蒸发1.51万亿 一夜损失一个工行!资本市场 不再相信讲故事 | 檀热点

蒸发1.51万亿 一夜损失一个工行!资本市场 不再相信讲故事 | 檀热点
2022年02月07日 20:44 叶檀财经

文/顾天杰

互联网讲故事 不好使

春节期间,大洋彼岸的扎克伯格给美股市场送了一个惊喜。

Meta公司单日暴跌26.39%,拖垮纳斯达克指数下跌3.74%,创下2020年9月以来最大单日跌幅。

华尔街终于不再相信互联网科技公司的故事了。

无论是元宇宙还是公司业绩,都已经无法支撑扎克伯格设想的未来。

Meta的界面已经出现三大转向:

1、2021年四季度业绩同比下滑8%,美国大环境是四季度GDP增幅6.9%,对比之下落差明显。

作为曾经的巨头,业绩增幅跑不赢大盘,遭受市场质疑也情有可原。

2、日活跃用户首次出现环比下降,高管的解释是对手tiktok强势崛起。

3、未来业绩指引低于预期,投资者看不到希望。

撇开公司下降的业绩、下滑的用户不谈,Meta面临的危机实在是有点多。

苹果公司隐私政策的改变,可能导致2022年广告收入损失百亿。元宇宙持续加大的投资,导致2021年已经出现百亿美元亏损。

扎克伯格个人财产也从1210亿美元掉到920亿美元,直接跌出全球富豪榜前10。

脸书用户量饱和已经不是一个新问题了,早在2018年用户数下降就首次出现,过去五年间欧美用户几乎停滞,一直依赖全球范围的用户增长来弥补,直到Tiktok的出现彻底扭转了局势。

平心而论,Meta的整体财报表现绝对不算差,只是中规中矩。

分板块看,Facebook、Instagram、messenger、WhatsApp四个APP的广告收入为326.39亿美元,占总营收的96.94%,游戏应用内支付收入1.55亿美元,同比下滑8%。

Facebook整体的日活/月活比值仍然维持在66%,这对于一个图文为主的社交网络产品来说,已经是很优秀了。

可惜的是,在Meta处于转型阵痛的过程中,其他科技巨头却在高歌猛进:

1.亚马逊2021年四季度净利润142亿美元,同比增长98.6%

2.微软2021年四季度净利润187.65亿美元,同比增长21%

3.苹果2021年四季度净利润346.30亿美元,同比增长20%

4.谷歌2021年四季度净利润206亿美元,同比增长35.5%

未来扎克伯格寄予厚望元宇宙,不太可能通过硬件赚到钱,利润会像苹果、微软、谷歌一样来自于软件和服务生态,前提是硬件能够占据主要市场,操作系统也把握在Meta自己手里。

华尔街不再愿意为如此遥远的硅谷梦想买单,纷纷用脚投票。

扎克伯格没错,Meta的大方向也没错,错的是这家公司真的已经老了。

资本市场 构建新秩序

被视作先进生产力的互联网,回归平凡。

在它短暂又辉煌的几十年里,科技公司对资本市场的策略从未改变:

在高峰期讲价值和技术,在低谷期说故事炒概念。

牛皮总有吹破的时候,上一次是2000年互联网泡沫崩溃,这一次是2022后疫情时代暴跌。

之前奈飞用户增长停滞的时候,华尔街就已经给硅谷提了个醒,可惜没人信。

1月20日美股盘后奈飞暴跌20%,核心原因就是用户不增长,鱿鱼游戏的红利吃完了。

分析师预计奈飞2022一季度用户增长570万,奈飞自己在指引里说大概250万,相差巨大。

正所谓历史不会简单地重复,只会一次次重演。

奈飞和Meta的遭遇很像,业绩不算难看。当季营收77.09亿美元,同比增长16.03%,符合预期,净利润6.07亿美元,同比增长12%,却还是没人买单。

财报后的电话会议上,奈飞高管承认:

业务低于疫情前,很难解释为什么增长放缓。

奈飞已经上调了美国和加拿大的每月订阅费用,美国从13.99美元上升到了15.49美元,加拿大从14.99美元上升到16.49美元,上一次调价还是2年前。

相比国内的爱奇艺、优酷、腾讯,甚至B站,奈飞绝对是更加纯粹专注的视频网站,为了会员体验能够做到:

