逆势“四连增”，珍酒李渡的“稳”与“进”_

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以结构性优化实现韧性增长、用战略定力构筑高质量样本……当“稳”字纷纷成为头部酒企开年的战略核心，珍酒李渡诠释了“稳”的另一重深意。

3月20日，珍酒李渡发布2024年业绩公告。2024年，实现营业收入70.7亿元，同比增长0.5%；经调整净利润16.8亿元，同比增长3.3%，这也是珍酒李渡业绩主要指标连续第四年保持增长。

▍业绩公告截图

尽管营收微增，但其利润增速远高于营收，意味着珍酒盈利能力的持续提升。而纵观财报，细究这份盈利能力背后，还潜藏着更大的亮点：品牌形象的高端化成效凸显。当白酒行业集体告别规模扩张，珍酒李渡向高质量增长、结构性增长跃迁的深远意义不言而喻。

逆势稳盘

珍酒李渡核心指标实现四连增

2024年的白酒行业，是一场关于生存韧性的极限测试。很显然，珍酒李渡在这场测试中“闯关”成功。

从整体数据的维度来看，珍酒李渡核心指标的连续四年增长，是在行业周期中超强韧性的体现。酒业家还注意到，如果剔除直销部分的销售来看，占据绝大部分份额的经销仍实现了2.1%的增长。

▍珍酒李渡部分产品

盈利能力的持续增强也是显而易见的，从四个维度有直观体现。

其一，毛利率58.6%，经调整净利率23.7%，同比均提升0.6个百分点。如果以A股上市公司中国会计准则换算，该毛利率实则已达到75.5%。而具体到品牌来看，除李渡毛利率依照既定战略进行产品结构调整略有下浮之外，其他三个品牌毛利率均有不同程度提升。

其二，2024年珍酒李渡净经营现金流有巨大提升，2022年为负，2023年3.6亿，2024年7.8亿，同比增长116.3%，实现了“三级跳”，这意味着其核心业务盈利能力的增强。

其三，吨价同比提升5.5%，尤其珍酒单吨价格与去年持平，于2024年的酱酒行业发展而言，这是极其良性且不易的。2023年，珍酒李渡的吨价已跻身行业前四，仅次于茅台、五粮液、泸州老窖。

其四，销售费用率下降0.3%，这同样是盈利能力增强的重要体现。在3月21日的珍酒李渡集团2024全年业绩说明会上，珍酒李渡首席财务官王连博也表示，2024年，珍酒、李渡两个品牌在单经销商收入上都有双位数增长。

盈利能力的持续增强，不仅意味着高质量成为珍酒李渡2024年发展的关键词，亦揭示了其从“规模优先”向“质量制胜”的战略转型的成功。

在部分酱酒品牌乃至白酒品牌集体失速的背景下，珍酒连续四年正增长的稀缺性凸显，并以“稳中有进”诠释了穿越周期的生存智慧。

双渠道战略+沉浸式体验

引领品牌形象高端化跃升

对于珍酒李渡的2024年而言，次高端及以上白酒市场地位巩固，推动可持续增长，或许比数据增长意义更为深远。

2024年，珍酒李渡次高端及以上价格带收入持续增长。其中，以销售高端光瓶酒产品为主的珍酒高档酒事业部实现高双位数增长，并已成为珍酒的第二增长曲线；李渡旗下次高端及以上产品李渡高粱1975和李渡高粱1308快速增长；湘窖旗下龍匠系列增长态势良好……

在酱酒深度调整的近两年来，珍酒李渡次高端以上产品的增长，背后是基于品牌力的品牌溢价能力的快速提升，以及对消费决策的深度重构。

这意味着，在品牌影响力攀升的基础上，珍酒李渡高端品牌形象已实现实质性跃升，这对品牌长远发展的意义不言而喻。究其背后原因，一方面在于双渠道战略与体验营销为新兴渠道所做的“乘法”，另一方面在于传统渠道所做的“减法”。

以珍酒为例，2024年，珍酒形成了以珍十五、珍三十标品等为主要产品的传统经销渠道，以及以高档光瓶酒为主要产品、面向异业客户的新兴团购渠道。而链接异业新兴渠道合伙人并实现裂变，正得益于沉浸式体验营销的实施。2024年珍酒大力发展体验营销，升级推出“国之珍宴”品鉴会与“圣地之旅”回厂游，全年累计接待5万余人。

▍贵州珍酒“国之珍宴”品鉴会

深度体验将最终转化为对品牌的文化认同。在双渠道战略与体验式营销形成的共振效应下，2024年珍酒聚焦“强社交属性”的高净值人群，千万级以上客户数量显著增加，成为珍酒“稳增”的增量来源。

同时，珍酒李渡也在不断以“减法”重塑品牌价值。2024年，珍三十在稳步切换渠道背景下，珍酒有意减缓珍三十系列的市场扩张节奏，以稳定市场价格，并削减了珍十五、珍三十系列的支线产品，以及部分低毛利电商产品。

这一“减法”实则为品牌的高端化腾挪出更大的战略空间。在传统经销渠道与新兴圈层裂变的双轨并行中，珍酒李渡找到了高端化的平衡点：传统渠道守住价格基本盘，新兴渠道开拓增量空间。当一众品牌陷入以量换价的“内卷”，珍酒李渡验证了，高端品牌形象的建立才是实现中长期良性、高质量发展的正确战略选择。

从“酱酒第四极”到ESG领跑者

珍酒李渡重构行业坐标

在过去“四连增”里，珍酒李渡也正在不断冲击酒业排位赛，重构行业坐标。

从酱酒产业维度看，以旗舰品牌珍酒为例，按2024年收入计，珍酒已连续两年维持中国第四大、贵州第三大酱酒品牌地位，站稳“中国酱酒第四极”。同时，珍酒荣登贵州民营白酒企业纳税榜首，并以约人民币248亿的品牌价值入选世界品牌实验室《2024年中国500最具价值品牌》。

在酱酒江湖的这场排位赛里，珍酒不仅在短短几年时间内实现排名的迅速跃升，其抗周期能力在品牌横向对比中也愈发凸显。

从ESG维度看，珍酒李渡更成为中国酒业ESG的先行者和中国上市企业ESG的领跑者。2024年，珍酒李渡成为白酒上市企业中唯一一家获万得ESG“AA”评级品牌。珍酒入选贵州省绿色供应链企业、第二批贵州省工业遗产、第六批省级非物质文化遗产，从2009年至2024年，珍酒创造的就业岗位增加40倍，缴税金额增长340倍。