资本市场风云变幻，能在其中搅风弄雨的，无一不是将“杠杆”玩的出神入化之辈！
商人逐利，资本逐“势”。利用能力合法赚钱无可厚非，更为恶劣的手法，是有的上市公司实控人，专门就是为掏空上市公司而来。
有这样一位资本大佬徐茂栋，他曾以鸡蛋为武器，撬动了山东当地的商超市场，积累了人生第一桶金；在“千团大战”中，带领窝窝团杀出重围，登陆纳斯达克……
其后，他一头扎进创投领域，打造了覆盖几乎互联网创业各个领域的“星河系”。
然而，豺狼的凶相此时才原形毕露，巧借杠杆，空手套白狼控制了两家上市公司，后巧设名目，套走23亿元，两支股票闪崩，其中*ST天马更是在闪崩后连续30个交易日跌停，成为了A股最大的“血案”。
山雨欲来风满楼！创投大佬徐茂栋此前数十年垒起来的“资本大厦”，在*ST天马一役中，“星河系”崩塌，徐茂栋终究还是走到了“杠杆末路”...
壹
闯荡江湖28年后，徐茂栋最终还是栽在他纵横一时的资本市场！
现年53岁的徐茂栋，曾涉足希努尔、*ST步森、*ST天马等多家A股上市公司，先后成为*ST步森、*ST天马的实际控制人。
2019年11月底，证监会认为*ST天马及徐茂栋等人存在诸多方面的违法行为，并开出了顶格罚单。
过去十余年，徐茂栋及其家族以其控制的星河世界集团为核心，发展出股权关系错综复杂、旗下公司多达百余家的“星河系”资本王国。
徐茂栋，1968年出生于在山东日照。
不得不说，每个善于资本挪腾的人都极其地聪慧，徐茂栋也是如此。
1990年，徐茂栋毕业于武汉理工大学计算机与自动化系，不过，立志要做一名企业家的他，还选修了企业管理的相关课程，并把日本“经营之神”松下幸之助和全球最大公司沃尔玛的经营管理著作都读了个遍。
大学毕业之后，徐茂栋被分配到日照港务局工作。后来又在港务局旗下的购物中心工作了三年，徐茂栋也就此摸清了零售业的供应链。
受1992年“下海”风潮影响，之后几年一群有志青年群雄并起0、“逐鹿中原”。
创办网易的丁磊毕业后在宁波电信局上班，一年后，辞职开始创业；几乎与丁磊同时，1995年4月，马云离开学校，创办了自己的第一家公司；马化腾开通惠多网的深圳站，开始了自己的“马站”站长生涯；周鸿祎从西安交大毕业，在方正集团做起了程序员……
“想做中国的沃尔玛”使徐茂栋一只脚踏出了日照港务局的大门，在1994年告别了别人梦寐以求的铁饭碗，转而开始创办山东省第一家连锁商超——山东齐鲁超市。
贰
徐茂栋对于经营超市很有一套，他先把营业时间改为早9点晚9点，并将新鲜鸡蛋的价格做到最低，采取单品不赚钱的方式吸引顾客光顾，这种“导流蛋”方式与互联网上以免费产品导流量的做法异曲同工。
一系列的微创新给齐鲁超市带来了大量的用户与交易额。90年代中期，齐鲁超市创造了每平方米月销售20万的纪录。齐鲁超市让徐茂栋获得了创业中的第一桶金。
计算机出身的他还带队成立IT部门，并研发了一套IT管理系统，进行数据化管理。后来，IT部门逐渐独立出来成为一家公司。
正是这一IT公司，给徐茂栋北上跨界互联网提供了最初的技术资本。徐茂栋身体内的互联网基因开始迸发。
2000 年，大多数人还在使用BB 机，大家还不知何为短信时，嗅觉灵敏的徐茂栋便成立了凯威点告，成为最早一批入局移动通讯业的公司。这家企业级服务的移动精准营销公司曾经占了WAP广告90%的市场，后被分众传媒收购。
徐茂栋对利用互联网技术提高传统企业效率情有独钟。2005年，他创立星河，致力于用互联网技术服务企业。一年后，他创立了移动营销平台服务商微网通联，为中小企业提供移动营销服务，该公司后来挂牌新三板。
2007 年，他创立小能，为电商公司服务，该公司目前已成为国内最大的电商数据运营商。
2010年，瞄准移动互联网蕴藏的巨大商机，徐茂栋毫不迟疑地进军生活服务电商行业，手捧现金，入主了窝窝团。
叁
2011年，当其他团购网站还在盲目效仿美国团购鼻祖GroupOn一日一单连接人与信息的广告模式时，窝窝就已经颠覆性推出了一日多单、一店多单的连接人与本地服务的O2O模式。
