泰鸿万立今日申购，“宁王”“蔚小理”供应商来了！

A股又要“上新”了！打新投资者注意了！

上交所主板新股泰鸿万立（603210）于3月28日正式开启申购。　公司此次发行总数为8510.00万股，其中网上发行2723.20万股，申购代码732210，申购价格8.60元，发行市盈率为18.60倍，单一账户申购上限为2.70万股，申购数量为500股的整数倍。

泰鸿万立主要业务为汽车结构件、功能件的研发、生产与销售。近年来经营规模和业绩都稳步上升。自成立以来，公司已为多家知名整车厂提供优质的产品配套服务，生产经营规模不断扩大，与传统车企吉利汽车、长城汽车多年以来稳定合作，近年来又成为TS公司、极氪汽车、理想汽车、蔚来汽车、零跑汽车、X公司、小鹏汽车、广汽埃安、银河等知名新能源车企一级供应商，同时也是宁德时代、无锡振华、海斯坦普、赛科利等知名零部件供应商的配套合作伙伴。公司毛利率表现亮眼，在同行可比公司中处于高位。

高粘性合作

泰鸿万立，是国内汽车结构件领域的代表性企业。

公司深度绑定长城汽车、吉利集团等大型主机厂，深耕汽车零部件领域20余年。目前，泰鸿万立已形成以结构件、功能件为核心的产品体系，并配套核心客户在浙江台州、浙江湖州、河北保定、山东济南、山西晋中、上海奉贤设有八个生产基地。

凭借稳定的产品质量及良好的客户服务，公司与吉利集团、长城汽车等大型主机厂保持着长期稳定的合作关系、合作历史均超过10年。2021年至2024H1期间，来自上述两家主机厂的合计收入占比均达60%以上、稳居公司前两大客户。与此同时，公司相关结构件产品进入了吉利集团旗下浩瀚、CMA、PMA以及长城汽车旗下A30、B30、ES11等多个汽车架构平台的供应链体系，配套车型覆盖吉利汽车、领克、沃尔沃、极氪，以及哈弗、欧拉、魏牌、长城皮卡、坦克等品牌的多款热门车型。

从行业角度来看，汽车行业内各整车厂商为了维持汽车性能和质量的稳定性，多会建立自身的供应商体系并对配套供应商进行认证，准入门槛较高，零部件供应商进入整车厂商的配套体系往往需要较长的认证周期和较高的成本。因此，整车厂商与零部件供应商之间的合作关系一旦确立，将形成长期合作的战略格局，双方合作黏性较高。 

本次公开发行股票数量为8510万股，公司计划募集资金11.5亿元。

本次IPO，募集资金投资项目基于公司现有业务需求而制定。募集资金将帮助公司突破现有产能瓶颈，更好的匹配下游客户的生产需求，提高客户订单响应速率。本次融资亦将给予公司充足的资金，进一步吸引优秀人才，助力公司产品结构进一步优化，增强公司的主营业务盈利能力及发展稳定性。同时，募集资金可以满足公司未来发展业绩的需要，使得公司抗风险能力将得到进一步增强。

公司计划将本次募集资金主要投向“年产360万套汽车功能件及车身焊接分总成件建设项目(二期)”、“河北望都汽车冲压焊接分总成件扩产建设项目”、“浙江台州汽车冲压焊接分总成件扩产建设项目”和“补充流动资金”四个项目。

目前，公司已提前建设募投项目以满足下游客户需求。其中，年产360万套汽车功能件及车身焊接分总成件建设项目二期已于2023年达到预定可使用状态，河北望都汽车冲压焊接分总成件扩产建设项目及河北望都汽车冲压焊接分总成件扩产建设项目则于2024年上半年进入到建设阶段。

获“宁王”“蔚小理”青睐

根据招股书，2021年—2023年及2024年上半年，公司营业收入分别为101128.89万元、147776.70万元、154430.16万元和73825.27万元，2021-2023年复合增长率为23.57%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润分别为8202.05万元、12636.47万元、15738.07万元和6437.69万元，2021-2023年复合增长率为38.52%。可以看出，公司经营规模和业绩整体稳步上升，经营规模较大、具有较好的盈利能力。 

根据公司管理层初步预测，公司2025年1-3月营业收入较上年同期增长10.59%至29.89%，归母净利润较上年同期增长2.89%至15.35%。

值得注意的是，公司近年来积极开拓新能源汽车领域客户，多款零部件产品于2024-2025年进入量产阶段。

2021年—2023年及2024年上半年，公司在新能源汽车领域积极开拓了与TS公司、极氪汽车、理想汽车、蔚来汽车、零跑汽车、X公司、小鹏汽车、广汽埃安、银河等知名车企的合作关系并成为一级供应商，同时也是宁德时代、无锡振华、海斯坦普、赛科利等知名零部件供应商的配套合作伙伴。

据问询函回复披露，截至2024年8月，公司已取得25项新能源车型零部件定点，其中有14项计划于2024-2025年进入量产阶段，为后续发展奠定了良好基础。

具体来看，2024年进入量产的合作项目涉及零跑B11、理想X04、X公司MS11、T公司等品牌热门车型；而2025年进入量产的合作车型则包括市场关注度较高的蔚来Firefly、理想W02、理想W04、理想W05、零跑A01、SMART的HY11等。

公司十分重视技术研发工作，建立了以研发中心为主导，开发部、研发部、项目部、实验中心为具体执行机构的研发体系，完善了产品研发激励管理制度，鼓励研发人员积极主导或参与产品研发工作。泰鸿万立获得了“浙江省企业技术中心”、“国家高新技术企业”等称号。截至本招股说明书签署日，公司目前已拥有120项专利，其中发明专利25项。其核心技术与同行业可比公司相比，具有先进性以及良好的技术竞争优势。

2021年—2023年及2024年上半年，公司研发费用分别为3173.68万元、4944.96万元、5210.19万元和2316.71万元，占当期营业收入的比例分别为3.14%、3.35%、3.37%和3.14%，占比相对稳定且金额呈上升趋势。

在同行之间，公司也具有亮眼表现，产品颇具竞争力。2021年至2023年，泰鸿万立主营业务毛利率分别为24.07%、24.26%、25.46%，持续上升。根据主营业务的相似性，选取博俊科技、华达科技、多利科技、威唐工业、以及联明股份为泰鸿万立的可比上市公司。对比上述可比公司来看，2023年度可比公司的平均销售毛利率为22.51%，相较而言，公司毛利率处于同业的中高位区间。（CIS）