牛市当前——
恐惧，还是贪婪？
投资，还是投机？
细水长流，还是一把梭哈？
1
躁动
1月20日，华盛顿国会山，拜登正式宣誓就任美国第46任总统。
在上任的5天前，拜登给美国带来了“超级大礼包”——一份总规模达1.9万亿美元的“救援计划”。
新王撒钱，资本狂欢。在拜登宣誓就任当天，美股三大指数齐创历史新高。科技股涨势强劲，奈飞、谷歌母公司Alphabet双双刷新历史高位。美国大型科技股组合“FAANMG”总市值单日合计增加约3229亿美元，按最新汇率计算，约合人民币20875亿元。
美股的大涨是当下股市的一个缩影。疫情之后的大放水时代，股市以肉眼可见的速度躁起来了。
2021年开局以来，尽管“抱团会瓦解”的声音不绝于耳，但市场真的火起来了。
继1月4日突破3500点之后，1月12日上证指数一举突破3600点大关，收报3608.34点，大涨2.18%。
这个3600点，中国股民等了整整5年。
股市躁动的另一个表现，是基金遭到疯抢。
据雪球报道，1月18日，一款名为“易方达竞争优势企业混合”的新基金募集规模创造了历史天量：
2398亿。
这是个什么概念？要知道，在此之前，我国公募基金历史上首募规模最大的产品是1357亿的鹏华匠心精选，而这款新基金直接将其甩开一千多亿的身位。
同一天，中信证券开始发售，一共6个号共1200个名额，售罄只用了：
3秒钟。
基金开年发行的高潮由此被掀起，仅1月18日到1月底的两周时间里，全市场就有68只新基金开始发行。不仅新基金难抢，老基金也在限购。一众顶流基金经理甚至闭门谢客。投资者抢着送钱，基金经理还不想要。
一个很明显的情况是：目前很多投资者想通过基金参与牛市行情，但却没法买到。
港股也很猛，你看南下资金，犹如出海蛟龙。
Wind数据显示，仅1月19日，南向资金就净买入265.93亿港元，再次刷新港股通开通以来净买入纪录，连续12个交易日破百亿，12个交易日净买入总金额超过了1852亿港元。
种种迹象表明，牛，真的来了。
2
好股票，你能不能拿住？
股市的这波躁动并非空中楼阁，而是早有铺垫。
在新冠肺炎、大国摩擦等诸多变数下，我们度过了一个堪称艰难的庚子年。但整个2020年，A股整体表现不错。
基金圈迎来了大丰收。主动偏股型基金遍地开花，是继2007年以后翻倍主动偏股型基金数量最多的一年，共有84只主动偏股型基金收益率超100%，若加上5只翻倍的被动指数型产品，合计有89只。
股民们纷纷感慨：“炒股不如买基金”。
基金的丰收，当然来自于股市的表现。2020最后一天，沪指创下年内新高，划上了一个完美的句号。
与此同时，2020年A股涨幅榜前10名也正式出炉——
▲图源格隆汇
据Wind统计，立昂微暴涨逾16倍，一举夺得冠军。其他的，表现也非常出色。A股有4000多家上市公司，要进入这个榜单，年内涨幅至少要达到4倍以上。
这个榜单之外，拉长时间线来看，一些龙头股的表现也极为亮眼。
先来看几张图——
▲迈瑞医疗
▲贵州茅台
▲比亚迪
请问，哪个时间点是最佳卖出点？
答案是，哪个点都不是。能一直拿住的才是最大的赢家！
关于这一点，更为经典的例子是昔日亚洲首富之子李泽楷。当年，三十出头的李泽楷为了筹钱收购香港电讯，出售了一切非核心的业务，其中就包括年轻的腾讯。
当时的腾讯，已经有了一定的用户规模，但一直无法盈利，李泽楷又急着用钱，于是转手就把腾讯卖了，也赚了十几倍。
然而多年之后，李泽楷痛心疾首：
当年从李泽楷手中收下腾讯股份的MIH，3200万美元已经变成了1294亿美元，足足赚了4044倍！
如果李泽楷还持有腾讯20%的股票的话，他妥妥地超过李嘉诚，问鼎中国首富了。
