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近期市场调整不断，成交量下滑，目前大家对牛市的说法已经淡化了，昨天的深幅下跌让更多的投资者转而思考是不是到顶了，今天我们从几个角度看一看，市场是否过热。
一、估值
上证指数目前市盈率13.99倍左右，整体估值有一定提升，但仍为回到2018年初时的估值，相对2015年牛市顶部时20倍以上的估值更是有一段距离，所以上证指数为主的股票仍处于偏低的位置，没有过热。
深成指目前市盈率估值30.27倍左右，相对2018年市场底部时估值已经翻倍，目前略高于2017年的平均水平，估值还只能说是处于合理区间，也并没有过热现象。
创业板今年的涨幅较大，目前市盈率62.8倍，相对2018年底部时也有翻倍的表现，总体与2013-2014年的平均水平相当，但距离牛市顶部133倍的估值还相差甚远，其中个股估值偏高的确实值得注意。
二、证券化率
2001年12月，巴菲特在《Fortune》杂志上发表文章，给出量化股市估值水平的最佳指表——证券化率（所有股票总市值占GDP的比例），因为巴菲特非常看重这个指标，因此也被称为“巴菲特指标”。
巴菲特说这个如果证券化率在70%-80%范围内，购买股票将会不错，若接近200%，买股票就如玩火。
目前证券化率81.47%，略微超出了巴菲特所说的合适区间。
从我国的历史数据看，证券化率有较大的波动区间，如果与2015年牛市最高点（证券化率114%）、和2007年牛市高点（证券化率149%）相比，目前的证券化率并不高。
三、融资余额
融资余额一项作为投资热度的观测标，目前截止2020年8元12日融资余额达到1.39万亿，已经创近期融资余额的新高，但距离2015年牛市时候的峰值（2.26万亿元）还有不小的差距，而且近期有小幅下降的迹象，如果股指继续调整，融资余额将拐头向下。
四、股价分布
牛市将消灭低价股，高价股大增，从历史数据看牛市是100以上高价股将大量出现，而5元以下低价股也将迅速减少。
从6月份到8月份的变化看，100元以外股票数量由80只增加到114只，首次突破100只，50元以上股票、20元以上股票均有一定增加，5元-20元的股票占比不变，5元以下股票下降较多，占比首次跌破20%，但仍有18%，后期下降到10%左右需要注意风险。
整体来看，估值、证券化率、融资余额和股价分布四个角度看，A股有较大涨幅，但都是相对2018年市场底部来说，市场目前有一定的热度，但距离过热还有一定距离，所以近期市场不会有较大的系统风险，但调整风险不可避免。
另外，从行业估值上看，银行、钢铁、房地产等板块估值仍较低；计算机、军工、通信三板块是估值最高的板块；备受市场关注的食品饮料、电子、医药生物处于偏高位置，总体看有一些泡沫，但并不高。
考虑到未来环境的变化，医药、电子、食品等股票未来估值会有所下降，但下降空间有限。对于受疫情影响较大的航空机场、家电、旅游等行业有望迎来复苏，估值有提升的空间，可以多加关注。
