财联社（杭州，记者 陈抗）讯，今年一季度以来，乳制品行业得益于需求旺盛，恢复了增长态势，多个上市公司营收利润双增，今年2月上市的浙江老牌乳品企业李子园（605337.SH）也恢复了疫情前的生产经营。
财联社记者近日前往位于浙江金华的李子园总部进行调研，李子园董秘程伟忠透露，随着云南曲靖和河南鹤壁的两家工厂投产，明年李子园的产能有望扩展到40万吨/年，销售区域也正从目前的华东、华中、西南地区向全国各区域扩张，一季度销售势头强劲，同比增长超过120%。
李子园的含乳饮料营收占比一直保持在95%以上，销售收入的近6成来自华东地区。针对依赖单一产品和销售区域集中的风险，李子园希望通过产能扩充、渠道扩张来持续提高产品的覆盖率；未来还拟开发有别于线下渠道的线上包装专品。
明年产能有望达40万吨
根据中国食品工业协会数据统计，华北、华东、华中区域含乳饮料销售额显著高于其他区域，而西南地区是含乳饮料销售额增长速度最快地区之一，发展潜力较大。
李子园发行新股所募集的资金主要用于两个产能扩产项目，第一个是云南曲靖“年产7万吨含乳饮料生产项目”，第二个是河南鹤壁“年产10.4万吨含乳饮料生产项目”，这两个项目分别位于西南地区和华中地区，也是李子园实现全国布局的重要举措之一。
“云南陆良县工厂去年投产，一般第一年产能达到目标的5-6成，目前是每月3000多吨，满产是每个月6000吨左右；下半年河南鹤壁工厂会投产，第一期产能可以达到6万吨，”程伟忠说。
经预测，上述两个募投的生产项目达产后，可产生年总营收7.80亿元左右，相当于2020年公司总营收的72%；将产生总产量17.4万吨，相当于逾2020年公司总产量的82%。
2月21日，李子园公告，全资子公司龙游李子园公司拟投资2.8亿元建设7万吨含乳饮料及2.4亿只HDPE瓶生产线项目。程伟忠透露，龙游二期项目已经动工，计划明年下半年试产，“到时候全部产能加起来，可以达到40万吨/年，能满足未来几年的销售市场需求。”
浙江金华、浙江龙游、江西上高、云南曲靖加上河南鹤壁五个自有生产基地，李子园的全国性布局将形成一定规模。公司表示，多地布局可贴近区域市场、降低产品物流成本，提高产品供应的及时和稳定性，更好满足市场需求。
经销商数量超2000家 下半年铺货率有望提升
2017-2020年，李子园营收分别为6.02亿元、7.87亿元、9.75亿元、10.88亿元，营收增长分别为32.9%、30.7%、23.8%、11.6%。
在含乳饮料行业中，伊利股份（600887.SH）、蒙牛乳业（02319.HK）、娃哈哈为全国性大型企业，光明乳业（600597.SH）、新乳业（002946.SZ）、燕塘乳业（002732.SZ）、均瑶乳业（605388.SH）、夏进乳业等为全国性布局企业，财联社记者梳理了其中上市公司近四年的营收增长率，李子园的营收平均增速最快。
根据数据，16家乳制品行业上市公司中，2020年归母净利润排名前五的企业是伊利股份、光明乳业、新乳业、李子园和均瑶健康，2021年Q1，李子园仍然维持第四名的位置。
李子园的销售模式以经销模式为主，直销模式为辅，经销产生的营业收入占总收入的97%左右。
数据显示，李子园经销商数量2017-2019年分别为1207家、1532家、1760家。程伟忠透露，截至2021年Q1，公司经销商数量超过2000家。
一位食品饮料行业投资顾问告诉财联社记者，“李子园走的渠道以流通渠道、学校超市、便利店、早餐店、网吧等为主，渠道为王，以城市渠道为基础下沉农村乡镇市场，这个打法肯定是对的，一般来说全国4-5个生产基地就可以完成全国布局。含乳饮料这个赛道逻辑清晰，未来几年还有发展空间。”
2020年报显示，李子园销售占比前三大区域为华东、华中、西南，销售占比分别为 56.81%、18.97%、16.38%，而公司同步在华北、华南、西北、东北进一步拓展市场。
程伟忠向财联社记者展示了部分省份市场的最新销售情况：今年一季度，华东、西南、华中等核心区域增长势头强劲，部分新兴市场经销商团队的培养花了4-5年时间，接下来会进入快速增长期，会根据各地经销商的销售情况再进行市场细分和下沉，下半年的产品铺货率和销售额都有望提升。
正寻找新产地拟开发线上包装专品
目前，李子园的主要产品分为含乳饮料、乳味风味饮料、复合蛋白饮料、其他饮料，公司采用以销定产模式，2020年的产品产销率保持在98%-112%之间，含乳饮料在2020年生产量为20.78万吨，销售量20.61万吨。李子园的销售周转也较快，根据2021年一季度报，公司存货周转天数为63.69天，近三年平均为46.19天。
程伟忠提到，含乳饮料产品销售季度性不强，每年上下半年占比四六开，而近几年公司的销售成长轨迹是：次年上半年可以完成前一年下半年的销售额。为保证未来的产能跟上销售，程伟忠表示，公司未来将结合市场发展情况适时适地进行扩产项目的投资扩建，“实际产能和目标产能会有一定距离，而且产能的形成也需要时间，所以还是要提早做准备。”
目前，李子园的线上销售营收占比不到5%， “饮料行业线上销售整体的物流费用高，未来会开发专门针对线上的产品，与线下产品包装不同，其次会将部分经销商的线上渠道统一整合管理，作为对线下的补充。”程伟忠说。
值得注意的是，受饲料等成本价格增长以及需求上涨等多种因素影响，原料奶价格从2020年5月开始上涨，在今年2月达到4.28元/公斤，上涨19.9%，超越了2014年的历史高点。对此，程伟忠表示，公司每年会储备半年到一年的原材料，今年奶粉、白奶原材料价格上升对公司影响较小，“之后如果继续涨价，视行业企业的价格变动趋势，会考虑调整产品价格。”
根据中国食品工业协会数据，含乳饮料行业作为乳制品的细分赛道，将在2021-2023年继续保持稳定增长，预计增长率维持在6%—8%，含乳饮料行业规模以上企业总产值将从2019年的973.50亿元增长至2023年的1314.40亿元。
