《投资时报》研究员殷玉佳
2020年疫情暴发催生了全球范围内对线上服务的需求，中国出口跨境电商的高速增长，亦受益于此。
据海关数据显示，2020年中国跨境电商进出口总额1.69万亿元，增长31.1%。其中，出口1.12万亿元，同比增长40.1%；进口0.57万亿元，同比增长16.5%。2021年第一季度，中国跨境电商出口增速远超进口高达69.3%。
而据电商数据公司Marketplace研究报告显示，2016年，亚马逊的中国头部卖家占比为11%，时至2020年底达到42%，整体销售额占比居第二，仅次于美国。
不过，高速增长的市场火焰却遭遇了冰风暴，5月以来，中国头部卖家因违规开始被亚马逊平台大规模封号。有相关人士评价，亚马逊的此次大封号，范围之广，力度之大，史无前例。
其中，深受冲击的就包括天泽信息产业股份有限公司（下称天泽信息，300209.SZ）。近日，该公司收到深交所关注函，要求公司进一步披露旗下全资子公司有棵树科技有限公司（下称有棵树）因违反亚马逊平台规则，大量站点被查封，受限资金被冻结的具体情况。
《投资时报》研究员注意到，7月6日，天泽信息在《关于子公司重大事项的公告》称，因涉嫌违反亚马逊平台规则，有棵树2021年度已新增被封或冻结站点数约340个，截至7月6日，已知的有棵树涉嫌冻结资金约为1.3亿元。
另外，在对关注函的回函中，天泽信息披露，有棵树主要涉嫌违反亚马逊的12项平台规则，包括账户信息未通过验证流程、涉嫌侵权、涉嫌发布或销售仿造或假冒、不安全或欺骗性商品等情况。
有棵树主要涉嫌违反12项亚马逊平台规则
数据来源：关注函回函
头部卖家被迫止刹
《投资时报》研究员注意到，有棵树成立于2010年，从事跨境电商出口业务，主要以B2C模式面向国外消费者，并依托eBay、亚马逊、Wish、速卖通等第三方电商平台，将中国制造的3C电子产品、户外用品、家居生活用品、玩具、车载用品销往世界各地100多个国家及地区。
2020年天泽信息的跨境电商出口业务实现营业收入47.48亿元，同比增长20.16%，营收占比高达94.48%。其中在亚马逊销售收入15.25亿元，远高于其他第三方平台，收入比重为32.12%。
值得注意的是，据披露，2020年天泽信息电商业务的毛利率高达60%，远高于国内电商的毛利率。而该公司电商业务收入全部来自于其2018年并购的全资子公司有棵树，天泽信息对有棵树的重度倚赖不言而喻。
风云突变，5月起，亚马逊首次针对该平台上大的第三方卖家进行大规模封号行动，来自中国的头部卖家几乎均没有幸免，有棵树、泽宝等大卖家接连中招。而此前，封号行动并不少见，被封号的几乎均是小卖家。
7月6日，天泽信息发布重大风险提示公告，因涉嫌违反亚马逊平台规则，有棵树2021年度已新增被封或冻结站点数约340个，占2021年1月至5月亚马逊平台存在销售收入的月均站点数的30%左右。
同时，有棵树亚马逊平台的受限资金大幅增加。截至公告披露日，亚马逊平台的受限资金中，已知的涉嫌冻结的资金约为1.3亿元。
7月9日深交所对该公司下发关注函，要求公司补充说明存在的违反亚马逊平台规则的具体行为，在其他平台上开设的店铺是否存在同类行为、是否存在可能被查封或关停的风险，公司采取的改进措施及实施效果等。
在回复函中，天泽信息承认，有棵树在追求市场份额不断扩大的同时，一定程度上忽略了平台店铺运营的合规性，一些具体的运营行为可能涉嫌违反亚马逊等平台的运营规则，如涉嫌侵权、滥用销售排名、滥用评分、反馈或评论等。目前，该公司已成立专项工作小组，与亚马逊平台展开沟通，进行申诉。
此外，由于有棵树2020年末开始针对亚马逊平台进行了战略性备货，在站点被封后，进一步加剧了该公司的损失。天泽信息再次更新并说明了其存货跌价计提标准及比例，2021年半年度存货跌价准备余额约在5亿元至6亿元区间。
