摘要
√2022年1月，中国人民银行印发《金融科技发展规划（2022—2025年）》，明确金融科技发展的指导思想和一系列政策措施。随着科技的迅速发展和应用，金融机构数字化转型进程加速，许多金融机构逐步建立起自己的移动应用程序，积极与金融科技公司合作，引入核心技术和服务，持续推出数字化产品和服务，金融科技大有可为。
√本文通过对40家金融科技公司2022年财务数据和资本市场表现进行整体分析，得到相关结论。40家金融科技公司在财务表现、资本市场表现中梯队断层明显。
√从业绩表现方面来看，2022年大部分金融科技公司呈现盈利状态，部分公司亏损严重。在业务分布方面，2022年大部分公司业务布局多样化，各公司最盈利业务收入占营业收入比例大多分布在40%-60%之间。将业务按照地区分类，有31.58%企业的主要收入来源于华北地区，华北地区收入合计为258.58亿元。
作者 | 李昕 林若薇
导语
一、9家企业资产超百亿元，资产分布偏中小层
二、营业收入分布均匀，14家公司负增长
三、归母净利润总体下滑，27家企业负增长
四、业务布局多元，最盈利业务收入占营收比大多分布在中层
五．主要收入来源于境内，多分布在华北地区
六、毛利润多分布在中下层，22家企业负增长
七、平均毛利率为34.72%，2家企业超80%
八．业务毛利率最高为91.46%，最低为4.25%
九、平均研发支出为4.75亿元，最高为23.46亿元
十、市值中间值居多，平均市值超200亿元
十一、9家企业市盈率为负值，7家企业年涨跌幅为负值
十二、结论及展望
导语
随着云计算、大数据等新一代信息技术的推广，金融科技成为金融服务创新的重要驱动力。2022年1月，中国人民银行印发《金融科技发展规划（2022—2025年）》，银保监会印发《关于银行业保险业数字化转型的指导意见》，金融科技发展加速，越来越多的金融机构制定数字化转型战略，推动金融科技深度应用，加快数字化转型。
本文中，零壹智库、数字化讲习所通过Wind、企查查和零壹财经历年发布的金融科技公司案例，使用“金融科技指数”、“金融数字化”关键词整理提取出40家上市金融科技公司。并通过对40家金融科技公司2022年财务数据和资本市场表现进行整体分析，得到相关结论如下：
（1）40家金融科技公司在财务、资本市场表现中存在差异，梯队断层明显。（2）企业资产规模、市值大小和营收体量呈现正相关关系，但不必然。（3）2022年大部分金融科技公司呈现盈利状态，部分公司亏损严重。（4）大部分金融科技公司研发支出整体呈现增长趋势。（5）收入排名第一的业务毛利率普遍较高，但也有个别公司毛利率为低值。
表1：40家金融科技公司工商信息
资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库注：表格第一排序为银行、证券、保险，第二排序按照公司名称。
9家企业资产超百亿元，资产分布偏中小层
根据零壹智库、数字化讲习所测算，截至2022年底，40家金融科技公司的资产合计为4454.23亿元，其中，资产规模在20亿元以下、20-60亿元、60-100亿元、100-200亿元和200亿元以上的公司数量分别为10家、16家、5家、6家和3家，占比分别为25.00%、40.00%、12.50%、15.00%和7.50%，其中占比最大的公司数量为16家，资产规模分布在20-60亿元之间。这40家金融科技公司的平均资产规模为111.36亿元，资产规模在这之上的公司数量为8家。
图1：40家金融科技公司2022年的资产规模分布
资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库
在40家金融科技公司中，截至2022年12月，资产规模排名前三的公司分别为东方财富（300059.SZ）、东华软件（002065.SZ）和广电运通（002152.SZ），资产规模分别为2118.81亿元、222.26亿元和201.84亿元。
其中，东方财富2022年的资产规模为成立于2005年1月，注册资本高达132.14亿元。2010年3月，东方财富成功登陆深圳证券交易所创业板；2015年4月，东方财富成为创业板首家市值突破千亿的上市公司。东方财富旗下拥有证券、基金销售、金融数据、互联网广告、期货经纪、公募基金、私募基金、证券投顾等业务板块。
