一、8月行情回顾：防御板块是市场一大热点
8月以来，上证指数上涨2.59%，报收3395.68点；深证成指0.88%，报收13758.23点；创业板下跌2.59%，报收2728.31点。三大指数目前在高位运行，虽均未超过7月份的最高点，但从K线形态上看，保持良好的上涨态势，未来很大可能将攻破前期新高。
从板块上看，8月份防御板块是市场一大热点。其中，大消费的调味品、乳制品、酿酒等多只个股创出历史新高，贵州茅台8月31日盘中最高触及1816元的高点；海天味业总市值5936.46亿元，已进入A股市值前十名高的阵营。此外，保险、证券等大市值板块个股也有明显上涨，中国人寿8月上涨19.7%，股价创出自2008年3月以来的新高。而创业板首批改革的18只新股，低价、绩差的创业板个股，也是市场关注的焦点，天山生物、西部牧业、坚瑞沃能等多只个股走出50%以上的行情。
新时期集成电路产业政策推行，半导体材料国产替代有望加速
8月4日，国务院发布《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》， 从财税、投融资、研究、人才、知识产权、市场应用和国际合作等组合措施，重点支持高端制程企业和相关产业链的发展。并首次明确提出鼓励材料和装备产业，享受相应的税收和政策优惠。
点评：此次政策，在一定程度上有望带动国内半导体产业链尤其是高端制 程的快速发展，国产替代进程加速；对材料企业而言，一方面减轻税收负担，相应的投融 资等生态环境也将明显改善。此政策出台，将集成电路放在了首位，为芯片行业加码，利好集成电路产业快速发展，推进产业链自主可控。对于28nm以下的集成电路企业的税收力度较大，在对此类企业减税之下，已有盈利的企业利润有望提升。
黄金高位急刹车，多因素促使金价回调
自7月27日黄金自突破2011年1920美元/盎司的高点后，开启外挂模式，仅10个交易日，就最高上涨至2089.2美元/盎司。但8月12日，黄金期货、现货均跌近6%，均创7年最大单日跌幅，白银现货则重挫15%，跌幅为雷曼危机以来最高。
点评：黄金价格上涨在于世界经济的衰退，各国推行量化宽松刺激经济，同时，美债券收益率走低以及美元走软等多因素推动国际金价走高。但后期大幅跳水，主要原因在于：一方面，新冠疫情蔓延趋势减缓，美国感染病例增速放缓，同时，新冠疫苗的研制有了新的进展；另一方面，市场出现了经济复苏预期，而实体经济复苏将会限制宽松货币政策的空间。巨丰投顾表示，此前的黄金的大涨，主要还在于疫情下全球货币的超发。而不仅仅是黄金，其他商品也在涨价，这都是流动性泛滥下的真实写照。当然，黄金价格上涨和美元的弱势、全球经济不确定性有很大的关系，而且这个趋势还在延续。所以，黄金牛市还不能说就此结束，只不过连续大涨之后，短期处于相对高位以及风险区域。预计黄金短期将保持区间震荡，如果全球经济不确定性增强，黄金仍有继续上涨的可能。
深圳地区有序开展数字货币内部测试工作
8月14日，商务部印发《全面深化服务贸易创新发展试点总体方案》的通知，明确表示将在京津冀、长三角、粤港澳大湾区及中西部具备条件的试点地区开展数字人民币试点。深圳市地方金融监督管理局透露，深圳作为人民银行批准的四个试点城市之一，在保证安全可控的前提下，正有序开展数字货币内部测试工作。
点评：未来，数字货币在全国的试点范围也将不断扩大。央行数字货币自2014年开始筹备，2019年提升至国家战略高度，2020年推进明显加速。而不仅仅是国内，全球主要国家在数字货币方面的进展明显加快，大国竞争之势加剧。国海证券表示，数字货币的推出将重塑支付产业链，除了央行及商业银行将新增系统外，银行核心系统、数据库、ATM在内的银行软硬件面临改造，个人手机等终端和POS机也存在替换需求，利好银行IT厂商和银行机具生产商，建议关注数字货币给金融科技带来的投资机会。
创业板18罗汉新股火热 绩差股低价股涨势汹汹
8月24日，深圳证券交易所组织创业板注册制首批企业上市，18家创业板注册制“新秀”集体登陆A股。上市的18新股在前5日内无涨跌幅限制，创业板存量个股涨跌幅升至20%。上市首日，C康泰盘中最高大涨至308元即2931%的涨幅，引得市场高度关注。25日创业板继续火爆，18股上市次日17只上涨，其中14只涨幅超过10%。
