12月1日，中国银行间市场交易商协会非金融企业债务融资工具注册信息系统显示，碧桂园境内主体“碧桂园地产集团有限公司”计划在银行间债券市场注册发行50亿元中期票据。
若最终成功发行，将会是碧桂园地产集团有限公司首次在银行间市场交易商协会申报注册“中期票据”。
据了解，银行间市场交易商协会对于申报中期票据的准入标准是“中央及地方国有房地产企业以及A股上市房地产企业”。基于稳健的经营情况、健康良好的财务指标以及较高的信用评级，作为非A股上市民营房企，碧桂园此次在银行间市场交易商协会申报中期票据，意味着在政策层面受到了相关部门的认可，值得高度关注。
“孔雀开屏系统”披露的发行文件显示，此次碧桂园发行债务融资工具的募集资金用途为偿还金融机构贷款。
流动性进一步加强
今年11月9日，交易商协会举行房企代表座谈会。此后，保利发展、招商蛇口、首开、华发实业、绿城等多家房企在银行间市场注册发行债务融资工具。
彼时，与会房企相关人士透露，会上中国银行间市场交易商协会询问与会房企，是否有意愿通过银行间市场申报注册发行债务融资工具。一位接近碧桂园人士也曾表示，“因为不符合申报要求，碧桂园一直都没能申报。”
而从目前最新进展来看，目前碧桂园拟申请发行的中票相关注册申请已获受理，已进入预评环节。
值得一提的是，受调控及融资政策的持续收紧，今年以来房企销售普遍呈下滑态势。与此同时，房企的偿债压力也在进一步加大，但融资渠道有所收窄。
中指研究院企业事业部研究副总监陈星就认为，行业周期下行和个别房企违约引发金融机构对投资行为更为审慎。
据中指研究院监测数据，10月房地产企业融资总额为365.0亿元，同比下降74.8%，环比下降60.0%，单月融资规模同比连续8个月下降，降幅为今年以来最大值。
10月房地产企业信用债融资同比下降55.2%，环比下降60.4%；海外债融资同比下降77.1%，环比下降68.3%；信托融资同比下降66.7%，环比下降52.6%。陈星表示，在房地产行业各类型融资额全面下滑情况下，虽然10月房地产信托融资环比跌幅较大，但仍为房企月度融资主力。
国泰君安一位分析师对记者表示，通过信托融资的利率便宜的可能在10%左右，贵的超过15%，10月信托融资占比仍旧较高，说明企业通过高息借贷求生的意愿较为强烈。
而中票的市场规模和流动性更好，若碧桂园能通过银行间市场注册发行的债务融资工具，无疑能使得其流动性进一步增强。
另据中指研究院统计，2022年是房企海外债到期的主要年份，年度到期债务规模3560.2亿元。尤其是明年上半年是海外债到期高峰，房企将面临更大考验。按季度来看，第一、二季度合计到期分别为983.3亿元和983.9亿元。
基本面持续向好
事实上，尽管近期市场持续下行，但碧桂园持续稳健经营，销售业绩呈现出较强的韧性，基本面持续向好。
最新公告显示，11月单月，碧桂园共实现归属公司股东权益的合同销售金额约413.5亿元，归属公司股东权益的合同销售建筑面积约531万平方米。另根据第三方机构公布的最新数据显示，碧桂园2021年前11月销售7290亿元，位居行业榜首。
从"三条红线"指标来看，目前碧桂园处于较为健康的黄档，仅扣除预收款的资产负债率略高于红线要求，但指标逐步向好，从去年年底的80%下降至77%。碧桂园管理层明确表示，公司将严格按照监管的要求在2023年前达标。
基于良好的表现，此前穆迪、惠誉等国际权威评级机构已给予碧桂园“投资级”评级，而摩根士丹利、国泰君安等国内外市场机构亦纷纷看好碧桂园财务状况及未来发展空间，给予“买入”、“增持”等较高评级。
星展银行也认为，碧桂园通过提升内部流程和管控能力来优化运营效率、提高利润率方面的努力，已逐渐结出硕果。从业内领先的回款率水平，率先复苏的销售利润率、销管费的压降方面，都展现了公司对内管控能力的提升。
摩根士丹利此前研报观点也称，未来看好具强劲可见盈利、执行记录良好及在当前市场环境下资产负债表稳健的房企，并给予碧桂园等房企增持评级。
而在碧桂园自身表现不俗同时，10月以来，房地产政策环境紧中趋稳，高层持续密集发声，不断释放房地产趋稳的信号。这也意味着，房地产行业基本面也开始向好，由此也将进一步利好碧桂园未来发展。
分析人士认为，政策层面的利好，将逐步传导至金融体系及资本市场。金融机构对民营房企“一刀切”的情况将有所改善，对优质民营房企的信心有望重建。
另有权威人士也表示，近期房企在银行间密集发债后，预计投资者信心将得到一定修复，以银行为代表的银行间投资者能够注入资金、解决优质房企的资金需求，同时也能促进发行人四季度的销售回款及经营情况。