从增长率来看，40家金融科技公司中有12家公司资产出现同比负增长，其中下滑程度最大的为银之杰（300085.SZ），2022年资产规模为12.89亿元，同比下降20.93%。银之杰成立于1998年10月28日，于2010年5月26日在深圳证券交易所上市，一家专注服务于中国金融信息化领域，专业为银行提供基于影像的应用软件和技术服务的厂商。
图2：40家金融科技公司2022年的资产规模
资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库
营业收入分布均匀，14家公司负增长
根据零壹智库、数字化讲习所测算，截至2022年底，40家金融科技公司的营业收入合计为1702.91亿元，其中，营业收入在10亿元以下、10-20亿元、20-50亿元、50-100亿元和100亿元以上的公司数量分别为7家、14家、8家、6家和5家，占比分别为17.50%、35.00%、20.00%、15.00%和12.50%，其中占比最大的公司数量为14家，营业收入分布在10-20亿元之间。这40家金融科技公司的平均营业收入为42.57亿元，营业收入在这之上的公司数量为14家，分布较为均匀。
图3：40家金融科技公司2022年的营业收入分布
资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库
在40家金融科技公司中，截至2022年12月，营业收入排名前三的公司分别为中国软件国际（0354.HK）、软通动力（301236.SZ）和东方财富，营业收入分别为203.50亿元、191.04亿元和124.86亿元，同比增长7.30%、14.92%和-4.65%，东方财富2022年营业收入出现下滑，下滑原因并未具体说明。
另外，中国软件国际成立于2000年，为香港主板上市公司，是一家IT外包服务及解决方案供应商，提供从IT咨询服务、IT外包服务到IT培训的软件及信息服务。软通动力成立于2005年，是一家综合性软件与信息技术服务商，主营业务为通讯设备、金融科技等多个行业客户提供数字化创新业务服务、通用技术服务和数字化运营服务。
从增长率来看，40家金融科技公司中26家公司营业收入为正增长，平均增长率为14.10%，有14家公司营业收入出现同比负增长，平均增长率为-12.56%。
其中下滑程度最大的为高伟达（300465.SZ），2022年营业收入为14.41亿元，同比下降36.79%。高伟达于2015年5月在深圳证券交易所上市，现有主营业务主要为金融信息服务业务和少量移动广告营销业务，设有华北（北京）、华南（厦门、广州）、上海、等6个软件中心。其营业收入下滑的主要原因在于项目延期交付、验收推迟和人员投入增加等问题。
图4：40家金融科技公司2022年的营业收入
资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库
归母净利润总体下滑，27家企业负增长
根据零壹智库、数字化讲习所测算，截至2022年底，40家金融科技公司的归母净利润合计为162.17亿元，其中，归母净利润在0亿元以下、0-3亿元、3-5亿元、5-10亿元和10亿元以上的公司数量分别为11家、19家、2家、5家和3家，占比分别为27.50%、47.50%、5.00%、12.50%和7.50%，其中归母净利润大多分别在0-3亿元之间，有19家。另外，40家金融科技公司2022年的平均归母净利润为4.05亿元，归母净利润在这之上的公司数量为8家。
图5：40家金融科技公司2022年的归母净利润分布
资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库
在40家金融科技公司中，截至2022年12月，归母净利润排名前三的公司分别为东方财富、同花顺（300033.SZ）和恒生电子（600570.SH），归母净利润分别为85.09亿元、16.91亿元和10.91亿元，分别同比下降0.51%、11.51%和25.45%。
其中，同花顺于2009年12月在深圳证券交易所上市，是一家以从事互联网和相关服务为主的企业，于2017年完成定向增发，其归母净利润下降的原因是受证券市场波动、新冠疫情等因素影响，增值电信服务、软件销售及维护、基金销售等业务收入同比下降；研发费增加等。
