//债市综述//
7月26日，国内股市大跌，股债跷跷板效应再现，现券期货大幅走强。国债期货高开高走全线收涨，10年期主力合约涨0.24%；银行间主要利率债收益率普遍下行3-5bp，10年期国债收益率跌破2.9%关口；银行间资金面转为紧平衡，隔夜和七天期回购利率均上行，幅度在8-12bp左右。交易员表示，股市大挫提振现券做多情绪高涨，叠加国内疫情及洪灾等形势仍难乐观，避险情绪亦有支撑，但债市能否继续走强短期仍需看股市后续表现。
南京一银行交易员表示，股市跌的毫无抵抗，债券是被硬生生的抬了起来，再加上周末的疫情和洪水。
周一，国债期货高开高走全线收涨，10年期主力合约涨0.24%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.05%。A股方面，沪深两市低开低走，午后跌幅扩大，创业板指一度跌超5%；截至收盘，上证指数下跌2.34%，深证成指跌2.65%，创业板指跌2.84%，万得全A跌2.25%。
（图片来源：Wind金融终端）银行间主要利率债收益率普遍下行3-5bp。10年期国债活跃券200016收益率下行4.29bp报2.8960%，10年期国债活跃券210009收益率下行4.65bp报2.8660%，5年期国债活跃券210002收益率下行5.25bp报2.6675%。
江海证券称，周一利率明显下行，股市大幅下跌，还有房地产政策调控等事件，综合作用下，利率最终普遍下行3-4bp，并创本轮下行以来的新低。展望后期，我们认为利率下行趋势依然是存在的。
（图片来源：Wind金融终端）信用债行情整体稳定，少数网红债大幅波动。恒大债券上涨，“20恒大02”涨近4%，“20恒大01”涨近3%，“19恒大02”涨超2%，“15恒大03”涨1.52%。“PR河润业”跌超22%盘中一度临停。
此外，“20阳煤01”涨超13%，“19北汽新能MTN002”涨超8%，“PR即旅投”和“PR17邳经”涨近7%，“19云投G2”涨超6%，“19鸿坤01”涨超5%，“PR湖织债”涨近5%，“12青国投MTN3”涨超4%。“18都新城”跌近9%，“20阳城04”跌超6%，“20晋煤MTN011”跌近6%，“PR渝水债”跌近5%。
（图片来源：Wind金融终端）进入月末前最后一周，银行间市场周一资金面转为紧平衡，隔夜和七天期回购利率均上涨，幅度在8-12bp左右。交易员称，大行供给仍在但月末将至需求略显旺盛，增加资金价格上行压力，不过总的来说流动性还不足过于忧虑。
华东地区一银行交易员表示，早盘需求稍多，导致隔夜有不少在加权利率基础上小幅加点成交，推动价格升势。另外，出于谨慎起见，部分存款类机构对可跨月的七天期资金需求也在增加。
（图片来源：Wind金融终端）华林证券称，在资金面持续宽松的状态下，避险情绪再次酝酿出一波新的行情，盘中T2109一度冲击100。在当前资金面宽松情况下，利空因素通常要打折扣，因此在无较大利空消息公布时难言较大回调行情，较小的利空冲击仍是进场机会，谨慎做空。
华泰固收称，上周债市情绪偏强，降准后流动性并无实质变化，防风险政策引发基本面担忧并加剧欠配压力，助攻债市。时点上看，月底政治局会议备受关注，8月底到9月要警惕供给+资金面+美联储QE退出+社融小拐点扰动。四季度历来波动增加，今年经济和供求状况更为复杂，资管新规过渡期结束，央行可能转为“控价保量”。
// 债市要闻 //
1、机构封堵地方隐性债务，已有项目被叫停，这些客户不予放款
券商中国报道，机构封堵地方隐性债务，多家银行保险机构正加紧安装端口，与财政部融资平台公司债务及中长期支出事项监测平台联调测试。今后，银行保险机构向地方政府相关客户提供融资前应查询上述监测平台，对于不涉及地方政府隐性债务的客户，不再新增地方政府隐性债务；对于承担地方政府隐性债务的客户，银行保险机构不得新提供流动资金贷款或流动资金贷款性质的融资。
2、财政部：6月全国发行地方政府债券7949亿元
财政部：6月全国发行地方政府债券7949亿元；其中，发行一般债券2344亿元，发行专项债券5605亿元；按用途划分，发行新增债券5335亿元，发行再融资债券2614亿元。
3、31省市上半年政府发债排行榜：山东以2599亿元居首
第一财经报道，上半年全国31个省份共发行地方政府债券33411亿元。从各省份上半年发债借钱规模来看，山东（含青岛）以2599亿元暂居首，广东（含深圳）则以2533亿元紧随其后位居第二，四川以2155亿元排第三。其他地方发债规模不到2000亿元。
4、*ST宜生：未能如期兑付“15宜华02”40%本金及相应延期期间利息
*ST宜生公告称，根据2020年第二次债券持有人会议决议，公司应在7月23日前，支付“15宜华02”40%本金及相应延期期间利息。基于公司目前实际情况，公司未能如期兑付本期债券40%本金及相应延期期间利息。
5、标普：下调中国恒大及其子公司的信用评级至“B-”，展望“负面”
