件，如果信托公司破产清算，其牌照可能会被相关部门收回或重新分配。”
“新华信托在破产清算后不复存在，四川信托破产重整成功有望涅槃重生。两家公司都对信托行业造成了阶段性的负面影响，打击了投资者信心。”廖鹤凯感慨到。
谈及四川信托进入破产程序后是否会影响兑付进展？廖鹤凯认为，对个人投资者而言，天府春晓收购价款的支付是以四川信托获得法院裁定破产重整为前提，实际上进展顺利是有利于这一兑付进程的。对机构投资者而言，目前情况也没有额外影响，需等待事件后续进展。
另有业内人士预测，待破产重整计划通过法院裁定批准后，四川信托按照兑付方案或在3个月内100%兑付。
责任编辑：孟俊莲 主编：张志伟