恒生电子于2003年12月在上海证券交易所上市，主要面向聚焦金融行业，为证券、期货、银行与产业、交易所等客户提供一站式金融科技解决方案。其归母净利润下降主要是因为 2022 年资本市场波动，所持金融资产公允价值变动收益相比去年同期大幅下降。
另外，在40家金融科技公司中，2022年归母净利润为负值的公司数量为11家，占比为27.50%。其中亏损最多的为金融壹账通（6638.HK），数额为-8.72亿元，同比下滑31.94%。金融壹账通，是平安集团旗下金融科技服务公司，为金融机构提供“技术+业务”的解决方案。金融壹账通业务遍布国内100%的国有银行和股份制银行、98%的城市商业银行、63%的财产险公司和49%的人身险公司。
在增长率上，40家金融科技公司中有13家企业2022年实现归母净利润正增长，其余的27家企业归母净利润为负增长，总体呈现下降趋势。其中，增长最快的为ST御银（002657.SZ），2022年实现归母净利润为0.54亿元，同比增长185.72%。ST御银是面向金融行业提供自助银行设备和整体解决方案的高新技术企业。
在2022年4月，ST御银发公告称，由于2021年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，深交所于2022年5月5日起对“御银股份”实施退市风险警示，股票简称变为“*ST御银”。2022年，ST御银的营业收入为0.68亿元，同比下降20.76%。
而归母净利润降幅最大的公司为证通电子（002197.SZ），2022年实现归母净利润-5.38亿元，同比下降1522.11%。证通电子于2007年12月在深圳证交所上市，主要致力于安全支付行业、自助服务行业的产品研发、生产、销售及应用集成服务。此次归母净利润大幅下降的主要原因是市场需求放缓，毛利率降幅较大；项目延期回款或回款不及预期；产品存货库龄增长，存在积压风险，计提存货跌价准备等。
整体来看，40家金融科技企业中2022年归母净利润呈现正增长的企业有13家，平均增长率为43.47%，但另外27家企业归母净利润为负增长，且其平均增长率高达-155.80%。可看出，2022年大部分金融科技公司呈现亏损状态，且部分企业亏损严重。其中，神州信息（000555.SZ）虽2022年营业收入排名第四，为119.99亿元，但2022年归母净利润同比下降45.10%，为2.07亿元。
神州信息是国内知名金融科技全产业链综合服务商，以智能服务、产品及解决方案、平台运营三种业务模式，赋能金融行业数字化转型，神州信息在年报中并未说明归母净利润大幅下降原因，但其子公司神州数码系统集成服务有限公司2022年净利润为1.73 亿元，净利润同比下降，其原因主要是全年宏观形势多变，政企客户的交付受到一定影响。营业收入为正增长，但归母净利润大幅下降的企业还有博彦科技（002649.SZ）。
博彦科技2022年营业收入为64.79亿元，同比增长17.11%，归母净利润为3.09亿元，同比下降23.45%。博彦科技成立于1995年，是一家IT咨询、产品、解决方案与服务提供商，在中国、美国、日本、印度和新加坡等十二个国家设有70余家分支机构、研发基地或交付中心。
图6：40家金融科技公司2022年的归母净利润
资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库业务布局多元，
最盈利业务收入占营收比大多分布在中层
根据零壹智库、数字化讲习所对40家金融科技公司年报梳理分析，40家金融科技公司的主营业务收入来源差异颇大，且业务收入分布也具有差异。其中，截至2022年底，40家金融科技公司的最盈利业务收入合计为1046.72亿元，占营业收入合计比例为61.47%。
其中，最盈利业务收入在10亿元以下、10-30亿元、30-60亿元、60-100亿元和100亿元以上的公司数量分别为17家、10家、8家、4家和1家，占比分别为42.50%、25.00%、20.00%、10.00%和2.50%，其中各公司的最盈利收入大多分别在10亿元以下，有17家。另外，40家金融科技公司2022年的最盈利业务收入平均值为26.17亿元，最盈利业务收入在这之上的公司数量为14家。