对于好企业，我们永远无法预测他的天花板，你以为的最佳卖出点，极大可能会成为你的最后悔点。
巴菲特买入比亚迪的例子，也能很好地验证这一点。
李泽楷和巴菲特一对比，高下立判。
一个市场上，真正的好公司是极其有限的。这些企业通过长时间的积累，往往已经形成了同业无法在短时间内模仿复制的竞争优势，即我们经常说的护城河。
要么是自然垄断、品牌价值，要么是技术壁垒、规模效应。具备这些特质的企业，往往具有极强的逆周期调节能力，它们能够在全行业衰退的时候逆势增长，能在全行业出现大面积亏损的时候依然保持盈利。
每一个周期、每一次灾难，对于它们来说，都是扩大市场占有率的催化剂。
沧海横流，方显英雄本色。
3
分化与拐点
一个明显的趋势是——
中国人对股市的关注度越来越高了。
除了猛涨的指数、秒光的基金、飞升的热度，从投资者的新开户数也可见一斑。
1月19日，中国结算披露了2020年12月新增投资者数据，当月新增投资者162.18万，为连续第10个月突破百万。从月度数据计算，2020年全年市场新增投资者1802.25万：
这意味着每天新开户数近5万。
截至2020年12月底，市场投资者数量累计达到1.78亿，其中自然人投资者1.77亿。当然，这个数据统计的是开户账户数量，实际上有很多睡眠账户，实际A股的活跃交易股民大概在5000万左右。这个数字也不少了。
与此同时，最近市场上出现了一个奇怪的行情。
以1月7日为例，在指数一片大涨的情况下，有3296只股票下跌，占比超过80%。这样一种行情，被圈内人称之为——
漂亮50与要命3500。
一边是大盘指数的大涨，俨然牛市进行时，另一边却是散户投资者手中的股票跌跌不休，非常煎熬。
一边是牛市，一边是熊市，这就是A股的现状。
这样的状态，有机构疯狂抱团密集扎堆的短期原因，也有股民心态的深层原因。
近期腾讯证券发布的2020中国股民行为年度报告也体现了这一点。报告显示，持股时间少于3个月的股民竟然高达60%，持股大于6个月的只有24.2%，事实结果显示，往往亏钱多的正是做短线的。
追涨杀跌是人性，在股市上，这点体现得尤为明显。作为局中人，重重迷雾之下，你永远不知道什么时候才是真正的拐点。
你总是以为你能战胜市场，但实际上，你往往连自己都无法战胜。
股市向来是一个极为激烈的角斗场，有人一夜暴富，就有人瞬间坠入冰窟。炒股炒到倾家荡产的例子，一直都有。
别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪——
巴菲特的这句话，看似简单，却又难如登天。
4
尾声
股市是一个腥风血雨的角斗场，从来如此。
而穿越这个角斗场的傍身利器和不二法门，就是价值投资。
什么是价值投资？无数的名人、著作已经阐述过了这一点。我们有两个更为明确的界限——
闲钱，五年。
什么是闲钱？就是专门用来投资的钱。这笔钱，你只用来投资，哪怕翻了10倍，你也能守住；哪怕亏个精光，你也无伤大雅。
而这笔钱的时间周期，就是5年。
价值投资的好，大家都知道，可是茫茫股海中，可触达者寥寥无几。
原因无他，很多人拿着消费的钱去搞投资，恨不得天天涨停板，每一秒的波动都在让投资者产生巨大的荷尔蒙，这种人其实不适合搞投资，这种人适合去澳门搞一把：
这一秒下注，下一秒就知道结果！
再者，价值投资不仅需要特定的资金，更需要一个特定的时间周期，价值投资的时间周期实际上是永远，五年的时间周期是作为你投资能力的量化标准。
因此，拿着不是真正投资的钱恨不得超短期就能看到回报，这就是绝大部分人在牛市中赶着去投胎的重要原因！
东方港湾董事长但斌曾讲到：
是的，中国经济的大时代刚刚开始，价值投资者的时代，刚刚开始！
最后送给大家一个视频，祝大家好运——
