在线职业教育风口来临,低估值概念股重点关注!

在线职业教育风口来临,低估值概念股重点关注!
2020年10月15日 16:00 雪球

教育文化卫生体育领域专家代表座谈会上,重点强调要完善全民终身学习推进机制,构建方式更加灵活、资源更加丰富、学习更加便捷的终身学习体系。大力发展职业教育和培训,有效提升劳动者技能和收入水平。

可以说职业教育市场被国家推上风口浪尖。

$尚德机构(STG)$$中公教育(SZ002607)$$开元股份(SZ300338)$

纵观在线教育领域,K12赛道巨头频出,竞争已然步入白热化阶段,而职业教育赛道尚未成型,机会尚在,自然受到资本巨头的青睐。

这个市场投资机会有多大?跟大家探讨下。

风口已至 千万级市场待开发

先来看一组数据,2017年,国家财政性支出在职业教育质量提升计划上投入的费用达177亿元;到2018年,已经达到187亿元,与2014年时相比已经增长了64%,政策面可以说国家持续关注。

职业教育的受众人群多以18-25岁的青年为主,这些庞大、相对稳定的人群(300~500万)成为潜在客户群体。09年后普通本科招生人数持续高于专科录取人数,导致毕业生就业压力不断增大,但企业技术性人才却十分短缺,两者间的矛盾在日益加剧。这也将进一步促进学校毕业生对职业教育需求的快速上涨。

2013年职业教育市场规模约为6016亿元,2017年时为7681亿元。5年间行业复合增速为6.3%,据中商产业研究院预计,2017~2022行业将保持6.7%左右的增速继续增长,至2022年将达到10623亿元左右的市场规模。

从资本市场角度看,职业教育市场近年来也是资本运作频繁,各类教育资产陆续在港股或美股上市,以及在A股中完成借壳上市,教育板块资本运作伴随政策红利或将迎来快速发展期。

面对“千亿规模市场”,机构和企业都在争相布局,在线职业教育逐渐成为人多车多的快车道。

职业教育代表公司简评

A股-中公教育(SZ:002607)

公司2019年上半年净利同比增132.18%。截至二季度末公司累计培训人次达 178.90 万,同比增 44.35%。受近期政策影响,中公教育(002607)昨日获得4家机构合力超1个亿的买入,机构的买入助力中公教育尾盘封死涨停,重回5日、10日移动平均线之上,说明半年线位置支撑效果明显。

但是AH股溢价指数今天再度攀升,来到147.35的高位,给A股权重个股的持续上涨带来压力,中公2000亿的估值可做长线布局,短期再大幅上涨的可能性不大。

A股-开元股份(300338)

公司今年3月后开始全面转型教育行业。不过2019年上半年业绩表现并不理想。7月5日,为了表示对上市公司的坚定看好,教育主业的核心负责人之一赵君,计划自7月5日起6个月内,累计增持公司股份,增持金额不低于1.152亿元。随着教育业务高管与上市公司利益逐步绑定,机构预计公司未来的业绩有重回增长的可能。

不过值得注意的是,目前公司账面上的商誉价值13.92亿元,未来不排除会有减值风险,需要注意。

美股-尚德机构(NYSE:STG)

这家想重点说下,其实并不陌生,国内成人在线教育机构赴美上市“第一股”,成立于2003年,主营成人在线学历及职业证书培训,2014年从线下教育全面转型为互联网教育。亲历见证了在线职业教育近几年来的飞速发展,IPO期间,尚德机构(NYSE:STG)募集金额总计14950万美元,这让尚德机构成为中国教育企业赴美上市时市值最大的教育公司。

然而资本市场对其认知显然不够,2020年Q2净流水为5.3亿元,同比增长21.3%,新生入学人数为82597人,同比增长10.2%。生源可以说是职教估值的砝码。

对比于兄弟领域系东方56.57倍市盈率以及中公教育180倍的市盈率,美股的尚德机构的潜力依然巨大。

当然,A股的炒作情绪远胜于港美股。不管是题材炒作还是概念炒作,A股投资者都要冲动得多。而美股则处于被忽视的边缘,相比之下,尚德机构的市值仅仅只有2亿美元。即使大家的模式有所不同,但收入其实相差不大,甚至超过了好几个市值过百亿的公司,目前这个市值量级,实在有点说不过去,目前极低的股价显然与在线教育细分头部选手的身份并不相符。

成人培训赛道可以说逐渐演变为刚需,学历资格证这些,找工作硬性门槛。尚德目前大约占到自考市场10%的份额。

3. 疫情已经过去式,职教Q3-4或迎来迅猛式增长

疫情对职教概念影响已经接近尾声,随着国内疫情的基本控制以及各类招录考试的恢复,职业教育培训行业将迎来大规模的增长。

目前是省级公务员考试的面试培训高峰期,接下来将迎来各省事业单位的笔试面试培训、教师招录考试培训、2021年国家公务员考试培训、2021年考研培训等。其中教师招录考试由于上半年的取消以及国家对培训机构教师资格证的刚性要求,预测下半年的教师招录考试报名人数将增长迅猛,有望达到或超过2019年全年900万人次的水平。

相较于机构早早布局的A股龙头,翻倍概率很小,反而尚德这种有着足够安全边际的股票,其实比那些大盘股的确定性要高得多,值得投资者关注抄底

作者:金融三剑客链接:https://xueqiu.com/5773569265/160967537来源:雪球著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。风险提示:本文所提到的观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。

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