图7：40家金融科技公司2022年收入排名第一业务收入分布
资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库
从最盈利业务收入占营业收入比例来看，比例在0-20%的公司为0家，在20%-40%、40%-60%、60%-80%和80%和100%的公司数量为3家、18家、13家和6家，占比分别为7.50%、45.00%、32.50%和15.00%，其中各公司最盈利业务收入占营业收入比例大多分布在40%-60%之间，有18家，可见大部分公司收入分布较为多元。
图8：40家金融科技公司2022年收入排名第一业务收入占营业收入比例分布
资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库
具体来看，单一业务收入最高的为中国软件国际，其主营业务为技术专业服务业务，2022年该业务收入为179.30亿元，占营业收入比例为88.11，该业务收入也是40家金融科技公司唯一一个单一业务收入超过100亿元的。
另外，单一业务收入占营业收入比例超过90%的有恒生电子、信雅达（600571.SH），2022年恒生电子的软件收入达到63.62亿元，占营业收入比例为97.84%，信雅达的软件产品收入达到14.23亿元，占营业收入比例为92.52%。其中，信雅达2002年在上海证券交易所主板上市，主营业务为银行、保险、证券等金融机构提供整体的产品、技术和解决方案。
表2：40家金融科技公司2022年收入排名第一业务情况
资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库
注：表格按排名第一业务收入从高至低排序。
主要收入来源于境内，多分布在华北地区
2022年报中披露收入来源地区的金融科技公司有38家，从披露信息来看，公司披露的地区口径不同，业务布局也稍有差异。如：有5.26%（2家）公司主要收入来源于华南地区，31.58%（12家）公司主要收入来源于华北地区，7.89%（3家）公司主要收入来源于华东地区，可见其公司主要业务布局于华南、华北和华东等地，其他业务也大致布局在国内其他地区。有52.63%（20家）企业业务显示收入主要来源于境内（不包括明确表明具体境内地区），2.63%（1家）企业业务收入主要来源于境外。
图9：38家金融科技公司2022年的业务分布情况
资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库
注：中国软件国际和联易融科技-W未披露2022年业务分布地区，因此未做统计，下同。
另外，收入主要来源于国内市场的企业有37家，占比97.37%，收入合计为1104.01亿元，平均收入为29.84亿元。其中，收入主要来源于华北地区的有12家，收入合计为258.58亿元，平均收入达到21.55亿元。在华北地区盈利第一的企业是东华软件（002065.SZ），其华北地区营业收入为75.47亿元，占总营业收入比例为63.78%。其主营业务为系统集成，2022年系统集成业务收入为83.58亿元，占营业收入比例为70.63%。
东华软件2001年1月成立，是国家规划布局内重点软件企业、计算机服务及软件特大型企业，于2006年8月在深圳主板上市，主营业务为应用软件开发、计算机信息系统集成及信息技术服务。2022年营业收入中，除了收入排名第一的系统集成业务，软件收入（10.14亿元）、技术服务收入（24.52亿元）也较为客观，分别占营业收入比例为8.57%、20.73%。
收入主要来源于境外的是凌志软件（688588.SH），2022年凌志软件来源于日本的营业收入达4.95亿元，占营业收入比例为75.66%。对日软件开发服务是凌志软件的主要收入来源，主要包括公司为日本一级软件承包商或最终客户提供软件开发服务，还包括部分为日本一级软件承包商在中国设立的子公司提供软件开发服务。目前，凌志软件已成为日本多家知名金融公司的长期合作伙伴，为日本主要金融机构开发了众多核心业务系统。
表3：38家金融科技公司2022年的业务分布情况
