//债市综述//
7月22日，消息面淡静，现券期货震荡偏弱。国债期货窄幅震荡小幅收跌，银行间主要利率债收益率上行1bp左右；资金面整体平稳供需均衡，主要回购利率略有回落，但仍相对较高。恒大债券下跌，“19恒大02”跌超6%；云投集团债券波动较大，“17云投MTN003”跌超8%。交易员称，尽管缴税过后资金面平稳但价格仍居高，现券暂陷调整，不过现券收益率上涨幅度有限，短期消息面较为淡静，市场无更多兴奋点，料仍难有趋势性行情。
周四，国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约收平。A股窄幅整理，三大股指高开后呈现分化，沪指震荡走高，创业板指则下行；上证指数收涨0.34%，深证成指涨0.33%，创业板指跌0.44%，万得全A涨0.42%。
（图片来源：Wind金融终端）银行间主要利率债收益率上行1bp左右，10年期国开活跃券210205收益率上行0.7bp报3.346%，10年期国债活跃券200016收益率上行0.82bp报2.955%。交易员称，现券方面成交冷清，多空力量相近，盘中随国债期货带动呈窄幅震荡上行走势，各期限收益率涨跌不一，幅度较小。
华林证券认为，当前处于消息真空期，加上资金面重新稳定，多空表现均较为消极，新的情绪需要首先有消息刺激，然后发酵才能带来新的行情。短期看，资金宽松的确定性要强于回调，建议谨慎做空，减少操作频率。
（图片来源：Wind金融终端）信用债行情整体稳定，恒大债券下跌，“19恒大02”跌超6%，“20恒大02”跌超5%，“15恒大03”和“20恒大01”跌超3%。消息面方面，恒大声明称，广发银行与恒大集团一直保持良好的业务合作关系；针对近期诉前财产保全民事裁定事宜，双方经过充分沟通已经妥善解决。
云投集团债券波动较大，“17云投MTN003”跌超8%，“19云投G2”涨超7%。此外，“21金潼小微债”跌近8%，“19阳煤02”跌近5%，“19中国华融债01(品种一)”跌近2%；“19新钢EB”涨近5%，“16广晟02”涨超3%。
（图片来源：Wind金融终端）银行间市场资金面整体平稳供需均衡，主要回购利率略有回落，但仍相对较高。交易员称，目前流动性趋于稳定向好态势，但整体利率中枢有所抬升，资金价格稍贵；不过一年期国有和股份制银行同业存单一级发行利率依然明显低于MLF（中期借贷便利）利率，表明市场总体流动性无忧。
（图片来源：Wind金融终端）关于债券市场走势，中信固收称，随着下半年债券供给放量，财政支出节奏加快，经济增速下行预期逐渐消退，资产荒的逻辑也会逐渐得到缓释。在降准带来的短期流动性利好过后，预计下半年10年期国债收益率可能会逐渐回升并维持在3%以上。
华泰固收称，7月政治局会议召开在即，关注其对宏观判断和政策取向，政策组合可能表现为货币微调+财政温和+监管严厉。其中，货币政策已预调微调、体现前瞻性，继续放松需要较强契机。财政有发力空间、但力度不高估，明年可能前置。
// 债市要闻 //
1、商务部预计消费市场总体将会继续朝着回暖向好方向发展
商务部：上半年我国消费市场总体呈现稳步恢复、持续回暖的发展态势，预计总体将会继续朝着回暖向好方向发展；下一步将根据形势与任务的变化，深入开展调查研究，储备一批扩内需、促消费的新政策。
2、欧洲央行维持三大利率不变，修订利率前瞻性指引
欧洲央行维持主要再融资利率于0%不变，存款机制利率于-0.5%不变，边际借贷利率于0.25%不变，符合市场预期。欧洲央行修订了利率前瞻性指引；把通胀目标从“低于但接近2%”设定为“2%”；维持每月200亿欧元的资产购买计划规模；维持1.85万亿欧元的紧急抗疫购债计划（PEPP）规模不变。
3、交易商协会：上半年经协会注册熊猫债发行金额为455亿元，同比增长20.7%
交易商协会：上半年熊猫债市场结构持续优化，产品创新不断丰富，今年1-6月，经协会注册熊猫债发行金额为455亿元，较上年同期增长20.7%；境外投资人认购再创新高，银行间市场熊猫债境外投资人持有比例超过20%，成为中国债券市场境外机构持有占比最高的品种。
4、进出口行7月27日将发行政策性银行首单无固定期限资本债券
中国进出口银行计划于7月27日发行政策性银行首单无固定期限资本债券，发行规模600亿元，中国银行、农业银行、工商银行等任主承销商。
5、恒大集团与广发银行的诉前财产保全民事裁定事宜已经妥善解决
恒大集团在官网发布声明称，长期以来，广发银行与恒大集团一直保持良好的业务合作关系；针对近期诉前财产保全民事裁定事宜，双方经过充分沟通已经妥善解决；双方今后将不断巩固和深化业务合作关系，继续加强合作，实现互利共赢、共同发展。
6、蓝光发展：“20蓝光CP001”本息兑付存在不确定性
