作者|赵士勇
昨天，苏州阿特斯阳光电力集团股份有限公司IPO首发申请获得科创板上市委通过。至此，五大光伏组件龙头隆基股份、天合光能、晶澳科技、晶科能源和阿特斯在A股胜利会师。
01
劫后余生，会师A股
阿特斯阿特斯是全球主要的光伏组件制造商之一，核心业务为晶硅光伏组件的研发、生产和销售，由归国太阳能专家瞿晓铧于2001年创办，2006年在美国纳斯达克股票交易所上市，股票简称为“阿特斯太阳能”，截至12月10日，收盘价为32.47美元，总市值为20亿美元。
而在那一波光伏大潮中，还有一大堆曾经如雷贯耳的名字。
2005年12月，无锡尚德（STP.N）率先登陆纽交所，创始人施正荣以23.13亿美元身家，一度跻身中国首富。
与阿特斯同年上市的还有天合光能（TSL.N）；2007年是英利能源（YGE.N）、晶澳太阳能（JASO.O）、赛维LDK（LDK.N）；再到2008年的昱辉阳光（SOL.N）；2010年5月，晶科能源控股有限公司（JKS.N）也登陆纽交所上市。
但是随着美国、欧盟对中国实施“双方”调查和大幅加税，对中国光伏附件厂商形成致命打击，如日中天的无锡尚德轰然倒坍，最终破产清算。
之后，赛维LDK、昱辉阳光也紧随尚德，接连巨亏后破产，英利能源因股价暴跌低于面值最后退市。
劫后余生的幸运儿，终于熬到了光伏产业的第二波高潮，并成为光伏产业新的领头羊。
在此之前，2019年12月，晶澳太阳能实现借壳上市，更名为晶澳科技（002459）；2020年6月，天合光能在科创板上市；晶科能源则是拆分了子公司单独申请A股上市，并已经在今年9月30日过会，等证监会注册。
而隆基股份早在2012年就在A股主板上市。
2021年6月，阿特斯向上交所递交申报稿，到12月13日过会。
光伏组件五大巨头至此全部会师于A股。其中，阿特斯和天合光能均是江苏企业，分别位于苏州和常州。
回A股后的几家公司这几年成为炙手可热的概念股，其中隆基股份、天合光能、晶澳能源的市值均突破了1000亿，隆基股份最高时突破5000亿，天合光能正在向2000亿进发，晶澳科技已经达到1500亿。
02
转型承压，奋起直追
“阿特斯不想做老大，只想做最后一个死的光伏企业。”阿特斯的创始人瞿晓铧多年前说过这句话。
所幸阿特斯活了下来，但是，他们的日子也并不太好过。
如上表所示，阿特斯2020年实现营收232.8亿，归母净利润为16.13亿。但是到今年上半年，公司营收120亿，却亏损了3.6亿，扣除非经收入后，亏损达到4.5亿。
招股书还显示，2020年阿特斯获得了包括土地、设备、厂房、电站等政府补助共计7.48亿元，占当年净利润近五成。
若不是政府补助，当年业绩可能还是亏损的。不过所有光伏厂商可能都有大量政府补贴收入，也并非阿特斯一家。
但是与同行相比，隆基股份、晶澳科技、天合光能、晶科能源今年上半年归母净利润分别为49.93亿元、7.13亿元、7.06亿元和5.65亿元。阿特斯上半年净利润显著低于同行业，且降幅要高于同行业。
阿特斯近年一直以多晶组件为主打，但是随着大功率化的趋势下，也开始向单晶持续加大投入，但是与隆基、晶澳、天合光能等单晶组件龙头相比，规模还是太小。
而根据此次IPO计划，阿特斯拟募资40亿元，用于产能配套及扩充项目、嘉兴阿特斯光伏技术有限公司研究院建设项目和补充流动资金。
其中，该公司扩产的重点项目包括年产10GW拉棒项目、阜宁10GW硅片项目、年产4GW高效太阳能光伏电池项目，以及年产10GW高效光伏电池组件项目。
在产能方面，第三季度末，阿特斯硅锭、硅片、电池片和组件产能已分别达到5.1GW、9.5GW、13.3GW和22.1GW。预计到2021年底，其硅锭、硅片、电池片和组件产能将分别达到5.4GW、11.5GW、13.9GW和23.9GW。
报告期各期末，公司资产负债率(合并)分别为79.75%、74.14%、67.32%和 72.19%，偿债压力较大，现金流较为紧张。
但是阿特斯依然是全球组件供应商“第一梯队”，2018年至2020年公司组件产品出货量分别5879MW、8120MW和11117MW。
据IHS Markit数据测算，阿特斯2018年至2020年市场占有率分别为5.72%、6.48%和8.06%。
IHS Markit及中国光伏行业协会数据显示，2018年至2020年发行人组件出货量均位列全球前五名。
此次阿特斯能够回到A股，能否抓住新能源的新一波风口呢？
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