资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库
注：表格按收入最主要地区业务收入从高至低排序。
毛利润多分布在中下层，22家企业负增长
根据零壹智库、数字化讲习所测算，截至2022年底，40家金融科技公司的毛利润合计为492.19亿元，其中，毛利润在3亿元以下、3-10亿元、10-20亿元、20-40亿元和40亿元以上的公司数量分别为12家、12家、9家、3家和4家，占比分别为30.00%、30.00%、22.50%、7.50%和10.00%，其中毛利润大多分布在0-10亿元之间，有24家。另外，40家金融科技公司2022年的平均毛利润为12.30亿元，毛利润在这之上的公司数量为13家。
图10：40家金融科技公司2022年的毛利润分布
资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库
在40家金融科技公司中，2022年毛利润排名前三的公司分别为恒生电子、中国软件国际和东方财富，毛利润分别为47.83亿元、46.00亿元和40.94亿元，分别同比上升19.23%、-6.20%和-13.65%。天阳科技（300872.SZ）2022年毛利润为5.48亿元，同比下滑2.50%。天阳科技成立于2003年，致力于为银行为主的金融行业客户提供IT产品、服务及解决方案，服务超过300家金融行业客户。
图11：40家金融科技公司2022年的毛利润
资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库平均毛利率为34.72%，2家企业超80%
根据零壹智库、数字化讲习所测算，截至2022年底，毛利率在0%-20%、20%-40%、40%-60%、60%-80%和80%-100%的公司数量分别为5家、25家、5家、3家和2家，占比分别为12.50%、62.50%、12.50%、7.50%和5.00%，其中毛利率分布在20%-40%的企业最多，有25家。另外通过测算可知，这40家金融科技公司2022年的毛利率平均值为34.72%，毛利率在这之上的公司数量为13家。
图12：40家金融科技公司2022年的毛利率分布
资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库
具体来看，40家金融科技公司毛利率最高的为同花顺，2022年毛利率为89.61%，同比下降1.80个百分点。同花顺是国内领先的互联网金融信息服务提供商，主要业务是为各类客户提供软件产品和系统维护服务、金融数据服务、智能推广服务、提供金融资讯、理财产品投资交易服务等。
按产品来看，同花顺的产品毛利率均处于高值，其增值电信服务、软件销售及维护、广告及互联网业务推广服务、基金金销售及其他交易手续费等其他业务毛利率分别为86.21%、84.29%、94.82%和83.88%。
毛利率最低的为南天信息（000948.SZ），毛利率为12.89%，同比下降3.41个百分点。南天信息是国内专业生产金融电子化专用设备的主导厂商，其生产的PR系列专用存折打印机10多年来被列为国家级重点新产品。
在2022年年报中，南天信息并未披露毛利率不高的原因，但从其营业成本来看，2022年南天信息营业成本为74.63亿元，同比增长58.72%，高于营业收入的增长率52.11%。营业成本过高，这或为南天信息毛利率显示低值的原因。而按照产品来看，南天信息软件开发及服务的毛利率稍高，为35.55%，但集成解决方案和IT产品销售及产业互联网的毛利率偏低，分别为5.85%、5.63%。
在增长幅度上，高阳科技（0818.HK）2022年的毛利率比上年同期有显著提升，为41.47%，同比增长12.24个百分点。降幅最大的则为赢时胜（300377.SZ）。赢时胜的主营业务为金融机构的资产管理和资产托管业务提供信息化系统解决方案的应用软件及增值服务。
2022年，赢时胜毛利率为52.21%，降幅为13.81个百分点。其分行业的毛利率均呈下降趋势，其中非金融行业的毛利率为26.26%，同比下降4.16个百分点，金融行业的毛利率为53.11%，同比下降13.95个百分点。值得一提的是，赢时胜2022年营业成本为6.56亿元，同比增长87.43%，而营业收入为13.73亿元，同比增长33.29%，营业成本增长过快或许为赢时胜毛利率下降速度快的原因。
