昔日“座上宾”，如今轮番撤离。
近日，金融街发布公告称，股东大家人寿通过集中竞价累计减持该公司股份约3013.3万股，占总股本的1.01%。减持完成后，大家人寿对金融街的持股比例降至9.1%。
此前，包括泰康人寿、平安人寿、君康人寿、和谐健康、华夏人寿、阳光人寿等在内的多家险企也相继抛售地产股份，抛售对象不乏万科、招商蛇口、华侨城、保利发展、碧桂园、金地等龙头或知名房企。
“出逃”的背后，是险资对于风险和收益的再权衡。相对于过去在资本市场频繁扫货，现在的险资对大宗不动产交易表现出了更浓的兴趣。
大家人寿再度减持
根据公告，2021年9月5日，大家人寿持有金融街普通股股票约4.22亿股，占金融街总股本的14.10%。随后，大家人寿对其进行了多次减持。
2021年9月6日至12月22日，大家人寿通过集中竞价、大宗交易减持金融街股份约1.19亿股，占金融街总股本的3.99%，并已完成持股变动情况通知及公告。最近的减持动作发生在2024年3月19日至4月2日，大家人寿通过集中竞价累计减持金融街股份约3013.3万股，占金融街总股本的1.01%。
从减持金额来看，今年3月，大家人寿通过分红产品账户卖出27642152股金融街股份，成交价区间为3.09元/股—3.37元/股；4月，继续卖出2490828股金融街股份，成交价区间为3.09元/股—3.16元/股。按照上述价格计算，大家人寿在两个月内合计减持金融街股票套现约0.93亿元至1.01亿元。
本次股份转让完成后，大家人寿持有金融街约2.72亿股，持股比例为9.10%。权益变动前后，金融街的控股股东、实际控制人未发生变化。
大家人寿表示，在未来12个月内将根据证券市场整体状况，并结合上市公司的发展及其股票价格情况等因素，决定是否增加或减少其在金融街中拥有权益的股份。
公开资料显示，大家人寿由原安邦人寿更名而来，总部设在北京，是大家保险集团旗下专业寿险子公司，注册资本307.9亿元。
值得注意的是，大家人寿此前还一度重仓金地集团，但同样出现大笔减持。年报数据显示，截至2023年末，大家人寿持有金地集团4365.09万股，持股比例0.97%，年内减持约1.2亿股。除此之外，大家人寿还持有远洋集团29.58%股份，为第二大股东。
从追捧到撤离
曾几何时，房地产业称得上是“最赚钱”的行业，而保险资金存续周期长、成本相对低、投资范围宽的特质又与房地产业的资金需求高度契合。
2010年，原保监会印发《保险资金投资不动产暂行办法》，对保险公司投资不动产做出了相应限制，即需满足“上一会计年度末偿付能力充足率不低于150%，投资时上季度末偿付能力充足率不低于150%，且上一会计年度盈利方面净资产不低于1亿元”的要求。
而在2012年，原保监会又下发《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》，不再执行上一会计年度盈利的规定，偿付能力充足率的基本要求也调整为上季度末偿付能力充足率不低于120%。
随着政策的放宽，险资轰轰烈烈地拉开了进军房地产市场的序幕。克而瑞研究中心统计的数据显示，在2015年险资投资地产股的巅峰时期，24家险资总共在A股买入了54只地产股（包括二级市场交易和认购定向增发包）并跻身前十大股东，合计69次。
然而，楼市环境风云突变。2021下半年以来，民企陆续出险、市场信心不足，房地产基本面有所恶化，险资轮番撤离地产股。
2023年11月13日，保利发展发布股东集中竞价减持股份结果公告称，泰康人寿减持该公司总股本的0.74%，持股比例降至6.31%。在此之前的11月8日，中国平安发布澄清公告称，目前并未持有碧桂园的股份，而公开信息显示，2023年6月末，中国平安还在碧桂园股东名单之列，持股比例为5.04%。
“目前，地产股的估值普遍较高，市场表现也相对较弱，这使得在较高的投资风险之下，险资开始逐步减持地产股，以降低自身的投资风险。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜在接受《国际金融报》记者采访时表示。
不过，总的来说，在已减持离场的保险公司中，投资获得浮盈的情况仍是多数。以泰康人寿投资保利发展为例，其入股时每股定价约8.19元，以去年三季度每股减持价约14元计算，除去每年分红等，泰康人寿在每年分红之余还实现约4.75亿元浮盈。
不做股东做“房东”
现如今，与持有地产股相比，投资大宗不动产对险资而言更有吸引力。
中国保险行业协会披露的数据显示，过去一年间，平安人寿、泰康人寿、友邦人寿、太保寿险、中邮人寿、建信人寿、海保人寿等多家险企都披露了大额不动产投资公告，主要涉及商业办公不动产、产业园区不动产和自用型的养老社区不动产项目，其中多宗交易达百亿元量级。
那么，险资为何一边减持地产股，一边又对不动产投资青睐有加？北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆向记者分析指出，其一，险资资金体量大、投资周期长，不动产投资不但能够容纳大体量的资金，而且非常适合长期投资；其二，险企的主营业务需要不动产资源的支持，比如养老和大健康等产业，通过不动产投资，险企在把主营业务与不动产投资完美融合，支持主营业务发展的同时，还能带来长期稳定的收益。
柏文喜也表示，不动产投资通常具有较高的稳定收益，且风险相对较低，这使得险资更倾向于将资金投入到不动产领域。通过投资不动产，险资可以分散投资风险，降低整体的投资风险水平。
“保险资金作为长久期资金，在配置品种中加入不动产等实物资产属于正常配置思路。”中国人寿副总裁刘晖此前在业绩发布会上指出，但从目前情况来看，国外保险公司不动产配置比例一般在10%左右，国内保险公司对于商业不动产等实物资产的配置比例仍相对较低。
放眼未来，险资投资大宗不动产的热度能否得以延续？中国房地产数据研究院院长陈晟向记者给出了肯定的回答，并强调优质资产会格外受到青睐。
柏文喜则认为，这需要结合具体的市场环境和险资的投资策略。如果市场环境良好，投资策略得当，那么这一趋势有可能会延续下去，反之则可能发生变化。
黑崎资本基金经理曾盛补充指出，不动产投资一直是保险公司的重要选项，但不同时期可供选择的优质项目数量会有所不同。其中需要综合考虑多个因素，包括项目的地理位置、市场需求、租金回报率等。“险资有资金优势和能力去投资这类资产，并且不动产投资有助于保值增值，这符合险企的投资导向。不过，政府对于房地产市场的调控政策，以及宏观经济形势的变化等，都可能会对险资投资不动产的热度产生影响”。
记者：王莹编辑：姚惠
