编辑|张雨桐
一、读研报·策略
国海证券：市场预期正在走向一致
指数牛市逐步形成，上证指数年内有望冲击4000点。成长和价值将全面上涨，存在超额收益的板块是券商。顺周期板块的交易优势是经济环境和估值水平，成长板块的交易优势是持续增长和个股。市场的调整跟美国大选不是强相关，随着美国大选临近，美国经济上行有望加速，叠加不确定性风险释放将助推市场上行。
新时代证券：空头表演已结束，10月牛市信仰将会回归
国庆之后，股市出现了不错的开门红。主要原因有：（1）10月是政策密集期，十九届五中全会前后，各类政策规划可能会密集讨论和落地；（2）7月-9月市场震荡的过程中，部分板块调整较大，有修复性反弹的需要；（3）经济趋势和资金趋势处在牛市的格局中。三个因素共振可能意味着行情的级别比较高，建议继续积极参与。
牛市中的估值抬升不会有缺席的。从各大类板块来看，消费、成长的估值抬升已经持续了2年了，周期股在部分周期龙头的带领下估值也有所抬升，而金融股估值抬升幅度依然很小，这不符合牛市的大格局，未来可能会修复。
西部证券：A股正处于“顺周期”驱动下的上行趋势不变
受益于国内经济数据稳步恢复，国内经济增速“斜率”抬升，叠加十四五政策规划的推出，对市场风险偏好形成有效提振，内、外资均呈现大幅回流加仓布局；然而，海外“二次疫情”仍在加剧，并且美国新一轮疫情纾困政策依旧难产，伴随着美国大选日益临近，海外不确定因素或持续对外资流入情况形成较大影响，加大外资流入波动；总体来看，我们对市场资金整体情况保持谨慎乐观。A股正处于“顺周期”驱动下的上行趋势不变,“Q3财报”和“十四五规划”为市场关注焦点,建议风格方向是:行业景气度、财报修复强势及政策指向的大周期+大消费。
中银证券：盈利修复确认，行情蓄势待发
基本面驱动下A股四季度行情可期，增加顺周期板块配置。综合以上分析，我们看到当前国内复苏内生动能依然强劲，而海外进入疫情冲击的第二阶段，权益资产波动增加。中期来看，大选结束后中美不确定性有望得到阶段性缓和，而国内经济仍处于快速复苏阶段，而宏观政策难以在短期大幅转向，而汇率升值预期有助于海外资金逐步进场，三季报全A盈利仍在持续改善进程之中，A股资产中长期配置逻辑尚未遭到破坏。但结构上需逐步由前期强势的科技、消费板块向顺周期板块进行均衡：有色、化工等传统周期板块有望逐步迎来估值上行阶段；同时，利率上行趋势下，政策提振、基本面预期向好的大金融板块也将获得超额收益；前期强势的科技板块需进一步把握估值与业绩匹配度，建议关注量价齐升的光伏，行业格局改善的面板以及业绩确定性较强的消费电子板块。
二、读研报·行业
1、电子元器件（华金证券、推荐）：
行业推荐理由：美国大选落定前中美科技领域的争端始终是影响行业的不确定因素，建议保持谨慎。终端产品方面，PC需求景气度持续，iPhone12系列发布且预售情况乐观。半导体方面，三季报业绩表现较好，但四季度不确定性较高。显示面板方面，面板价格涨势强劲，行业加速整合，头部厂商优势明显。子板块推荐PC产业链、苹果手机以及可穿戴产品供应链，和受益行业供需改善的面板。
重点关注板块：面板、苹果产业链
重点关注公司：立讯精密、科森科技、莱宝高科
2、有色金属行业（光大证券、增持）：
行业增持理由：随着流动性的持续宽松，国内经济有望继续向好，基本金属当中的铜价有望长期提振。能源金属方面，一方面，9月新能源汽车产销分别为13.6、13.8万辆，同比分别增长48%和67%。继8月之后，单月新能源汽车产销又刷新了9月历史记录，新能源汽车市场回暖明显；另一方面钴收储以及港口原料库存紧张均有望支撑价格走强。我们维持钴、锂中长期配置的投资建议。行业配置上，建议关注铜。随着新基建项目实施，半导体、新能车相关的钴锂及小金属品种，5G相关的材料加工有望迎来景气周期。
重点关注板块：铜
重点关注公司：江西铜业、宝钛股份、东睦股份
3、传媒互联网行业（中国银河证券、推荐）：
行业推荐理由：在当下时点，我们更看好四季度业绩有望环比提升明显的线下消费场景。短期来看，四季度是传统消费旺季，叠加国内社会活动的强势复苏，线下消费场景有望迎来强劲的业绩环比改善。长期来看，由于上半年线下经济受挫严重，相关细分行业内部竞争格局发生较大的变化，头部公司实现了市场份额的有效提升，长期将迎来盈利性的拐点。
重点关注公司：分众传媒、三人行
4、煤炭开采行业（广发证券、买入）：
行业推荐理由：近2月煤炭需求总体处于消费淡季，但煤价延续稳向上，综合来看下半年平均煤价同比有望基本持平或小幅上涨（年初以来港口均价达到550元/吨，相比去年全年587元/吨回落约6%，Q1-3单季度均价分别为557、514、570元/吨），多数企业盈利基本平稳。目前煤价回升至年内高点，显示煤炭需求和价格的韧性。未来，在煤价平稳的预期下，煤炭低估值和高分红优势将继续显现，今年以来陕煤、平煤等公司陆续提高分红并保证最低分红金额，板块部分公司的分红收益率达到5-8%。
重点关注板块：陕煤、平煤
重点关注公司：陕西煤业、平煤股份、盘江股份