图13：40家金融科技公司2022年的毛利率
资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库业务毛利率最高为91.46%，最低为4.25%
从下表数据可以看出，不同企业的收入排名第一业务的毛利润和毛利率之间关系存在差异。在2022年主营业务毛利润排名前三的公司中，恒生电子的软件收入毛利润为47.54亿元，毛利率为74.72%，毛利润和毛利率处于双高水平。但业务收入排名第二的软通动力的通用技术服务业务毛利润为19.41亿元，但毛利率仅为20.93%，排名第三的中科软（603927.SH）的定制软件收入毛利润为17.08亿元，毛利率为33.50%。
单从毛利率高低来看，其中财富趋势（688318.SH）的维护服务业务毛利率最高，为91.46%，同比下滑1.33个百分点，其毛利润为1.22亿元。财富趋势是一家证券业高科技企业，致力于证券分析系统和计算机通讯系统的研究开发。据公司年报，其软件销售收入为1.19亿元，毛利率为99.25%，同比下滑0.75个百分点。
毛利率最低的则是金证股份（600446.SH）的硬件业务，毛利率为4.25%，毛利润为1.55亿元。金证股份成立于1998年，2003年在上海证券交易所上市，业务主要分为大证券、大资管、大银行、大数字、创新类五大板块。尽管金证股份的硬件业务毛利率较低，但其其他业务均相对较高，软件业务、定制及系统集成和科技园租赁业务毛利率分别为59.80%、26.71%和68.63%。
值得一提的是，宇信科技（300674.SZ）2022年综合毛利润为11.57亿元，同比下降-9.04%，排名14，其收入排名第一业务的毛利润为9.26亿元，排名第七。宇信科技是我国银行业IT解决方案市场中领军厂商之一，主营业务包括研究、开发计算机软件、硬件及互联网技术，提供技术咨询等。
表4：34家金融科技公司2022年收入排名第一业务毛利润和毛利率情况
资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库
注：中国软件国际、东方财富、高阳科技、金融壹账通、联易融科技-W和索信达控股未披露2022年主营业务毛利润和毛利率，因此未做统计，下同；表格按排名第一业务毛利润从高至低排序。
整体来看，不同公司收入排名第一的业务毛利率分布与综合毛利率分布存在差异。在34家披露了收入排名第一业务毛利率的公司中，单一业务毛利率在0-20%、20%-40%、40%-60%、60%-80%和80%-100%的公司分别有9家、16家、5家、2家和2家，占比分别为26.47%、47.06%、14.71%、5.88%和5.88%。与综合毛利率相比较，单一业务毛利率分布在两端（0-20%、80%-100%）的公司较多。
具体来看，综合毛利率中，毛利率分布在0-20%之间的公司有5家，占比为12.50%；单一业务毛利率中，毛利率分布在该层次的公司有9家，占比为26.47%。其中，有5家企业的业务毛利率在10%以下，分别为金证股份硬件业务的4.25%、南天信息系统解决方案的5.85%、银之杰短彩信通讯服务的8.90%、神州信息（000555.SZ）系统集成的9.34%和新晨科技（300542.SZ）系统集成业务的9.69%。
图14：28家金融科技公司2022年收入排名第一业务毛利率情况
资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库平均研发支出为4.75亿元，最高为23.46亿元
根据零壹智库、数字化讲习所测算，截至2022年底，研发支出在1亿元以下、1-2亿元、2-6亿元、6-10亿元和10亿元以上的公司数量分别为6家、11家、10家、5家和6家，占比分别为15.79%、28.95%、26.32%、13.16%和15.79%，其中研发支出大多分布在1-6亿元之间，有21家公司，占比为55.26%。
测算可知，除高阳科技和ST御银未披露研发支出之外，其余的38家金融科技公司2022年的总研发支出为180.63亿元，平均研发支出为4.75亿元，研发支出在这之上的公司数量为13家。
