买小票，图便宜，阴跌不止，买大票，贵得很，心惊胆战，来来回回被打脸，算了，放弃了，既然打不过机构，那就加入他！
2020年不少人鼓吹改革牛，改革有，牛可能也有，但股民没改，也没牛，据东方财富数据，2020年有超过75%的股民收益率不足20%，而亏损占比接近5成。
散户没赚钱，机构可赚大了，Wind数据显示，截至12月31日，2020年权益基金整体收益率达到47.6%，其中89只权益型基金收益率较上年增加一倍，收益最高的一只甚至高达166.56%。
基金这么牛，收益率一个比一个高，选择弃股从基的投资者不在少数。原以为脱去股民外衣，换上基民马甲，可以就此走上人生巅峰，但结果着实尴尬。
2020年中欧基金曾经发布过一个报告，对自家百万基民进行了排摸调查，调查结果惊掉下巴。
据中欧基金透露，2019年自家基金平均收益率是45.76%（和2020年市场平均收益率差不多），但客户的收益率却远低于基金表现，70%以上基民收益率不到10%，亏损的竟然还有11%。
还有更极端的例子，华西证券非银金融组组长罗惠洲2020年曾公开说过一个案例。2019年年初某基金发了某一款产品，1万名投资者申购，到2019年6月底，这个产品的收益率已经突破60%。
60%收益率有多少人享受到了呢？罗惠洲说，实际收益率超过30%的只有10个人！
1万人里只有10个人，收益率过30%，千分之一的概率，剩下的基民都干嘛了？！
把镜头再放大，扩展到整个中国。
2020年初，中国证券投资基金业协会月曾发表过一个权威报告，报告说，2018年在中国，赚到钱的基民大概有接近一半（48%），这个结果听上去不错，但赚了多少呢？
基金业协会的数据显示，77%的基民收益率低于5%。
有句话叫眼高手低，这个词用来形容基民再合适不过，在同一份报告里，基民对自己的年度收益率预期，可远不止5%。
预期收益率率在5%-10%的占41.9%，预期收益率为10%-30%的同样占41.9%，也就是说，绝大多数基民买基金都没有达到自己的目标。
换汤不换药 股民和基民没区别！
表面上看，股民转型做基民，还算成功，毕竟亏钱的少了，赚钱的多了。
做股民的时候，牛市5成亏钱，熊市7到8成亏钱，改基民的时候，赚钱成了大概率事件，高峰时期赚钱的有7到8成。
乍看之下，股民和基民之间泾渭分明，差别很大，但仔细一琢磨，好像不是那么回事。
怎么讲？
基民收益率普遍低于10%，更主流的在5%以内，这点安全垫非常薄，稍有操作不慎，或者大盘震荡，顷刻便会化为泡影，和股民之间的差别，远没到火星与地球之间的距离。
更有意思的是，基民有7、8成是低收益率群体，股民有7、8成是亏损群体，二八定律，两拨人竟然同频共振。没有实锤证据认定，正是那7、8成亏损股民脱马甲变成了7、8成低收益率基民，但比例这么巧，恐怕绝非偶然。
机构的数据，进一步支持了我们的推断。股民变基民，换汤不换药，身份变了，思路没变，科学系统的理财体系依然没有建立，追涨杀跌，高频换手的投资恶习却挥之不去。
《笑傲江湖》的作者，威廉欧奈尔曾说：
真正的关键点在于买入一只业绩优异的国内成长型基金，你应该一直持有它。基金真正的赚钱方法在于复利——让钱不断生钱，而不是频繁出入以期准确捕捉每一轮市场走势。
欧奈尔是美国人，刚好经历美国市场上去散户化最狠的阶段，他的判断对于当前快速机构化的中国市场，有很强的借鉴意义。
在中国买基金，欧奈尔的投资箴言同样适用，持有时间越长，收益率越高，捂着钱袋子，钱能生钱。
机构非常用心，把持有时间和收益率之间的关系，做了很清晰的对比明细。
持有一个月，收益率在1.5%左右，2个月3%，3个月5%，6个月10%。
前面说过，基民收益率普遍在10%以内，多数在5%，结合上述表格，不难推测，在中国，大多数基民的持有期在半年以内。
中欧基金百万基民的分析结果，同样显示约50%的基民持有期不超过半年。
股票按天卖，基金按月卖，还是熟悉的味道。
除了高频操作，追涨杀跌是基民和股民身上共有的恶习。