天泽信息还预测，今年上半年，有棵树整体营收同比将下降约40%—60%，业绩亏损不可避免。
在内部治理上，有棵树自2021年2月以来员工流失情况日益严重。有棵树在职员工人数已自2021年1月1日的近2800人下降至目前的约1400人，其中主管(含副主管)级别以上离职人员近280人。
《投资时报》研究员还发现，为了摆脱对平台的依赖，有棵树大力布局独立站，并尝试从平台引流，这也为与亚马逊的冲突埋下了暗雷。今年以来，有棵树独立站业务萎缩严重，亚马逊业务转型不及预期，该公司产品的整体销售渠道将进一步变窄。据悉，今年上半年，有棵树的独立平台营收从千万级直降至百万级。
深陷多重危机
有棵树是在2017年被天泽信息收购来的。2017年8月，天泽信息发布收购预案，以发行股份及支付现金相结合的方式向肖四清等31位交易对方购买其持有的有棵树合计99.9991%股权，拟购买资产共计作价34亿元。其中，以发行股份方式支付29.79亿元，占交易对价的87.61%，剩余12.39%的交易对价以4.21亿元现金支付。
彼时，天泽信息与肖四清、有棵树基金等10余位交易对手方签署《盈利补偿协议》，补偿义务人承诺有棵树在2017年至2019年预测实现的合并报表范围扣非净利润分别不低于2.6亿元、3.3亿元、4.1亿元。而天泽信息发布的2019年年报显示，有棵树的扣非净利润为3.13亿元，未完成2019年度的业绩承诺。
尽管第三年的业绩承诺并未完成，但2020年财报显示，有棵树实现营业收入47.49亿元，占上市公司全年总营收的94.47%，跨境电商业务成为天泽信息的主营业务以及主要收入来源。而肖四清也于2020年中，成为天泽信息的实控人。
有分析人士认为，此次亚马逊平台大规模的封号风暴，主要由于是供需关系的再次不平衡所致。
疫情暴发前所未有的催生了外国用户的线上购物需求，中国较为完善的制造链和供应链，使得来自中国的大卖家数目在亚马逊等平台上迅速增长且占据优势。布局线上已久的亚马逊也趁势而起，目前是欧美国家市占率第一的线上购物平台，线上渗透率也不断增长。
根据海关总署统计及亿欧数据研究报告分析，2021年，中国出口跨境电商交易规模将达到7.73万亿元；预计在未来3年，整个市场将持续目前的增长态势，交易规模或将突破9万亿元。
巨大的市场前景以及平台与卖家的攻防优势转换，使得亚马逊对于此前轻轻放过的合规问题重拳出击。尽管有棵树已经组建专门团队与亚马逊沟通，但从其他被封公司的沟通情况来看，亚马逊态度强硬，有棵树的解封解困时间暂时无法预测。
除了有棵树的封号危机外，天泽信息收购的另一家子公司远江信息也深陷泥沼。
五年前，天泽信息以10亿元交易价格收购了从事信息技术服务的远江信息。但2019年开始，远江信息业绩开始大幅亏损，2019年亏损7328.25万元；2020年营业收入8642.23万元，净利润-3.44亿元，坠入巨亏困局。
而同期天泽信息亏损8.71亿元，远江信息的7.8亿元的商誉被全额计提商誉减值损失。除了业绩恶化，远江信息还存在大额应收账款始终回款不力、供应商欠款陆续到期、员工薪资无法支付的问题。
迫在眉睫的是贷款逾期的问题。或为了“堵窟窿”，天泽信息计划协助启动司法程序，拍卖位于江苏南京的天泽星网大楼，用于偿付民生银行项下的剩余8900万元并购贷款本金及相关利息。
从车联网IT服务、软件与信息技术，再到跨境电商，天泽信息多次调整“方向盘”，但转型之路危机重重。2020年该公司陷入亏损状态，今年一季度也没有扭转亏损局面，营业收入7.98亿元，同比下降50.97%；归母净利润-2369.46万元，同比下降232.68%。
天泽信息的解困之路，尽头在何处？