2012年千团大战血雨腥风，团购深陷C端肉搏，窝窝把精力悄然放在了帮助生活服务商家提高电子商务水平上；
2015年，窝窝杀出重围成功上市，不过募集资金只有4000万美元。相对于其A轮融资就有5000万美元，这无疑是一次流血上市。
徐茂栋的三次创业，表面光鲜靓丽，看似非常成功，其实并没有赚钱。但在这一系列的资本运作过程中，徐茂栋尝到了资本的味道。
于是，徐茂栋在A股粉墨登场，他长袖善舞，开始了精彩的表演。
2016年，徐茂栋跨维颠覆的步伐迈向了上市公司，三个月内，他分别控股了步森股份和天马股份两家A股上市公司，大刀阔斧地将步森从传统服装业转型为金融科技公司，将天马从传统轴承行业转型为云计算大数据公司。
然而，还未等步森股份转型有所成效，刚做了一年多实控人的徐茂栋又选择转手出售。2017年10月，他以10.66亿元的价格，将所持的步森股份16%股份转让给重庆安见汉时科技有限公司（简称“安见科技”），并承诺将余下13.86%股权附有的投票权也委托给安见科技。
值得一提的是，2017年，是徐茂栋人生中最辉煌的一年。
时年，徐茂栋家族以71亿财富入选2016福布斯中国400富豪榜，他还荣获了2017年度行业创新人物奖。
肆
2017年12月18日， *ST天马和*ST步森于同一天离奇闪崩。*ST天马更是连续30个交易日跌停，股价从9元一口气跌到了1.8元。
6万股东血亏了78亿，徐茂栋一手制造了A股最大的“血案"。
研究两家公司股东背景发现，两家公司背后都曾存在同一重要股东——徐茂栋。
上述突发的闪崩情形事后被证明，是因*ST天马控股股东喀什星河的部分股份质押到期。
原来，在不到一年时间内，徐茂栋及其实控企业，通过非经营性占用、担保、关联收购等方式，占用上市公司资金造成实际和潜在损失超过30亿元。
徐茂栋先以短期高利率债务迅速融得资金筹得收购款，拿下上市公司股权，再立即使用股票质押的方式，以期限更长、成本更低的负债置换前期短期债务，实现资金流畅运转。
徐茂栋于2016年8月至10月仅两个月时间几乎同时拿下A股两家上市公司控股权，尽管先后共支付近40亿元现金，但通过这种打法，两只股票在重组预期带动下价格飙升，融资人也愿意进场，两场布局均完美完成。
徐茂栋的“资本挪腾术”因而“原形毕露”，被媒体总结为：筹资购买上市公司股份，再质押融资，最后高价套现、金蝉脱壳。
外部融资收购股权、股权质押偿还融资……此前，徐茂栋在资本领域长袖善舞，但在天马股份一战中，巨额融资之危在2018年初相继引爆。他和他的星河系，终于在资本的大潮中翻了船。
2018年4月底，徐茂栋涉嫌违法遭证监会立案调查，同时遭调查的还有其控制的上市公司*ST天马。7月21日，徐茂栋辞去*ST天马董事长及审计委员会委员职务。2019年10月底，证监会对徐茂栋做出了罚款90万元的顶格处罚。
然而，徐茂栋却早已潜逃到了美国，从此在国内销声匿迹，留下一地鸡毛。
一时风光无两的徐茂栋，终究还是走向了资本江湖的“杠杆末路“，其善用的通过杠杆收购上市公司，而后利用股价上涨，以上市公司股权质押再行融资的方式，在过去若干年的资本玩家中亦不罕见，徐茂栋无疑是其中的“运用成熟者”。
如果有10％的利润，它就得保证到处被使用；有20％的利润它就活跃起来；有50％的利润，它就铤而走险；为了100％的利润，它就敢践踏一切人间法律；有300％的利润，它就敢犯任何罪行，甚至冒绞首的危险，这就是资本逐利性的可怕之处！
参考资料：
等深线《质押“高手”徐茂栋的“杠杆末路”》、
掌会《徐茂栋：产业互联网时代的跨维颠覆者》、
英才杂志《徐茂栋扎根产业互联网 助力传统产业升级》、
大江湖解局《山东资本大鳄，酿A股最大“血案”，逃了！》、
新浪财经《资本玩家徐茂栋再被交易所点名 ST步森违规担保余波未了》、
斑马消费《徐茂栋掏空天马股份始末：大肆提款超23亿，18名董监高集体被罚》
