编辑|张雨桐
一、读研报·策略
海通国际：新消费迎来政策风口，消费仍存空间望发力
消费仍存提升空间，新消费发挥更大贡献。消费比重提高，仍存提升空间。我国消费对于经济增长的作用愈发凸显，但是从全球范围看，中国消费支出的占比依然偏低。新消费方向明确，发挥更大贡献。我国在新消费领域处于全球领跑位置，我们预计“十四五”期间，新消费将会进一步发力，届时其对于经济增长也将发挥更大的贡献。
民生证券：结构上继续提高顺周期板块持仓占比，科技成长择机布局
十月份三季报出炉，且基本预示年报情况，时间点承前启后，因此配置上抓住两条线索，一是继续布局景气度低位上行且有望延续到明年春季行情的板块。二是景气度高位延续的相关板块，顺周期板块推荐：估值安全垫较高，受益于消费和服务业接力中游制造复苏的酒店/电影/航空，以及家电/汽车，投资链中的基建链建材/工程机械/涨价化工品种，大金融板块中的保险/券商/银行。科技成长方面推荐：锂电/消费电子。
山西证券：等待盈利预期和盈利确定性上升后的下一轮投资机会
发改委10月发布会重点提到了推动汽车和家电消费升级，从具体措施来看，对于城市车辆配套设施以及置换政策的完善或对未来新能源汽车销量有持久的促进作用。受政策导向和未来销量增长确定性较强等因素影响，中期继续推荐关注新能源汽车概念板块。中期来看，光伏行业前景明朗，上升空间较大，估值整体合理，投资者可长期持有其行业龙头。最后，长期我们依旧看好高科技和新基建主线，未来数年或将持续有较高的投资增速和较高的业绩增速，等待盈利预期和盈利确定性上升后的下一轮投资机会。
国元证券：基本面持续修复，关注细分结构
整体上看，9月及前三季度宏观经济持续修复。3季度累计GDP同比已在年内转正，三大产业均边际改善。从供给侧角度看，我国工业制造业加速回暖，工业增加值超预期。需求侧角度看，消费、投资、进出口均表现良好。同时在适度灵活的稳健货币政策引导下，社融和信贷数据表现亮眼。四季度我国基本面将进一步改善，考虑到假期及“双十一”带来的消费拉动，消费或成经济新增长点，同时可关注基建投资的后续增长情况。但考虑到制造业仍受外需偏弱的影响以及地产调控政策趋严，经济恢复或出现边际放缓。
二、读研报·行业
1、房地产行业（国盛证券、增持）：
行业增持理由：本周各线城市成交增速有所回落，行业融资情况和地产行业政策有所收紧。但货币充足，刚需和改善需求依旧坚挺，头部房企通过高于行业的运营管理能力和融资优势仍能持续成长，龙头房企价值显著低估，建议关注：1、财务稳健、现金流充裕、同时销售有一定增长潜力的龙头房企；2、弹性较大、经营持续提升的成长型房企；3、现金流优秀、运营能力逐渐得到市场认同从而估值提升的商业地产；4、推荐关注经纪服务赛道龙头。
重点关注板块：龙头房企、经纪服务
重点关注公司：金地集团、中南建设、华润置地、贝壳
2、通信行业（光大证券、推荐）：
行业推荐理由：工信部发布2020年前三季度通信业经济运行情况，前三季度，电信业务收入累计完成10228亿元，同比增长3.2%，增速较上半年持平。按照上年不变价计算的电信业务总量为10968亿元，同比增长18.6%。同日，中移动披露三季度末运营数据，其中5G套餐累计达1.14亿户，超预期。我们在2020年下半年投资策略报告中，强调聚焦5G后周期，首推运营商，强调三条逻辑：1、“提速降费”边际影响减弱；2、5G资本开支压力可控；3、5G应用催生新商机。从最新工信部数据，已初步验证三条逻辑。
重点关注板块：三大运营商
重点关注公司：中国联通、中国移动、中国电信
3、家电行业（中泰证券、增持）：
行业增持理由：9月需求回暖，线上高增。据奥维数据，家电9月全品类线上销额同比+29.52%，线下销额同比-9.76%，线上表现仍明显优于线下。空调外销出货亮眼，线上零售高增、均价回升。9月份厨房小家电线上表现略有改善，但线下销额增速基本仍为负值。吸尘器、扫地机器人线上增速延续亮眼表现。建议把握两条主线：（1）估值性价比高，行业壁垒深厚，且长期景气有望回暖的龙头公司；（2）细分领域成长属性明确的新秀公司。
重点关注板块：白电、厨房小家电
重点关注公司：格力电器、老板电器、科沃斯
4、新能源行业（华泰证券、增持）：
行业增持理由：财政部、发展改革委、国家能源局10月20日发布关于《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》有关事项的补充通知。文件明确风电、光伏等新能源发电全生命周期补贴小时数，立足于确权存量项目，助力核定中央财政补贴总额。我们认为全生命周期补贴小时数的落地标志着解决存量项目补贴拖欠进入实操层面，电站运营资产实现新老划断，新增电站项目不拖欠补贴。我们认为技术降本仍然是行业主旋律，在碳中和承诺的历史背景下，依靠新能源推动能源革命的趋势或将持续强化。
重点关注板块：风电产业链
重点关注公司：金风科技、天顺风能、中环股份
5、医药保健行业（国信证券、超配）：
行业推荐理由：DRGs试点进一步扩大，把握医药投资三条主线。DIP试点的推出成为DRGs的有力补充，将进一步规范国内的医疗环境和医保支出结构，对医药行业全产业链产生深远影响。把握三条投资主线：1、医药工业中具备全球竞争力的高质量创新，关注已建立海外直销渠道的企业；2、“DRGs-free”：消费属性强的品种、受益检测外流的ICL板块、受益进口替代的IVD板块、核心上游资源（原料设备、专利原料药）；3、医疗服务赛道的中长期发展。
重点关注公司：恒瑞医药、复星医药、迈瑞医疗、乐普医疗
来源：好股票