图15：38家金融科技公司2022年的研发支出分布
资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库注：中国软件国际和金融壹帐通年报表述为研发成本；高阳科技、ST御银未披露2022年研发支出，因此未做统计，下同。
其中，2022年研发支出总额最大的为恒生电子，研发支出为23.46亿元，同比增长9.68%，占营业收入比例为36.08%，这也是38家金融科技企业中研发支出占营业收入比例最高的。恒生电子是国内领先的金融科技产品与服务提供商，主要面向证券、基金、银行和期货等行业客户提供金融科技解决方案。2022年，恒生电子研发人员数量为7016人，占员工总人数的比例为52.57%。
研发支出总额最低的企业为索信达控股（3680.HK），为0.40亿元，同比下降35.60%，占营业收入比例为10.50%。索信达控股是一家金融AI大数据解决方案商，为金融机构提供大数据、人工智能和智能营销解决方案及专业咨询服务。据公司年报，索信达控股2022年研发支出下降的原因是其产品开发日渐成熟，当前重点转向产品的推广应用，故将研发团队人员转向实施团队，因此研发团队人力成本有所下降。
研发支出占营业收入比例最小的中亦科技（301208.SZ），研发支出为0.44亿元，同比上升16.37%，占营业收入比例为3.30%。中亦科技主要提供 IT基础架构层从架构设计、运行维护到自动化、智能化运维的全流程服务。据公司年报，中亦科技2022年研发人员为95人，同比增长25.00%，占全部员工的10.04%。
图16：38家金融科技公司2022年的研发支出
资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库市值中间值居多，平均市值超200亿元
根据零壹智库、数字化讲习所测算，截至2023年4月29日，40家金融科技公司中，市值在10亿元以下、10-60亿元、60-100亿元、100-500亿元和500亿元以上的公司分别有1家、11家、13家、12家和3家，占比分别为2.50%、27.50%、32.50%、30.00%和7.50%，整体来看，40家金融科技公司市值分布在中部，且市值绝对值较大，总市值为8043.32亿元，平均市值为201.08亿元，市值在平均值之上的有7家公司。
图17：40家金融科技公司的市值分布
资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库注：市值截至2023年4月29日。
其中，市值最大的为创立于2005年的东方财富，市值为2551.39亿元，同比下降15.24%。与市值排名第二的同花顺（956.87亿元），排名第三的恒生电子（938.60亿元）相差1594.52亿元、1612.79亿元，市值数额遥遥领先。市值最小的企业为索信达控股，为4.61亿元，同比下降41.73%。
市值上升幅度最大的为顶点软件（603383.SH），市值为91.22亿元，同比上升127.59%，下滑幅度最大的公司为联易融科技-W（9959.HK），市值为67.64亿元，同比下滑61.16%，市值蒸发106.50亿元。作为腾讯金融To B战略生态圈的核心成员之一，联易融科技-W聚焦于AI、区块链、云计算、大数据等先进技术在供应链生态的应用，致力于提供创新供应链金融科技解决方案。
图18：40家金融科技公司的市值情况
资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库注：市值截至2023年4月29日。
9家企业市盈率为负值，
7家企业年涨跌幅为负值
据Wind显示，截至2023年4月29日，40家金融科技公司中，年涨跌幅为负值的有7家公司，分别为索信达控股（-57.00%）、联易融科技（-33.82%）、中国软件国际（-24.30%）、高阳科技（-10.59%）、南天信息（-7.62%）、金融壹帐通（-4.90%）和东方财富（-0.14%）。其中，跌幅最低的索信达控股2023年4月29日股价为0.89元，市盈率为-3.21倍。
图19：40家金融科技公司的资本市场表现
