复星国际明晰“打法”:全球化业务侧重“研发+销售” 注重轻资产运营

复星国际明晰“打法”:全球化业务侧重“研发+销售” 注重轻资产运营
2024年08月29日 20:43 证券日报之声

本报记者 王丽新

“投资人希望看到复星(国际)核心产业业绩增长,在这一块我们充满信心,未来也是复星(国际)的基石所在。”8月29日,在复星国际(以下简称:复星)2024年中期业绩会上,复星董事长郭广昌向《证券日报》等媒体和投资者表示:“我自己和核心管理层非常关注现金流,去重资产才能有充足的现金流,能够稳健地发展,才能够享受未来。只有活着才能分享未来,这是基本判断。”

8月28日晚间,复星披露2024年中期业绩报告。报告期内,复星总收入为978.4亿元;产业运营利润增至34.7亿元,归母净利润为7.2亿元;调整后总债务占总资本比率为50.2%。上市17年以来,复星累计分红256亿港元,近五年分红率在20%及以上。

在和投资人交流时,郭广昌坦陈,面对当前的大环境,复星部分业务确实受到一定影响,但复星的一些核心指标都在稳定增长,债务水平也在持续下降,未来也会持续提高分红率。当前投资人对风险的偏好在发生变化,会更加追求一些风险把控好、能稳健成长的企业。复星的投资价值、稳健发展的红利有望逐步体现。

打造行业“数一数二”的公司和产品

在今年上半年复星978.4亿元的总收入中,四大核心子公司——豫园股份、复星医药、复星葡萄牙保险以及复星旅文的合计收入达721.7亿元,同比保持增长,占总收入的比重为74%。

在业内看来,经过多年对产业运营的布局,复星聚焦主业的效果进一步显现,其在医药、旅游、消费、保险等核心产业赛道,已打造出多个在行业排名前列的企业和产品。

例如,复星医药位列中国医药工业百强第二名,今年上半年也连续第三年入选全球药企管线规模前二十强;复宏汉霖是首个在港股盈利的中国创新生物制药公司,旗下多款自主开发的单抗生物类似药,引领中国生物医药行业快速发展,首款重磅产品汉利康是首个获批上市的国产生物类似药;复星葡萄牙保险在葡萄牙保险市场市占率保持第一,在全球葡语区保险市场居前列;智造板块的翌耀科技是全球领先的自动化和数字化企业。

此外,在快乐业务板块,复星旅文旗下ClubMed是精致“一价全包”度假的全球领导者;三亚亚特兰蒂斯是国内领先的高端综合度假旅游目的地,推动海南旅游进入3.0时代;豫园旗下老庙黄金是中华老字号,更是享誉全国的珠宝品牌。这些在各自行业“数一数二”的企业和产品,帮助复星持续巩固在相关产业的领先地位。

“上半年,尽管宏观环境依然充满挑战,我们的聚焦主业战略继续得到坚定执行,围绕形成优势的产业赛道,打造行业数一数二的好公司、好产品,卓有成效。”郭广昌表示:“我们持续聚焦创新、聚焦全球化,同时注重轻资产运营,以具备竞争优势的核心能力驱动长远发展。”

全球化业务能力更侧重“研发+销售”

从当前已披露2024年中期业绩的上市企业业务布局来看,出海已经成为多个产业链上市主体的战略选择和业绩“第二增长曲线”。对复星而言,全球化业务则一直是刻在基因中的重要创收引擎。

“复星的全球化能力不是一朝一夕建起来的,而是通过十多年的全球布局持续完成的,复星拥有全球化的先发优势,一定要利用好。”在谈及全球化时,郭广昌表示,复星现在的海外收入已经占到了总收入的47%,未来海外收入还将持续提升。

截至目前,复星在全球超过35个国家和地区有产业布局。2024年上半年,复星海外收入达人民币458.7亿元,同比增长4%。

从细分业务板块表现来看,复星旗下中国首个生物类似药汉利康获得秘鲁药监局批准上市,成为继汉曲优和汉斯状后,复宏汉霖第三款海外获批上市的自研药品;复星旅文ClubMed地中海俱乐部在全球运营67家度假村;复星旗下全球领先的自动化和数字化企业翌耀科技,2024年上半年海外新增订单达到人民币39.9亿元;复星旗下海南矿业的非洲马里布谷尼锂矿项目正在进行一期建设,预计2024年底建成投产;复星葡萄牙保险2024年上半年取得葡萄牙境内和国际业务双增长,海外业绩占比进一步提升,国际业务录得总保费欧元8.85亿元,占比超过30%。

在郭广昌看来,复星之前的全球化布局更多倾向投资,今天全球化业务更侧重于全球研发能力和销售能力的建设,这是复星未来全球化的核心。

“举个例子,有一款药在国内一年疗程费用是数万元人民币,在美国同样这款药一年疗程费用是一二十万美元。所以作为生物医药企业,不去全球发展,空间是有限的。一定要出海,加强海外销售和盈利能力。复星未来会在全球化方面持续发力,包括加强在中东、东南亚等地的布局。”郭广昌说。

继续“瘦身健体”注重轻资产运营

稳健推进国内外业务发展的同时,面对严峻的宏观环境,复星仍在坚定不移地执行“瘦身健体”战略,重视轻资产运营,保证现金流安全。

“自2022年以来,我们连续3年大幅度退出非战略非核心资产,累计回收现金接近600亿元。”复星执行董事、执行总裁兼首席财务官龚平向《证券日报》等媒体和投资者表示,今年上半年,ClubMed(地中海俱乐部)采用租赁和管理模式的度假村占比已经达到85%,自持的重资产度假村占比下降至15%,预期还会进一步下降。5月份,复星出售了持有的德国私人银行HAL全部股份,但将保留HAFS基金服务业务,HAFS将以轻资产运营模式,该业务的利润有望从当前的数千万欧元水平持续攀升。

截至报告期末,复星现金、银行结余及定期存款1095.53亿元;合计债务约2223.1亿元,长期债务占总债务比例为47.6%。

对此,龚平表示,公司管理层将继续推进“瘦身健体、拥轻合重”的策略,压降债务规模,并实现融资工具和交易对手的多元化。未来的若干年之内,复星将压降有息债务规模达到600亿元水平,提升产业运营利润规模至100亿元,逐步提升分红率,并提升至取得投资级信用评级。

“受各种因素影响,未来国内好的重资产会更加稀缺,美国降息后,复星将面临一个越来越好地去重资产的时机。”郭广昌表示,“退出重资产,一是降债需要,希望财务更稳健;二是未来重资产不是不做,而是要找到相匹配的资金来源,比如跟国有平台合作。”

展望未来,郭广昌表示:“复星将继续聚焦主业,提升优势产业运营能力,在优势赛道积极投资拓展,前瞻布局,同时以轻资产运营能力,抓住更多的发展机遇。我们将坚持创新,坚定推进全球化发展,打造可持续的、稳定的盈利企业,努力为全球家庭客户带来更多数一数二的好产品、好服务。”

(编辑 袁冠琳)

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