1.拒绝广告和不符合核心定位的盈利策略

2.收入大头就是会员,一切业务围绕提升体验

3.平台开放,专注内容研发,兼容网络电视、平板、手机甚至游戏机,解决用户一切需求

曾经的流媒体之王,想尽一切办法产出更多的电影电视剧集,让用户观看时尽可能流畅。

然而这一次暴跌告诉了所有人一个简单的道理,没有坚实的内容和业绩做支撑,一切所谓的算法、数据挖掘、冷门影片和创作支持,都是空谈。

奈飞十多年如一日的坚持换回巨大回报,最终在策略失效的时候,也让自己摔得更惨。

在奈飞和Meta轮流暴跌之后,美股科技板块依靠剩下的几位巨头,勉强挽回了一点尊严。

亚马逊极强的财报公布后,道琼斯指数2月4日上涨1913亿美元,创下有记录以来最大单日涨幅。

最受欢迎的是云业务,算是巨头们唯一能拿得出手的第二增长曲线。

软财报显示其Azure业务在截至2021年12月的财季增长46%,并预计在2022年3月继续保持。谷歌云收入增长45%,连涨2个季度。亚马逊连续第四个季度加速增长,帮助抵消了亚马逊核心电子商务业务的疲软。

在电商业务几乎停滞的背景下,多亏了云业务爆发式持续增长,才带来了亚马逊净利润和股价的双重爆发,显然相比于Meta和奈飞,亚马逊的故事要好听得多。

A股 坐等春天到来

2013年诺奖得主罗伯特·席勒在拆解2000年互联网泡沫的时候,用了一个词:

非理性繁荣

中国A股市场之前也炒了好几个月的元宇宙,诞生了一批又一批妖股,它们几乎没有实质上的业绩支撑,在概念解释上也模糊不清,却吸引了大量的炒作资金和跟风散户。

元宇宙概念就像是互联网泡沫时期,非理性繁荣的最佳载体,国内外公司都趋之若鹜。

2021年6月中国VR、AR领域有超过27笔融资。

天眼查数据显示,中国有510家名字包含元宇宙的企业,超过93%企业成立于1年内,注册资本在100万内和500万以上的企业各占30%。

华尔街给了扎克伯格和美股当头一棒,让所有人清醒了一点点。

元宇宙是一个依赖前沿技术的科技产物,需要在产业技术的研发上有突破,才能推动最终的产品落地发展。

从目前几乎所有公司的元宇宙产品来看,基本处于从0到1的早期阶段,无非围绕着社交、游戏、电商这样的基础应用场景,距离大家想象中的虚拟现实互通还差得很远,技术和生态几乎为零。

理想和现实之间,存在着一条巨大的鸿沟,去泡沫化长路漫漫。

泡沫破裂的Meta总有人接盘,但愿那个人不是你。

对于当下的A股来说,未来的方向必然是“越来越硬”,脱虚向实才是正道。

春节后首个交易日开盘后大涨,油价站上90美元,中石油盘中拉升8%,发改委定调基建,建筑、钢铁、煤炭、有色再次起飞。

2月1日发改委副主任兼国家统计局局长宁吉喆在《求是》发表署名文章:《国民经济量增质升 “十四五”实现良好开局》。

文章里强调:

落实稳健有效的宏观政策,慎重出台有收缩效应的政策,政策发力适当靠前。加强财政政策和货币政策协调联动,做好跨周期和逆周期调控有机结合。

主流券商纷纷对春节行情保持乐观态度,关键词包括:

积极加仓、开门红、无需悲观、A股先扬后抑、共盼春来、布局三低等等。

稳增长会变成整个2022年中国股市和经济的共同主线,基建、银行、地产,以及半导体、专精特新为代表的国内优质科技公司,将持续脱颖而出。

一个有趣的现象是,半导体龙头台积电在美股的市值已经达到6276.19亿美元,大约是3.9152万亿人民币,超越了曾经的亚洲第一腾讯公司的市值。

失去华为之后的台积电,业绩不降反增,5纳米产能被苹果、AMD、高通、联发科悉数瓜分完毕。

台积电的崛起,已经给中国的专精特新企业,指明了未来前进的道路。

正月初七,春节逐渐远去,人们再次投入到忙碌的日常生活中去。申请文末点个赞!或许我们度过的每一个日常,都是连续发生的奇迹。祝檀香们开年大吉!

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