本报记者 冯思婕
1月8日，兴源环境发布公告称，公司收到中国证监会浙江监管局下发的《行政处罚决定书》，由于公司全资子公司杭州中艺生态环境工程有限公司（以下简称“中艺生态”）存在虚增项目收入及成本等情况，兴源环境被责令改正，给予警告，并处以200万元罚款；公司财务总监孙颖被给予警告，并处以80万元罚款。
兴源环境曾于2023年7月12日收到证监会下发的立案告知书：因涉嫌信息披露违法违规，2023年7月5日，证监会决定对公司立案。2023年12月29日，公司还收到了浙江证监局出具的《行政处罚事先告知书》。
业绩承诺未兑现
子公司虚增项目收入及成本
此份最新披露的《行政处罚决定书》显示，兴源环境全资子公司中艺生态于2016年、2017年在长兴县美丽城镇（标段一、标段二）PPP项目、温州洞头区本岛海洋生态廊道整治修复工程PPP项目中存在虚增项目收入及成本等情况，导致兴源环境2016年至2022年年报财务数据及相关披露存在虚假记载。
其中，兴源环境2016年年报虛增营业收入9063.09万元、虚增利润总额2202.07万元；2017年年报虛增营业收入26807.66万元、虚增利润总额3636.86万元。同时影响公司2016年至2022年年报相关资产及负债科目金额，年报资产负债金额存在虚假记载。
2016年2月份，兴源环境完成了对中艺生态100%股权的收购，并将其纳入合并报表范围。彼时，中艺生态原股东与公司签订了《盈利预测补偿协议书》。
经过本次兴源环境对2016年至2017年度会计差错进行调整后，按照《盈利预测补偿协议书》约定，中艺生态2016年及2017年均未完成业绩承诺指标，2015年至2017年的三年业绩承诺期未完成业绩承诺指标，即吴劼等7名中艺生态原股东需对上市公司进行补偿。
兴源环境表示，为切实维护公司及全体股东利益，公司将高度重视业绩承诺补偿的追讨工作，拟安排专门队伍并聘请专业机构进行研判，切实推动相关工作有效开展。
上海久诚律师事务所主任、首席合伙人许峰认为，上市公司想要实现对子公司内部管理和控制并不困难，核心是上市公司是否放任、是否重视内部控制。“上市公司对于全资子公司具有实质管理职责，全资子公司如果虚增收入或利润，那么该虚增也必然体现在上市公司的财务报表中。上市公司面临的法律风险主要有行政处罚风险、投资者索赔风险等。”许峰告诉《证券日报》记者。
为何未能及时核查到子公司虚增收入的情况？公司在管理及内控方面是否存在一定的缺陷和风险？后续又将如何追讨业绩承诺？《证券日报》记者就这些问题于1月8日致电兴源环境董秘方强，其表示“正在开会不便说话，请留言”。
直至记者发稿前，兴源环境相关负责人回复称：“公司严格履行信息披露义务，具体情况还请查阅相关公告，以公告披露内容为准。”
连续亏损多年
管理层人事变动频繁
近年来，兴源环境营收持续下降，并已连续亏损多年。财务数据显示，2020年至2023年上半年，兴源环境分别实现营业收入24.51亿元、23.42亿元、13.55亿元及6.93亿元；归母净利润分别为-5.29亿元、-3603.39万元、-5.52亿元及-2.6亿元。
在回复2022年年报问询函时，兴源环境曾承认，与同行业上市公司的同类型业务经营情况相比，公司“报告期内环境综合治理及其他业务的营业收入规模下降幅度、毛利率下降幅度较行业平均水平偏高”。
除了经营状况低迷、连续亏损多年外，兴源环境还面临较大的短期债务压力以及管理层的动荡。
截至2023年上半年，兴源环境短期借款（还款期在一年及一年以内）达8.56亿元，公司货币资金仅4.31亿元。
而2016年至今，兴源环境先后换了5位总经理、4位财务总监及3位董事会秘书。
本次《行政处罚决定书》显示，由于兴源环境2016年及2017年时任董事、监事、高级管理人员及其他相关人员已全部离职且超过行政处罚时效，本次浙江证监局仅对公司现任财务总监孙颖进行了警告及罚款。据悉，孙颖于2020年10月份上任。
浙江证监局认为，兴源环境财务总监孙颖在任职期间未对案涉事项保持充分关注，未能保证其签署的年报信息披露真实、准确、完整，违反了《证券法》第八十二条第三款的规定，是信息披露违法行为直接负责的主管人。
浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林表示，短期借款高企会给企业资金链带来很大的压力，尤其在公司连年亏损大背景下，容易产生违约风险。而一旦违约，公司债权人相关各方，包括供应商和债主都会停止对公司流动性支持。
盘和林同时提到，许多企业越是经营状况不佳，越想通过更换高管来改善经营，但频繁的高管更替可能会导致公司经营决策难以落实，管理秩序混乱。