资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库注：表格按年涨跌幅从高至低排序，数据截至2023年4月29日。
在市盈率上，截至2023年4月29日，市盈率为负值的公司有9家，公司分别为：联易融科技（-409.50倍）、银之杰（-113.03倍）、高伟达（-92.95倍）、新致软件（-60.58倍，688590.SH）、中科金财（-34.92倍，002657.SZ）、安硕信息（-31.88倍，300380.SZ）、信雅达（-30.17倍）、索信达控股（-3.21倍）和金融壹帐通（-1.63倍）。
另外由下图，40家金融科技公司市盈率主要分布在30-100倍之间，有20家公司，占比为50.00%。市盈率超过100倍的公司有6家，占比为15.00%。其中，市盈率最大的公司为科蓝软件（300663.SZ）、市盈率为915.21倍。科蓝软件成立于1999年，主营业务为提供金融IT咨询规划、业务运营、数字金融、智慧金融等一站式金融信创整体解决方案及服务。
图20：40家金融科技公司的市盈率分布
资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库注：市盈率截至2023年4月29日。
结论及展望
通过以上对40家金融科技公司财务数据及资本市场表现的呈现分析，可以得出以下结论：
首先，40家金融科技公司在财务表现、资本市场表现中存在差异，梯队断层明显。比如说，在资产规模中，东方财富以2118.81亿元的资产规模遥遥领先于其他公司，而安硕信息、索信达控股则分别以8.45亿元和4.74亿元的资产规模排名靠后。
在营业收入中，中国软件国际以203.50亿元的营业收入位居榜首，而ST御银以0.68亿元的营业收入排名靠后。在归母净利润中，同样出现梯队断层明显的特点。东方财富以85.09亿元的归母净利润位居榜首，而排名第二的同花顺归母净利润为16.91亿元。
其次，企业资产规模、市值大小和营收体量呈现正相关关系，但不必然。在资产规模、市值、归母净利润中，东方财富遥遥领先于其他金融科技公司，但在营业收入中，东方财富并未显出资本雄厚的盈利优势。东方财富以124.86亿元的营业收入排名第三。
再者，从业绩表现方面来看，2022年大部分金融科技公司呈现盈利状态，部分公司亏损严重。有26家公司营业收入呈现正增长，平均营业收入达到42.57亿元。但有11家公司归母净利润为负值，平均归母净利润为4.05亿元。在营运方面，2022年大部分金融科技公司表现稳定，平均毛利率为34.72%，2家企业毛利率超80%。在研发支出方面，平均研发支出为4.75亿元，平均占营业收入的13.89%。
在业务分布方面，2022年大部分公司业务布局多样化，各公司最盈利业务收入占营业收入比例大多分布在40%-60%之间，占营业收入平均比例为42.57%。从毛利率来看，收入排名第一业务的毛利率普遍处在高值，平均毛利率为33.07%，但也有个别公司处于低值，如金证股份硬件业务毛利率为4.25%。将业务按照地区分类，97.37%（37家）企业的业务收入来源于境内，有31.58%企业的主要收入来源于华北地区，华北地区收入合计为258.58亿元，平均收入达到21.55亿元。
在资本市场表现方面，截至2023年4月29日，40家金融科技公司的平均市值为201.08亿元，市值在平均值之上的有7家公司。在市盈率方面，有9家公司为负值呈现亏损状态，大部分公司市盈率分布在30至100倍之间。
总的来说，虽有部分公司亏损，但大多数企业为盈利状态，整体趋势向好。随着科技的迅速发展和应用，移动支付成为主流，金融机构加快利用人工智能技术来提升风险控制和用户体验，区块链技术在金融场景的应用逐渐拓展，金融科技监管逐步加强，金融科技行业正处于快速增长阶段。因此，不论是对于资本雄厚的大型企业，或是新兴崛起的中小企业，金融科技领域均还有很大发展空间。
2022年8月2日，赞同科技股份有限公司递交首次公开发行股票招股说明书申报稿，拟冲刺上交所主板IPO上市，募资总金额为8.34亿元。赞同科技是银行IT解决方案提供商，主要向以银行为主的金融机构提供咨询服务、软件开发及服务等信息化服务。据公司申报书，2022年上半年，赞同科技营业收入为4.79亿元，归母净利润为-960.17万元。
