被上市企业轮番出售的公司,这回要上市了?

被上市企业轮番出售的公司,这回要上市了?
2022年09月17日 00:08 包不同的观点

被嫌弃的福尔达的一生,这回只怕是要逆袭了。

01

福尔达上市

无论是疫情肆虐,还是芯片短缺,顽强的汽车行业都扛了过来。在过去的2021年,无论是整车企业还是零部件供应商,都取得了大丰收。

2022年上半年,国际主流汽车零部件厂商陆续发布了2021年财报。整体来看,零部件厂商的业绩有一些共同点。

第一,成绩亮眼,营收和利润双双增长甚至暴涨成为普遍现象。

第二,电动化、智能化相关业务的贡献度在提升。

第三,中国市场贡献甚大。

从这里也能看出,目前中国的汽车市场不强;尤其是汽车零部件也被卡脖子,零部件还是依赖进口。

2021年海外疫情及2022年“俄乌冲突”的爆发使得自主品牌“强链补链”行动迫在眉睫。

长期来看,汽车零部件自主可控是国家重点发展方向,汽车关键零部件自主核心技术掌握及生产供应是必然趋势。

所以,在4月A股跌到阶段性底部后的反弹行情,汽车零部件持续走高,汽配、智能驾驶产业链的集体反弹。

A股也爆发了汽配股的“满屏暴涨”。

其中,虽有长春、上海推动复工复产,利好汽零产业链估值修复,汽车产业链走出“最悲观时刻”的利好,更有国产替代化风口推动。

国产替代节奏的加快,中国汽车零部件供应链迎来长期成长机会,电动化、智能化是汽车零部件行业未来主旋律。

老股持续发力,新股也没闲着,一众汽车产业链上的企业寻求在资本市场有一番作为。

其中有一条还未被市场发掘的暗线之一,就值得关注——汽车智能光电系统。

2022年6月29日,宁波福尔达智能科技股份有限公司披露招股说明书,宁波福尔达智能科技股份有限公司本次公开发行股票数量不超过5836万股,不低于发行后总股本的25%。

募集资金用于项目及拟投入的募资金额为:汽车智能光电系统生产项目,拟投入募集资金金额约6.98亿元;汽车关键功能件生产项目,拟投入募集资金金额8783万元;研发中心建设项目,拟投入募集资金金额约2.05亿元;补充流动资金,拟投入募集资金金额2亿元。

本次股票发行后拟在深交所创业板上市

02

被屡次“抛售”的福尔达

福尔达出现在IPO阵营中,虽说对不少小散户来说是陌生得不行,但它却是资本市场上的熟悉“面孔”。

公司主要是做国内外知名整车厂产业链配套的,进行同步设计、开发、制造、销售各款中高端汽车智能光电系统及关键功能件并替代进口实现国产化配套。

并且,获得了整车厂家的广泛认同,建立了紧密稳定的战略合作伙伴关系。

在经营方面,虽然称不上突出,但也算是稳健。

2019-2021年实现营业收入分别约为19.48亿元、22.4亿元、24.36亿元。

对应实现归属净利润分别约为1.14亿元、1.48亿元、1.87亿元。

对应实现扣非后归属净利润分别约为1.03亿元、1.42亿元、1.78亿元。

总体来看,处于稳步增长区间,业绩在汽配公司中只能说是平庸。

可是就是这么一家看上去平庸的公司,其实十年里经历了风风雨雨,尝过的辛酸苦辣还真不少,要不怎么说是资本市场上的熟悉“面孔”。

其实,福尔达以前也算是半个上市公司的,为啥呢?

