2020年上半年，宋城演艺实现营业收入2.83亿元，同比下降80.04%；实现归母净利润0.40亿元，同比下降94.92%；实现扣非后归母净利润0.20亿元，同比下降96.77%。其中二季度实现营收1.49亿元，环比增加11.19%，经营状况有所改善；归母净利润-0.10亿元，由正转负；扣非后归母净利润0.02亿元，环比下降99.41%，降幅继续扩大。
报告期内，公司主要从事文化演艺业务，主要包括现场演艺、旅游休闲和互联网演艺三大板块，其中现场演艺、旅游休闲构成公司演艺主业核心业务。
上半年受疫情影响，文旅行业成为重灾区。宋城演艺旗下各景区于2020年1月24日起暂停运营，并于2020年6月12日恢复营业，疫情对公司上半年度业绩造成了不可避免的影响。若剔除数字娱乐平台及六间房与密境和风重组的财务数据，公司实现营收2.83亿元，同比下降72.64%；实现归母净利润0.10亿元，同比下降98.08%。疫情影响下演艺主业微利属实不易。
图1: 2015-2020年上半年宋城演艺营业收入及同比增速
图2: 2015-2020年上半年宋城演艺归母净利润、扣非后归母净利润及同比增速
现场演艺迅速恢复 旅游服务业营收持续增长
现场演艺是公司的核心业务和主要收入利润来源。公司 “主题公园+文化演艺”的经营模式，依托“宋城”和“千古情”两大品牌，为游客提供主题公园集群游玩和千古情演出观赏服务，并通过收取门票的方式实现业务收入。
2020年7月18日，“演艺王国”在杭州试水成功后，未来将向西安、上海、珠海、三亚、丽江等地复制，实现从单台演出到多台演出、单张门票到多种门票组合的转型升级，其中上海宋城演艺王国已经筹备完成。
目前，公司已经开业的项目包括《宋城千古情》、《三亚千古情》、《丽江千古情》、《九寨千古情》、《桂林千古情》、《张家界千古情》、《西安千古情》等。报告期内，西安宋城演艺王国以及大型歌舞《西安千古情》成功推出，此外，《黄帝千古情》项目预计将于今年下半年开业，《佛山千古情》项目将于明年上半年推向市场。
图3：宋城演艺主营业务概览
宋城演艺旗下各景区于2020年6月12日恢复营业以来，实现营收0.66亿元，其中三亚宋城旅游区实现营收0.37亿元；杭州宋城旅游区实现营收0.29亿元，仅仅18天已经恢复至去年上半年的8.17%水平。
截至2020年6月30日，公司旗下可带来收入的旅游区中仍有丽江宋城旅游区、桂林宋城旅游区和张家界宋城旅游区上半年未产生营收，而这三家旅游区在2019年度分别实现2.28亿元、1.55亿元和0.62亿元的营收，占总现场演艺收入的30.41%。其中丽江宋城旅游区和桂林宋城旅游区收入增长较为迅速，分别同比增长24.67%和275.02%。如若下半年文旅行业政策持续开放，丽江、桂林、张家界、西安等地宋城旅游区将给公司业绩带来很好的弹性空间。图4: 2015-2019年宋城演艺现场演艺收入情况
2020年上半年，宋城演艺旅游服务业实现营收1.78亿元，同比增长2.34%。2014-2019年，宋城演艺电子商务手续费收入连续正增长，在2018年旅游服务业中电子商务手续费实现1.73亿元，首次超过设计策划费收入。
图5: 2015-2019年宋城演艺旅游服务业分产品营收情况
互联网演艺主要指重组后的花房集团，报告期内，公司持有花房集团39.53%股权。花房集团包含基于PC端的直播秀场平台六间房和基于移动端的直播及语音秀场平台花椒直播，其收入主要来自于虚拟礼物的销售收入。而随着其他平台的崛起，公司来自花房集团互联网演艺营收接连下滑，2019年互联网演艺实现营收3.83亿元，同比下降68.92%，持续两年下降。
毛利率平稳增长 净利率急剧下跌
报告期内公司毛利率微增，净利率大幅下降。实现毛利率77.09%，同比上涨7.38个百分点；净利率10.47%，同比下降46.73个百分点。期间费用率82.41%，同比上涨64.49个百分点。其中销售费用率10.94%，同比上涨0.98个百分点；管理费用率70.54%，同比上涨64.53个百分点，主要是因为疫情期间公司各景区闭园，将闭园期的营业成本调整到管理费用所致。
图6: 2015-2020年上半年宋城演艺现毛利率与净利率
2020年上半年，宋城演艺财务费用率为-5.28%，同比下降4.84个百分点，主要是因为报告期内公司银行存款利息收入同比增加所致。截至2020年6月30日，公司货币资金为13.19亿元，同比上升39.24%，占总资产比重12.07%，具备较强的抗风险能力。（GX)