蓝光发展公告称，“20蓝光CP001”应于7月29日兑付本息，由于公司流动性不足，“20蓝光CP001”本息兑付存在不确定性。
7、惠誉：将招商租赁“BBB+”长期发行人违约评级列入负面评级观察名单
惠誉报告称，将招商局通商融资租赁有限公司“BBB+”长期发行人违约评级，以及由Ocean Laurel Co. Limited发行的高级无抵押票据“BBB+”评级列入负面评级观察名单。
8、中诚信国际：将山东三星集团评级展望调整为负面
中诚信国际公告称，维持山东三星集团有限公司主体信用等级为AA，将主体信用等级撤出信用评级观察名单，评级展望调整为负面；维持“18三星MTN001”和“19三星MTN001”的债项信用等级为AA，将债项信用等级撤出信用评级观察名单。
9、山东如意科技集团：公司及有关责任人被上海证券交易所予以通报批评
山东如意科技集团有限公司公告称，公司及有关责任人被上海证券交易所予以通报批评，因公司未按要求对2020年年度报告进行更正披露、未按规定及时披露临时报告、未按规定聘请评级机构并披露2020年评级报告。
10、深圳市特区建设发展集团：收到中国证监会深圳证监局警示函
深圳市特区建设发展集团有限公司公告称，因未按规定及时批量2020年年度报告，收到中国证监会深圳证监局警示函。
// 资金市场 //
公开市场操作：
央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月22日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日100亿元逆回购到期。
（图片来源：Wind金融终端）资金面（CP）：
银行间市场资金面整体平稳供需均衡，主要回购利率略有回落，但仍相对较高。交易员称，目前流动性趋于稳定向好态势，但整体利率中枢有所抬升，资金价格稍贵；不过一年期国有和股份制银行同业存单一级发行利率依然明显低于MLF（中期借贷便利）利率，表明市场总体流动性无忧。
（图片来源：Wind金融终端）// 利率债市场 //
利率债成交走势（TBCN）：
（图片来源：Wind金融终端）最活跃利率债成交统计（BBQ）：
（图片来源：Wind金融终端）10年国债连续活跃行情（GZHY）：
（图片来源：Wind金融终端）10年国开连续活跃行情（GKHY）：
（图片来源：Wind金融终端）T2109日内走势（TF）：
（图片来源：Wind金融终端）// 信用债市场 //
信用债成交基准统计（CBCN）：
（图片来源：Wind金融终端）信用债成交活跃统计（BBQ）：
（图片来源：Wind金融终端）信用债成交偏离监控（BBQ）：
（图片来源：Wind金融终端）// 同业存单 //
同业存单发行（NCD）：
（图片来源：Wind金融终端）同业存单成交（NCD）：
（图片来源：Wind金融终端）同业存单成交偏离监控：
（图片来源：Wind金融终端）// 债券发行 //
7月22日，债券市场共发行248只债券，总发行量2623.17亿元，164只债券到期，14只债券提前兑付，无债券回售，无债券赎回，总偿还量2194.62亿元，当日净融资额为428.55亿元。
（图片来源：Wind金融终端）从发债类型看，7月22日，债券市场共发行地方政府债13只，同业存单122只，金融债14只，企业债2只，公司债35只，中期票据22只，短期融资券29只，定向工具2只，国际机构债1只，资产支持证券8只。
（图片来源：Wind金融终端）建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：
（图片来源：Wind金融终端）// 招标情况 //
1、国开行3年、7年、10年期金融债中标收益率分别为2.8064%、3.2087%、3.2624%，全场倍数分别为7.25、6.96、3.92，边际倍数分别为1.22、3.23、1.02。
2、进出口行3个月、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.5094%、2.7321%、3.0432%、3.3697%，全场倍数分别为4.34、6.43、5.65、2.87，边际倍数分别为1.41、4.59、1.16、1。
// 银行间债券市场交易结算日报 //
7月22日（周四），全国银行间债券市场结算总量为44,382.76亿元，较上日下降4.50%，交易结算总笔数为23,673笔。其中，质押式回购38,520.23亿元，买断式回购144.66亿元，现券交易5,338.72亿元，债券借贷379.15亿元。银行间债券市场回购利率多数下行，其中，7天回购利率下降1.9bp至2.215%。
（图片来源：Wind金融终端）// 债券重大事件 //
（图片来源：Wind金融终端）// 海外信用评级汇总 //
（图片来源：Wind金融终端）
