财联社（上海，实习记者 徐川）讯，周一美国10年期国债收益率站上1.5%大关，为6月来首次；5年期国债收益率则升涨至0.988%，创2020年2月以来新高。美债收益率总体延续了自上周美联储议息会议后持续拉升的态势。
对于此番美债“持续起舞”的原因，业内人士认为主要归因于议息会议内容与美联储主席鲍威尔讲话释放出的鹰派信号，市场对于2022年加息的预期提升，引发美债利率定价调整，实际利率急涨助推了收益率的上行。
而在2013年，时任美联储主席伯南克在宣布缩减购债后，10年期美债收益率大幅拉升130BP，一度迫近2.7%的高位。如今Taper再次渐行渐至，业内人士认为，本轮市场对于Taper已有一定预期，因此对美债利率引发的冲击大概率不及13年，但后续或仍将维持阶段性上行走势。
从对我国影响来看，人民银行的《中国货币政策执行报告》曾指出，总体上，美债收益率上行和未来美联储调整货币政策对我国的影响有限且可控。业内人士亦表示，我国国债收益率近期止跌，中美利差可能收窄但预计有限，对人民币汇率冲击仍可控。
实际利率高涨推动收益率上行
回顾上周FOMC议息会议内容，重点在于：虽然基础利率维持不变，但首次明确提及Taper，且透露出资产购买步伐可能放缓，点阵图亦显示加息预期启动加速，会后美鲍威尔的讲话更被市场解读为偏鹰派。
中信证券固收团队认为，在点阵图和鲍威尔鹰派讲话推动下，市场对于美联储于2022年加息的预期有所上升，对于美债利率正在重新定价，导致利率开始上行。wind数据显示，9月24日，10年期美债实际利率进一步上行至-0.87%，创6月29日以来新高。
东吴证券首席宏观分析师陶川亦指出，此次实际利率上涨幅度更大，背后反映的是更鹰派的加息信号。议息会议后，10年期美债收益率上涨更多是受实际利率的驱动。
红塔证券宏观分析师孙永乐对财联社记者表示，此次美债收益率上行主要由于此前的议息会议表态偏鹰派，例如预期2022年加息的人数增加等等，这使得市场对美联储货币政策边际收紧有预期，从而推动美债上行。
此外，随着美联储货币政策的风向有所变化，全球货币政策也开启转向。美联储议息会议后，挪威央行宣布将基准利率从0上调25个基点，成为首个加息的主要发达经济体。随后，英国央行虽未改变0.1%的超低位利率，但释放出的“转鹰”信号，导致英债利率飙升。有业内人士指出，全球货币政策收紧在即，也是此次美债利率上行的推力之一。
美债收益率或将延续上行走势
对于能否重现8年前Taper后，10年期美债收益率大幅高涨的情形。东北证券首席宏观分析师沈新凤认为，应该不会形成13年那样的冲击，因为13年Taper本身带有意外色彩，而本轮Taper前美联储与市场沟通比较充分。
中航证券首席策略分析师成果亦表示，相较于2013年，美联储此次Taper与市场进行了更为充分的沟通，对美债市场冲击或弱于13年，
“美债利率或将延续上行的趋势，但上行空间或有限。”海通证券宏观团队亦指出，美联储大概率在11月或12月执行Taper，美元流动性减少，会推动美债利率上行；不过市场对美联储Taper的预期比较充分，对美债利率的影响或有限，不及上一轮。
“预计美债收益率仍然会上行，但幅度相比上轮有限。仍将上行是由于美联储进入货币正常化进程并且明年可能加息，加之通胀走势也不低。”沈新凤进一步表示，幅度相对有限是因为美国经济基本面虽然修复但并没有很强劲，同时近期上行趋势可能也包含了美国政府债务上限到期的风险，而这个风险偏短期。
从持续时间来看，她认为暂时会到11月美联储会议落地前，预计届时政府债务上限问题也有望尘埃落地。
孙永乐也认为，美债收益率大概率将继续上行，一方面由于通胀压力，后续美国货币政策收紧比较确定，流动性对债券市场的支持或将减弱；另一方面，美国债务问题有所缓解，致使美债发行规模可能会提速。
海通证券宏观团队亦指出，美国众议院已经通过暂停债务上限至2022年12月的议案，若最后该法案正式通过，那么美债供给将有所回升，短期也将会推动美债利率上行。
“随着美联储缩表及加息预期的上升，美国十年期国债收益率可能出现阶段性上升。”交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟对财联社记者表示，同时，目前全球风险资产很多都处于高位，美国货币政策转向使相关风险资产将面临一定程度的下行压力，但考虑到美联储宽松政策的退出将是一个缓慢过程，节奏并不会过快，其对市场的影响也将整体可控。
美债收益率上行对人民币汇率冲击可控
“美元升值和美国十年期国债收益率的上升仍为大概率事件，或对新兴市场的货币和资产造成压力。”成果认为，在Taper启动前后，中美金融周期错配将更显性化，中美利差可能继续收窄，人民币存在阶段性的贬值压力。
不过，沈新凤则认为，美债收益率上行预计对我国市场影响有限，一是美债利率主要影响“茅指数”，今年已经有较大调整，估值高的问题获得缓解；二是从国际资本流动的宏观影响看，中国货币政策始终保持谨慎，中国国债收益率近期不再下跌，利差缩窄预计有限，对人民币汇率冲击预计可控。
事实上，今年3月，10年期美债收益率一度升至1.754%，创下2020年1月以来的新高，引发了市场对于美债飙升的高度关注。
央行随后在一季度的货币政策执行报告中指出，美债收益率上行和未来美联储调整货币政策对我国的影响有限且可控。
报告称，美债收益率上行的影响渠道主要包括：资产价格渠道、资本流动渠道及汇率渠道。而美债收益率上行引发的后果可能包括，推升无风险收益率，引发全球资产价格调整和重定价风险；跨境资本流动方向可能逆转，资本回流美国，增大新兴市场资本流出风险，部分基本面较为脆弱的新兴经济体可能面临债务偿付和再融资风险；助推美元走强，使得部分新兴经济体将面临货币贬值压力，可能进一步加剧债务风险等。