标普公告称，因融资渠道减弱，将中国恒大集团、恒大地产集团有限公司和天基控股有限公司的信用评级由“B+”下调至“B-”，同时，将由中国恒大发行、天基控股担保的美元票据的长期发行评级由“B”下调至“CCC+”，评级展望“负面”。
6、恒大：对评级机构下调中国恒大评级深表遗憾和不理解
据21世纪经济报道，针对评级机构下调中国恒大评级，恒大集团新闻发言人对外表示，公司对此深表遗憾和不理解。发言人还表示，境外做空机构频频通过内外联合反复制造舆情，恶意做空恒大股票，造成资本市场对恒大的极大恐慌。
7、联合资信：下调吉林环城农商行主体及“16环城农商二级”的信用评级
联合资信发布公告称，确定将吉林环城农村商业银行股份有限公司主体长期信用等级下调至A，将“16环城农商二级”信用等级下调至A-，评级展望为“稳定”。
8、中诚信国际：延迟披露苏宁易购2021年度跟踪评级报告
中诚信国际发布公告称，因目前苏宁易购集团股份有限公司正在履行董事改选程序等事宜，中诚信国际决定延迟披露“20苏宁易购MTN001”的跟踪评级报告。
9、联合资信：对华融证券及“20华融G1”定期跟踪评级报告延迟披露
联合资信公告称，截至7月26日，华融证券股份有限公司尚未披露2020年年度报告。联合资信将继续延迟“20华融G1”的定期跟踪评级工作，并根据华融证券年报披露日期计算跟踪评级报告披露时间。
10、华夏幸福：“19华夏01”等多只债券继续停牌
华夏幸福基业股份有限公司公告称，“19华夏01”等多只债券正在推进展期工作安排，公司将在与受托管理人、债委会等相关各方共同沟通协调下，尽快推动制定具体偿付方案后予以安排。由于具体偿付方案尚未制定完成，上述债券将继续停牌。
// 资金市场 //
公开市场操作：
央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月26日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日100亿元逆回购到期。
Wind数据显示，本周央行公开市场将有500亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期100亿元，无正回购和央票等到期。此外，央行7月28日将进行700亿元3个月期国库现金定存招标。
（图片来源：Wind金融终端）资金面（CP）：
进入月末前最后一周，银行间市场周一资金面转为紧平衡，隔夜和七天期回购利率均上涨，幅度在8-12bp左右。交易员称，大行供给仍在但月末将至需求略显旺盛，增加资金价格上行压力，不过总的来说流动性还不足过于忧虑。
（图片来源：Wind金融终端）// 利率债市场 //
利率债成交走势（TBCN）：
（图片来源：Wind金融终端）最活跃利率债成交统计（BBQ）：
（图片来源：Wind金融终端）10年国债连续活跃行情（GZHY）：
（图片来源：Wind金融终端）10年国开连续活跃行情（GKHY）：
（图片来源：Wind金融终端）T2109日内走势（TF）：
（图片来源：Wind金融终端）// 信用债市场 //
信用债成交基准统计（CBCN）：
（图片来源：Wind金融终端）信用债成交活跃统计（BBQ）：
（图片来源：Wind金融终端）信用债成交偏离监控（BBQ）：
（图片来源：Wind金融终端）// 同业存单 //
同业存单发行（NCD）：
（图片来源：Wind金融终端）同业存单成交（NCD）：
（图片来源：Wind金融终端）同业存单成交偏离监控：
（图片来源：Wind金融终端）// 债券发行 //
7月26日，债券市场共发行203只债券，总发行量3271.11亿元，175只债券到期，621只债券提前兑付，9只债券回售，无债券赎回，总偿还量2121.86亿元，当日净融资额为1149.25亿元。
（图片来源：Wind金融终端）从发债类型看，7月26日，债券市场共发行地方政府债14只，同业存单121只，金融债7只，企业债3只，公司债9只，中期票据22只，短期融资券24只，资产支持证券2只。
（图片来源：Wind金融终端）建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：
（图片来源：Wind金融终端）// 招标情况 //
1、农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.6911%、2.9815%，全场倍数分别为5.6、5.79，边际倍数分别为25.13、10.83。
// 银行间债券市场交易结算日报 //
7月26日（周一），全国银行间债券市场结算总量为44,465.27亿元，较上日上涨1.35%，交易结算总笔数为26,165笔。其中，质押式回购37,291.81亿元，买断式回购156.17亿元，现券交易6,748.89亿元，债券借贷268.40亿元。银行间债券市场回购利率整体上行，其中，7天回购利率上行24.9bp至2.409%。
（图片来源：Wind金融终端）// 债券重大事件 //
（图片来源：Wind金融终端）// 海外信用评级汇总 //
（图片来源：Wind金融终端）