点评：巨丰投顾表示，创业板注册制正式实施，并实行20%涨跌幅，表面看是提升了创业板个股的波动幅度，但这并不是流动性好坏的主要因素。科创板和创业板定位有所不同，年内创业板上涨有一定程度借力科创板的意味，但相对而言，创业板比科创板更看重业绩，所以投资创业板个股，还需要看上市公司自身的基本面。华泰证券认为，从波动率角度，借鉴国内外市场经验，在一年左右 周期内市场波动率或提升，但长期波动率有望下降；从股市流动性角度， 个股的日内交易流动性有望改善，但由于信息反映更高效，中长期换手率 或降低。从投资者行为角度，短线投机型资金或逐渐退出市场，而散户投 资者有望通过机构途径入市，加速市场机构化转变。从定价角度，长此以 往，股价或更加反映企业真实内在价值，股价中长期稳定性或提升。
央行连续15个工作日开展逆回购，累计操作量达1.93万亿元
8月27日，央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日央行以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作，中标利率维持2.2％。此次逆回购操作也是央行自8月7日以来连续第15个工作日开展。Wind数据统计显示，央行15个工作日的逆回购累计操作量达1.93万亿元。
点评：此前，中国人民银行行长易纲表示，下半年货币政策要更加灵活适度、精准导向，切实抓好已出台稳企业保就业各项政策落实见效。也就是说，货币政策趋势仍是保持合理充裕，但力求精准导向，更强调结构性以及精准灌溉，不会过于宽松，但也不会明显收紧。在信贷扩张不减的情况下，货币市场利率持续提高，有可能会对银行短端负债管理造成额外压力，因此短端利率的提高空间不大，更不存在加息的动力。
三、不得不关注的重要数据
1、中报业绩披露紧锣密鼓
截止8月28日，不完全数据统计，A股共3974只个股，已有3340只个股披露了中报数据。其中，2762只实现盈利，578只亏损。净利润同比增速来看，整体忧喜参半。除蒙泰高新外，有1617只个股净利同比增长，1722只个股利润下滑。
具体到个股，净利润最高的4家公司是中国平安、中国人寿、中信银行和贵州茅台，录得净利润分别为686.83亿元、305.35亿元、255.41亿元和226.02亿元，共有15家公司上半年净利润在100亿元以上，155家在10亿元以上。
虽然上半年以来，半数个股净利润下滑，还有26只个股净利增速超过10倍，51只个股净利增速在5倍至10倍之间，净利润增速前三高的公司为兄弟科技、金山股份和牧原股份，增速分别为11430%、7244%和7026%。整体来看，中报绝大多数个股增速在10%以内，涉及公司320家，增速在10%至20%之间个股有214家。
受上半年疫情影响，商贸代理、煤炭、传媒娱乐等板块受冲击较大，净利润下滑的个股占比较高。相较而言，农林牧渔、非银金融和食品饮料等行业，净利润同比增长的个股占比近较多。数量上看，业绩大幅增长的个股集中在医药生物和电子板块。
2、社保基金现身418只个股
截止8月28日，从已披露的3340只个股的中报来看，社保基金现身418只个股的前十大股东。由于第二季度市场赚钱效应明显，多数个股取得较好收益，社保基金高位进行减持或清仓操作，退出了197只个股。持仓量来看，三一重工、华鲁恒升、华侨城A是社保基金持仓最多的个股，分别为1.81亿股、1.45亿股和1.28亿股。社保基金持仓比例来看，社保持仓的36只个股占流通股数超过5%，壹网壹创、三只松鼠和玉禾田是社保基金持仓比例最多的个股，分别为14.45%、14.16%和11.99%。
Choice数据显示，社保基金在今年二季度，新进买入100只个股。除去八亿时空和三人行等12只今年上市的新股外，社保基金持仓比例最大的三只新进股为华熙生物、容百科技和赛腾股份，持仓比例分别为6.09%、5.18%和4.79%。