最近总听说千亿基金一抢而空，基金市场抢购潮实在太火，卖菜的大妈，挤公交的大叔，都开始议论买基金的事情。
人们总是很健忘，还记得2006年、2014年的基金抢购潮么，抢完之后没多久，市场便开始调整，不少基民看到净值下调迅速操作赎回，跟风追涨的后果，只能是小赚或者亏损。
市场得无可跌的时候，基民去哪了？没看到有多少人持币买入，这真是典型的追涨杀跌。
丘吉尔说，风筝飞得最高的时候，是凭借逆风，而不是顺风。这个道理简单却深刻。
从统计学角度来看，基金净值的变化和时间之间的关系遵从二八定律，20%的时间上涨了80%的空间，剩下80%的时间则大概只能有20%的上涨。
上述时间空间关系意味着，很可能凑热闹买入之时，是上涨的末期，接下来要经历80%的时间反复，原本到手的一点盈利，在震荡过程中会被稀释，甚至亏损。
诺贝尔经济学奖得主，卡尼曼在《思考快与慢》里分析过，人们忍受亏损的程度远低于赚钱的程度，得到了再失去的痛苦，远比没得到要高。
人的本性，一般人很难克服，如果操作上，不能有意识的用科学方法，用投资体系对抗，对冲人性的弱点，那只能在80%的调整时间里，割肉出局，倒在大涨的黎明前夜。
现在公募基金的数量有快八千只，太多的选择，往往会加剧选择的困难，加快人们买卖的频次，这种现状，对于没有投资体系，不懂科学投资的小伙伴们来说，会更加头疼。
投资是门艺术 艺术的前提是科学！
投资是门艺术，这句话误导了不少人。
在不少人眼里，艺术讲究天性，讲究悟性，想成功关键在天赋，无师可以自通。
实际上，世界上绝大多数艺术家都是在经历长期专业培训，掌握科学体系之后，才取得成功的，而所谓的悟性只是锦上添花而已。
投资这回事，会把人类天然的趋利避害性放大，造成非常负面的影响，所以更需要科学，需要体系，来制约人性的脆弱。
到底什么是科学的体系？
高瓴资本的张磊非常推崇的大卫·斯文森曾说：有三种方式可以让投资成功，一种是挑股票，一种是挑时间，短线择时，还有一种是资产配置，分散投资之下的长期投资策略。
上述三种方法，适用于不同的人，但对斯文森来说，第三种方式最合适，合适到性价比超过100%。
超过100%怎么可能？
对比挑股票和挑时间，只要交易就会发生费用，发生亏损，交易的越多，费用越多，选择的次数越多，增加费用的机会也越多，最关键，如果选择总出现失误，亏损造成的影响是巨大的。
资产配置则不同，把资金分散到股票、债券、商品里，根据预期收益、风险承受能力确定不同的投资比例，之后以再平衡策略，长期持有，规避风险，抵御人性的同时，能够取得最佳收益表现。
斯文森的策略非同小可，这是经过时间检验的玫瑰，他管理耶鲁大学基金之后，二十几年增长了近30倍，从最初的10亿美元增长到2019年的303亿美元。
2000年科网股泡沫破裂的时候，标准普尔500指数下跌了近50%，但斯文森的投资组合，只亏损了4.572%！
复利的作用确实惊人，负利的破坏性其同样惊人。
假设回撤50%，再想爬起来那需要上涨100%甚至更多，而如果是资产配置，正如斯文森，经历短暂回撤之后，迅速就能站起来，重新拥抱复利，这是资产配置无可比拟的魅力。
滚雪球的巴菲特，一直被误解，看懂的不多，大家都以为他是股神，但其实他是配置大神！
在致股东的信中巴菲特常说，我的工作是配置。
实操中，你会发现，每次股市涨太多的时候，巴菲特和伯克希尔就会源源不断地累积现金，而在市场足够便宜的时候，巴菲特会不断出手抄底，现金和股票之间仓位的配置，这不就是资产配置吗？
别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧，这其实不是道，而是术，科学的配置艺术。
为什么是资产配置？
不把鸡蛋放在一个篮子里，可以规避系统性风险，在股票型（基金）下跌的时候，债权类（资产）可能会上涨，涨跌互现，可以避免市场风险带来的巨大冲击。
Vanguard集团曾公开分析发现，长期来看，市场里，90%以上的合理回报都来自资产配置。
怎么构建资产配置体系呢?
