导读
崛起于海南，因连番并购而声名鹊起的华闻集团，如今正因两只共计23亿的债券左右为难。
二级市场中，两只债券的价格频频异动，大幅下跌。更为严重的是，展期兑付议案几乎全部遭到债券持有人否决，到期如何兑付仍是未知数。
作者 | 王洪臣
来源 | 债市观察
9月10日，华闻传媒投资集团股份有限公司（下称“华闻集团”，000793.SZ）发布公告，让“17华闻传媒MTN001”、“18华闻传媒MTN001”两只债券的展期问题浮出水面。
01
展期议案仅过一项，“利率不变”曾引不满
公告显示，“17华闻传媒MTN001”和“18华闻传媒MTN001”持有人会议已于9月4日召开，两期债券的持有人会议均未通过《关于同意发行人在本期中期票据到期时支付部分本金及全额利息，剩余本金展期的议案》。
其中，“17华闻传媒MTN001”的持有人所审议的包括本金展期等七项议案均未通过。值得注意的是，议案七提到，若本金展期议案获得通过，发行人应与全体投资人签订展期协议，提高票息并增加交叉违约条款。
在“18华闻传媒MTN001”持有人会议中，仅通过了议案一：关于同意解除股权质押的议案，剩余十项议案均未通过。
公开信息显示，华闻集团目前存续的债券就是“17华闻传媒MTN001”、“18华闻传媒MTN001”，剩余金额合计为23亿元。公司主体和相关债项信用等级为AA，评级展望为“负面”。
其中，“17华闻传媒MTN001”发行于2017年11月，发行规模10亿元，票面利率5.45%，将于今年11月8日到期。“18华闻传媒MTN001”发行于2018年4月，发行规模13亿元，票面利率6%，将于2021年4月4日到期。
债市观察（ID：bondreview）了解到，不久前曾有媒体报道称，华闻集团正与部分持有人商讨债券展期方案，提出在“17华闻传媒MTN001”到期日支付利息和30%本金，并将剩余70%本金展期。
据当时报道透露的商讨方案显示，1、在展期满1年时，发行人计划向持有人支付被展期金额中的30%本金及展期利息；2、展期满2年时，向持有人支付剩余本金及展期利息。展期期间的利率按原票面利率计算；3、展期期间的利率按原票面利率计算。
从持有人会议的结果来看，这一方案显然未能得到大多数债券持有人的认可。其实，在相关方案披露后，就有股民对“展期利率维持不变”表示了不满，但华闻集团并未进行正面回复。
有债券行业人士对债市观察（ID：bondreview）表示，从此前了解的方案内容来看，“没有通过很正常，现在离最先到期的债券兑付还有一段时间，双方还会有进一步的博弈。”
对此，债市观察（ID：bondreview）曾致电华闻传媒，首次接通后工作人员称将与债券负责人员联系，答应十几分钟后再联系，但此后多次拨打电话均无人接听。
其实，在两只债券传出寻求展期的消息之前，就已经露出一丝端倪。比如“17华闻传媒MTN001”中证隐含违约率出现大幅波动，8月19日其中证隐含违约率高达99.9999%，较前一交易日飙升41%。此外，两只债券也频频传出价格异动，走势降幅明显。
02
昔日发债扩张，如今卖楼求生
据公司官网介绍，华闻集团成立于1991年，前身是海南石化煤气股份有限公司，主要从事传媒业务经营，还覆盖了移动视频运营与推广、流量经营业务、车联网服务、游戏运营与开发、景区开发与经营、产业园开发与经营等。
1997年，华闻传媒登陆A股，有着“海南文化传媒第一股”的称号。目前，华闻集团控股股东为国广资产，直接与间接持股比例为12.13%。
在耕耘燃气行业十多年后，华闻传媒搭上了传统媒体黄金时代顺风车，并开始了一系列的并购。2018年后，公司进一步将业务触角伸向了数字服务、文旅、车联网、游戏甚至股权投资等领域，进行多元化布局。
连连出手并购，使得华闻集团非常重视外部融资。正是在2017与2018年，公司先后两次发债融资，即“17华闻传媒MTN001”、“18华闻传媒MTN001”两只债券。
除发行债券之外，华闻传媒还有3次应收账款融资，5次定增，1次信托融资以及6次股权质押。截至2020年7月底，国广资产已质押华闻集团股票1.63亿股，占其所持股份的64.06%。
需要注意的是，国广资产直接持有的公司股票已全部被轮候冻结，华闻集团持有的部分金融资产也被多地司法机关冻结。而由于延期偿还质押借款，国广资产已两次被动减持华闻集团股份。
面对财务困难，华闻集团不得已从2019年开始进行资产处置。比如，2019年3月，华闻集团1.72亿元将海南椰德利房地产100%股权转让给天涯客，获得投资收益8377万元；7月又以2.7亿的价格，将公司持有的证券时报传媒84%股权转让给《证券时报》。
2020年，华闻集团开始陆续出售自有物业。5月7日，公司将北京天辰大厦的30套房产售出，预计获益约7679.12万元。此后不久，5月12日，华闻传媒以5450万元将持有的民生大厦房产出售给海南千乘。交易完成后预计获得收益约2847.69万元。民生大厦正是华闻集团使用了数十年的老办公楼。
如今，资金紧张的华闻集团在努力推进资产变现，而在23亿债券到期之前，你认为还有望达成展期协议吗？欢迎在下方留言评论。
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