从行业看，社保基金持仓个股最多的行业是医药生物、电子、计算机等板块。社保基金在今年以医药、大消费和科技领域为主，这些都是市场高度认可的投资主题，相关上市公司有较强的业绩支撑。社保基金的选股策略，体现出国家队青睐业绩稳健增长的大消费板块，同时关注国家科技发展趋势，持仓电子、计算机等朝阳行业个股。
四、市场牛股
随着8月官方PMI数据的公布，A股8月行情正式收官。上证指数上涨2.59%，创业板指下跌2.40%，但多只强势股8月股价上涨超50%，天山生物等在内3股股价实现翻番。以下5只个股，8月以来涨幅可观且市场人气度较高。
1、康泰医学
8月24日，创业板首批注册制18只个股登陆市场，全天交易热火，新股全线收涨，康泰医学以1061%涨幅居首。
大涨的康泰医学还创造上市首日最大涨幅记录，临近收盘钱，C康泰快速拉升，不到五分钟涨幅从800%迅速扩大至2934.5%，暴涨近30倍，价格飙至308元。但短短两分钟，股价又从308元大幅跳水跌至118元，跌幅接近70%。
对于C康泰的暴涨暴跌，无疑给新股民上了堂生动的投资者教育课。康泰医学股价暴力拉升至308元后急速下跌，高位成交的投机客恐欲哭无泪。尾盘看热闹买进，股价腰斩，套牢的仓位恐怕一时难以回本。
2、君正集团
蚂蚁金服是近段期间最引人关注的“准新股”，马云持有其8.8%的股份，余额宝年轻人都不陌生，这家让金融与科技融合的高新企业，即将在科创板上市。蚂蚁虽小，但它市值可不小，万亿市值或许只是起步价。
市场上蚂蚁金服概念股，表现活跃。除了大象股中国人寿、新华保险外，炒作热度极高的是君正集团。据了解，公司与蚂蚁金服均为天弘基金管理有限公司股东，公司持有天弘基金15.60%的股权，为天弘基金第三大股东，蚂蚁金服为天弘基金第一大股东。君正集团8月份上涨236.69%，并创出上市以来新高。
3、天山生物
天山生物从8月19日以来的短短7个交易日，天山生物连续7天涨停，其股价从5.83元上涨至16.08元，累计暴涨175.64%。作为8月份创业板代表性妖股，但另投资者感到奇怪的是，天山生物并不是一家质地非常好的公司。天山生物扣非净利润连续6年亏损超过20亿元。其中2019年，公司亏损6079.1万元，流动负债高于流动资产7.75亿，年审会计师认为上市公司存在与持续经营相关的重大不确定性。
就在最近，深交所不仅对天山生物发布了问询函，且对公司做临牌处理。而上一只市场停牌的个股还是2018年的恒立实业。因壳资源炒作，公司业绩不佳，恒立实业从2018年11月最高的10.53元一路下跌至目前4.22元，前期高点买入的韭菜，面临着股价腰斩的苦楚。
对于近期，炒作的极差股、垃圾股，犹如选丑比赛一样不切实际。专业人士认为，一定要深入研究企业基本面，远离炒作，不听从小道消息，不追涨。对普通投资者来说，远离这些负和博弈炒作。火中取栗，每一次大概率都是被收割。这些资金加了杠杆之后会做很多种短平快的炒作及收割，目的是一边炒作一遍吸引散户资金。
4、汇金股份
8月以来，芯片、半导体、5G等科技概念股并不太在市场上吃香，而数字货币概念股异军突起。8月14日，商务部印发《全面深化服务贸易创新发展试点总体方案》，方案提到在京津冀、长三角、粤港澳大湾区及中西部具备条件的试点地区开展数字人民币试点，由央行制订政策保障措施，由深圳、成都、苏州、雄安新区等地及未来冬奥场景相关部门协助推进。
民生证券表示，中短期内试点城市的银行需要进行相关的系统改造，增加相应的模块。长期看，当数字货币全面普及后，不仅需要大量增加相应模块，而且银行内有望形成一个以数字货币为基础的新的核心系统，这将给整个银行IT行业带来更大的增量。
本轮数字货币概念的龙头汇金股份，8月涨幅高达122.81%。8月31日当天，收出20.02的涨幅，成交额30.40亿元，并登上龙虎榜。
5、渤海轮渡
免税概念是今年表现最好的板块之一，诞生了王府井、中国中免、格力地产、海汽集团等一大批超级牛股。8月以来，渤海轮渡搭上了免税概念的高速列车。公司6日与烟台保税港区管委会签署的《战略合作协议》，给市场带来猜想，公司计划进军免税领域。
即便后来公司回应，渤海轮渡尚未开展陆地免税业务相关事项，未申请陆地免税业务相关资质。双方所商定事项仅作为今后业务战略合作的意向文本，存在不确定性。渤海轮渡股价也已从月初的8.78元上涨至17.6元，月涨幅高达104.41%。