Vanguard集团的约翰·博格曾用一种简单的方法，教大家构建资产配置体系，用100减去你当前的年龄，来粗略的估计债券和股票之间，风险资产和固定收益类低风险资产之间的比例关系。
目前中国资本市场才刚开始发力，中国的年龄结构更年轻，基准利率更高，不同资产的比例关系得需要情况再调整。当然，本质上根据自身的风险承受能力，和预期收益等综合考虑，这是科学定制化的艺术。
确定了不同资产之间的配比关系之后，是不是只要长期持有，拿着不放，就行了？
非也非也！
在第一次敲定不同资产的比例关系之后，随着市场的变化，比例结构也会迅速变化，如果碰上牛市，权益类资产水涨船高，在资产中的占比也会被迅速放大。
这时候怎么办？
追涨杀跌式的股民和基民，预计下意识的反应会是：加仓啊，买买买！
之前分析过，脆弱的人性是投资成功最大的对手，建立体系，科学投资就是为了对抗人性，科学赚钱。
所以，有了资产配置的基本架构之后，后续过程中，需要根据情况动态调整，进行再平衡。
华尔街之狼卡尔·伊坎在接受才时曾说，投资组合需要再平衡，如果不做再平衡的话，到手的鸭子可能会飞，巨额收益，也许会蒸发。
伊坎曾在奈飞上一年赚了快5倍，他在兑现盈利之后，便把钱配置到其他资产里，让自己的资产配置保持初始设置。
为什么不在涨势好的时候，继续买入，赚得更多呢？
还记得基金净值的二八法则么？快速上涨之后，很可能后面就是漫长的调整，而投资者的心态，也会因为不及乐观的预期，而变得非常差。
一鼓作气，再而衰，三而竭，做过投资的人都清楚，心态崩了，会意味着什么。
所以，再平衡是一种规避人性和情绪，避免被市场牵着走的科学操作，它会强制约束我们低买高卖，追涨杀跌！
多久再平衡一次？
牛市可能少一些，让子弹多飞一会，震荡市、熊市则要视情况具体延展。
太多次的再平衡反而不好，因为再平衡多了，交易成本会变高，最终抵消调整本身带来的正面价值。
说实话，对于一般人来说，时间精力能力条件都有限，掌握科学的投资体系，只是万里长征第一步，想要在市场上取得更好的预期效果，达成自己的小目标，还得专业的机构和办法来赋能。
2019年，全球最大的公募资产管理机构，资产管理规模超过6万亿美元的Vanguard集团和蚂蚁集团，共同成立了先锋领航投顾，正是为了帮助中国投资者科学做出投资抉择。
2020年4月2日，先锋领航投顾在支付宝APP上线了智能投顾服务“帮你投”。
“帮你投”参照先锋集团多年来的线上投顾经验，基于先锋集团独家专利的“全球资本市场模型”，对全球各类资产收益和数据变量进行系统分析，并据以对投资组合未来可能收益进行10,000次模拟之后，计算出适合投资者风险偏好的投资组合，也就是我们文中一直强调的大类资产配置。
“帮你投”可以为用户提供选基、配置、调仓等全委托、免打理的资产管理服务。
更重要的是，股市、债市复杂多变，对于大多数普通投资者而言，并不具备动态再平衡的能力，调整少了，资产配置会完全走样，风险失控，调整多了，投资成本将高到吓人，得不偿失，调整时机没赶上，再平衡的结果又会大打折扣，总之自己动态再平衡，怎么也难比智能的系统更科学，更合理。
想体验科学省心的投资系统性，上支付宝搜索“帮你投”即可一键开始使用。
达利欧曾说，前方是一片丛林，布满了能在财务自由之路上杀死你的危险事物，而你需要信得过的向导帮你穿越丛林。
注：投资有风险，入市需谨慎。