因为它也曾经是一家上市企业资产的一部分

——A股公司京威股份的全资子公司。

福尔达成立于1995年,前身为福尔达实业,注册资本88万元,创始人为龚福根。

其中龚福根以材料、设备出资38万元;逍林镇资产经营公司货币出资10万元,岑成元以设备出资25万元,阮国宽以现金出资15万元。

2014年,公司被A股公司京威股份“相中”。当年10月,福尔达及下属公司福宇龙、福太隆通过重组方式进入上市公司京威股份。

其中,福尔达股东惠联投资、龚福根儿子龚斌、龚福根三人分别受让京威股份发行股份数量8204万股、2734万股和669万股,交易时福尔达估值11.46亿元。

最后,据京威股份彼时公告,福尔达100%股份的交易价格为11.28亿元。

这相当于福尔达躺着,被抬进了证交所,做了上市公司的“上门女婿”。

然而,到了2018年,京威股份出现了资金问题,公司“16京威01”债券于2018年7月9日回售,涉及近15亿元资金需求。

于是,便以福尔达100%股权提供质押担保对三花控股融资15.38亿元,京威股份与三花控股协议取得15.38亿元过桥资金。

但短期内难以偿还,相当于三花控股“被迫”接盘。

为了解决资金需求,京威股份2018年以15.38亿元的价格将福尔达转让给了三花控股,即福尔达目前控股股东。

接过福尔达之后,三花控股2019年又引进了公司原创始人之子,即龚斌,当年龚斌花费5.83亿元成为福尔达第二大股东,之后还在公司董事会占据一席之地,也成为公司总经理。

不过,2021年底,龚斌被北京证监局立案,随即便辞去了福尔达董事、总经理职务。

2014年被京威股份买入,2018年又被上市公司卖出,4年后福尔达要独立IPO冲击A股市场。

要不怎么说,天道好轮回。

被嫌弃的福尔达,这回怕是要逆袭了。

曾经对我爱答不理,以后让你们都高攀不起。

03

以后还有多少空间?

倘使,福尔达这回真的上市成功,就能扬眉吐气了吗?

其实,公司的隐忧还是不少的。

福尔达最早以“出风口总成”起家,做到现如今智能光电系统和汽车座舱功能件。主要包括智能照明系统、智能电子模块、出风口总成、其他座舱功能件、模具及配件。

很明显,业务集中于汽车零部件前装市场。并且,采用直销模式直接销售给整车厂或整车厂要求的其他一级供货商。

公司2021年收入占比近30%的智能照明系统三年复合增长率15.81%,其中2021年同比增长13.42%也不算高。

其他座舱功能件三年复合增长率为22.65%,2021年同比增长34.34%,但该产品收入规模不足3亿元。

这一点,直接反映到公司的业绩上,出现极为显著的增长乏力的趋势。

虽然公司的业绩非常平淡,但用工情况却极为波动。

从招股书能看出,福尔达还存在经常性使用劳务派遣用工的情况。

2019-2021年,公司劳务派遣人数分别达到507人、760人和195人,尤其是2019年、2020年两年,福尔达的劳务派遣人数占境内正式员工数量比例分别达到18.35%和26.48%,均超过10%的警戒线!

存在劳务派遣人数超标的情况!而这个情况非常值得警惕,最高有四分之一的人是临时工,说明公司极为不稳定。

而在行业整体方面,目前汽车行业芯片短缺的风险。

在新冠疫情以及汽车智能化水平不断提升等因素的影响下,全球汽车芯片自2020年底以来进入阶段性供应短缺状态。

作为汽车的重要器件之一,汽车芯片的供应短缺已经导致全球众多品牌整车制造企业面临减产甚至停产危机。

由于全球新冠疫情反复以及汽车智能化趋势的不断加快,芯片紧缺问题得到彻底缓解的时间仍存在较大不确定性。

若芯片制造企业未能通过扩大产能或调整生产计划等措施保障汽车行业芯片的供应,芯片短缺情况持续发生,公司有可能面临因下游减产带来的订单取消或大幅减少的情形,从而对公司短期经营业绩造成不利影响。

汽车零部件行业作为汽车整车行业的上游行业,也是汽车工业的第一步,并且随着国产替代的趋势形成,公司也能在这波风口中吃到红利。

但是待到公司上市那会儿,反映到股价上是什么情况就不好说了。

如今结构性的行情依然存在,板块轮动的节奏让人捉摸不透,也许到那会儿国产汽配这个概念的预期完成透支,对散户而言又是“中签如中枪”。

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