五、9月行情展望与策略观点
机构观点
新时代证券：出现更大级别风格切换的概率更高，建议增配金融周期
在5-6月份观察到增量资金进场后，强调消费可能会适度泡沫化，周期股 可能会开始有绝对收益。站在当下时点来看，现在出现更大级别风格切换的概率更高，建议增配金融周期，这里的机会估计是季度级别的。在未来一段时间，影响市场风格变换的主要有股市资金格局和经济恢复情况。股市资金目前处于增量资金加速进场的第二个季度，按照2014年的经验，流动性可能会向低估值板块扩散；3月-7月的经济恢复可以用疫情后的反弹来解释，但是 如果经济恢复持续到10月，则大概率会触发库存周期。
招商证券：顺周期的领域业绩均在改善
对于A股处在2019年1月以来的两年半上行周期大的判断没有变，认为市场将会逐渐演绎“从流动性驱动到基本面驱动”的逻辑。展望下半年至明年一季度，顺周期的领域业绩均在不同程度改善。保险银行等金融板块，建材、化工等周期板块，轻工家电等地产后周期消费，航空酒店机场影视等出行消费也有望依次恢复。科技领域的消费电子、电动智能汽车也将会在三季度开启复苏周期。
光大证券：盈利持续复苏的行业将是下半年的配置主线
近期，市场对货币政策边际收紧预期不足、中报业绩出色板块股价提前“抢跑”是造成近期市场持续震荡的主要原因，往后看，随着市场逐步修正货币政策预期以及国内经济逐步好转，盈利持续复苏的行业将是下半年的配置主线，下半年市场行情并不悲观。
国海证券：经济上行逐步清晰，指数有望加速上涨
未来一个季度经济的上行和货币政策的持续宽松相对确定，中美关系的悲观预期在中周期维度处顶，上证指数再次进入加速上行的时间窗口，预计上证指数将冲击4000点整数关口。预计指数将震荡上行，看好受益通胀预期的农业，食品饮料。看好受益经济修复的建材，钢铁，机械，化工，有色，传媒，消费电子，保险，交运，纺服。看好长期持续增长且业绩环比改善的军工，券商，新能源，半导体，信创，数字货币。
粤开证券：市场重拾升势，指数有望再上台阶
结合当前市场因素判断，短期震荡有再次回升冲击高点的趋势，如顺利突破将有望复制2014年9月行情，目前外围扰动因素有边际改善趋势，指数有望再上台阶。9月份是三季度最后一个月，处于从半年报披露完毕到三季报预披露的过渡阶段，部分公司已经披露三季度业绩预报，提前为三季报预热，建 议关注三季报业绩明显好转的部分反弹品种，以及中报和三季报均表现亮眼的白马股，同时关注在三季度提前完成全年业绩目标的优质企业，这也是贯穿9月的投资主线。配置方面重点关注以下三个方面：1、科技股具有中长期投资机会；2、大消费板块有望提前预热；3、低估品种具备补涨潜力。
综合各机构观点，从宏观经济运行情况来看，经济上行的轨迹逐步清晰。随着市场逐步修正货币政策预期以及国内经济逐步好转，盈利持续复苏的行业将是下半年的配置主线，下半年市场行情并不悲观。同时，结合市场短期震荡，9月指数有望复制2014年9月行情冲击高点，再上台阶。同时，9月是三季度到四季度的过渡阶段，多数企业已披露业绩预告，因此顺周期领域中业绩优势企业要重点关注。
好股票观点
数据显示，过去十年9月份两市上涨概率高达70%。上涨概率最大的前三行业分别为汽车、休闲服务、电气设备；平均涨幅最高前三行业分别为传媒、通信、汽车；综合评分最高前三行业分别为医药生物、家用电器、食品饮料三大行业。在中报窗口即将封闭的9月，市场或将迎来风格转变。从8月底深沪两市股指市场运行情况来看，叠加北上资金规模性净流入、创业板首批18只新股IPO价值回归，以及绝大多数行业细分指数回归常态化强势运行三大因素，投资者可从以下三个维度考虑博弈机会：1）创业板注册制背景下，受益产业政策利好驱动的成长股，尤其是调整至重要支撑区域的行业龙头公司，或迎来资产配置的黄金周期；2）券商受益创业板注册制全面推进利好提振，中期营收和净利润增速有保证，预期本次调整给了中期资产配置机会。3）医药、医疗保健、生物疫苗、食品饮料等大消费板块，受益消费内循环驱动，有望在业绩增速较好背景下，继续试探高点。
