— 第013期 —
4月领完年终奖,心里美滋滋
转身All in债基,想要稳稳的幸福
然鹅,一入5月
从此再也无眠夜……
以上来自我们小依近期的真实写照,不知道有多少小伙伴也正“感同身受”呢?
数据来源:Wind,2020.5.1-2020.5.25
最近债券基金“伤了不少人的心”,因为它长期以来都被视为“低风险、收益较稳定”的“资产守护天使”,可以给人带来“稳稳的幸福感”,可是今年5月份以来,买债基的小伙伴们突然都不幸福了……
是不是大家会疑惑:
债券基金为什么也会亏?
要搞懂这个,我们就先要来说说
它是怎么赚钱的?
债券基金靠什么赚钱?
首先MsC要纠正一下债基的“人设”——绝对不是“只赚不亏”的小天使,债券基金虽然风险较小,但也并不是完全没有下跌风险的投资品种!
债券基金赚钱的途径其实很简单:
利息
债券基金投资的债券按约定时间还本付息,利息就会成为一部分收益!
举个栗子:
基金经理以100元的单价买入1年期、票面利率是3%的债券,只要债券不出现违约或兑付困难,那么持有到期后就会获得相应的利息!
差价
债券基金所投资的债券并不一定会持有到期,很多时候会在到期前卖掉,只要卖的价格比买的时候价格高,这部分买卖差价也成为了一部分收益!
举个栗子:
接上面的那个栗子,我们花了100元的单价买入了债券,当遇到债券行情好、债券价格上升的时候,我们以120元的成交价卖出去,就可以从中赚取20元的差价。
总结来说,债券基金的收益一般主要来自于利息以及差价这两个部分,特别是差价部分是会随着市场行情波动而发生相应的变化。
为什么债券基金会亏钱?
俗话说:水能载舟,亦能覆舟。了解了债券的收益来源之后,其实债券亏损的原因也就显而易见了!
原因一:信用风险
一般来说,如果买入的是国债、地方政府债券等债券,这些背后都是有国家信用做背书,简单来说就是有国家担保,买它不用太慌。但虽然信用风险几乎为0,不过还是会受市场利率的影响。
但买入的是企业债券,一旦这个企业经营不善,出现重大亏损甚至于破产,就很有可能出现无法兑付本金甚至利息的情况,那这样就会导致债券发生亏损,这也就是俗称的“踩雷”。
原因二:利率风险
一般来说,债券价格和市场利率是反向相关的:
利率上升
债券价格下跌利率下降
债券价格上涨这就是利率波动带来的风险:利率上升,已买到的债券一定程度上就会“贬值”,反之利率下降,债券就会增值,就可以赚钱啦!
原因三:价格风险
即使利率不变,债券价格也会因为供求等原因而有波动。如果买在了债券价格的高点,却卖在了低点,那自然也会亏钱。
所以近期的债券基金下跌其实就是利率风险和价格风险综合作用的结果。
利率上
随着国内复工复产,大家对未来的经济预期开始好转,自然也会要求更高的回报,直观的表现就是债券的到期收益率开始上行了。而正如MsC上面提到的,债券收益率上行,往往意味着价格的下跌,那么债基净值自然也会跟着下跌。
价格上
今年以来截至5月,债市已经累积了较大涨幅,此时投资者就会有一定的“恐高”情绪,存在获利了结的需求。大家一起卖往往会导致债券价格下跌,反映到基金上就是债基的净值也会跟着下跌。
短期内,由于财政政策发力,地方政府专项债和国债等大量发行,导致债券市场供给增加。我们都知道菜多了卖不出价,债券多了价格自然也要更便宜才能吸引投资者大量购买。而新发型债券的价格下跌,也带动了整个债市价格的调整,导致债券基金出现了下跌。
债券基金,我该离开你了吗?
MsC觉得短期来看,希望通过债券基金赚大钱不大可能,但纯债基金长期来看安全性还是较高的。
“在过去的三年、五年、七年中,即使债市起起伏伏,中长期纯债基金年均收益率仍为正数。”
数据来源:Wind,过去三年2017.5.26-2020.5.27、过去五年2015.5.26-2020.5.27、过去七年2013.5.26-2020.5.27
因此MsC有两条小建议给大家参考参考:
从资产配置的角度来看
配置债券资产可以降低组合的整体波动,在股市震荡的时候,债券型基金也是比较好的抗震避险工具。并且从历史长期业绩来看,不管是纯债型基金还是普通债券型基金,风险和波动都要远远低于股票型基金。
因此在和你自身风险承受能力匹配的情况下,无需贸然全部卖出债券基金。上文我们也提到过债券主要是通过利息来获取收益,因此短期利率上行对它的影响其实比较有限。
从投资目的来看
如果你买债券基金是想短炒获利,那MsC还是建议你绕道而行!因为如我们上文所说,债券基金目前的点位较高,需要谨慎看待。
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