企业债券违约不仅给自身带来负面影响，且往往会牵连一系列企业、机构等。
作者 | 李海霞
编辑 | 付影
来源 | 债市观察
近日，中信信托有限责任公司（以下简称“中信信托”）与新华联（000620.SZ）之间关于公司债券交易纠纷案尘埃落定，法院判决新华联偿还中信信托债券本金合计2.13亿元。
2019年3月，中信信托成立的“信赢”系列产品，包括11期、12期、13期、15期、18期5期信托产品，投向新华联发行债券“16新华债”的本金分别为7500万元、4100万元、2000万元、4700万元、3000万元，持仓占比均超5%。2021年3月，“16新华债”到期未兑付，出现实质性违约。5期产品中，13期、15期、18期的投资顾问（为客户提供投资建议，是投资服务中非常重要的角色）均为国盛金控（002670.SZ）控股子公司国盛证券资产管理有限公司（以下简称“国盛资管”）。
在证监会公布的2021年资本市场20起典型违法案例中，山东胜通集团股份有限公司（以下简称“胜通集团”）连续五年财务造假，多笔到期债券发生违约。国盛金控认购的信托计划曾“踩雷”胜通集团发行的债券“17胜通01”。
近年，国盛金控及其子公司资管产品违约事件不止上述两起。向前回溯，国盛资管发行的多只“神鹰”系列集合资管计划产品“踩雷”上市公司。目前，国盛金控的控股股东正在筹划股份转让事宜，一旦股权发生转让后，相应的债务问题该如何处理呢？
接管期延长，“神鹰”系列多只产品违约
2021年报发出后，国盛金控遭深圳证券交易所问询，要求对信托理财产品违约、债券展期、内控重要缺陷等问题予以回复。
国盛金控的前身为广东华声电器股份有限公司。2015年8月，完成对国盛证券有限责任公司（以下简称“国盛证券”）的收购，其名称变更为广东国盛金控集团股份有限公司。
国盛证券是一家全牌照的综合性券商，下辖国盛期货有限公司（以下简称“国盛期货”）、国盛资管、国盛弘远(上海)投资有限公司三家子公司。国盛金控将其定位为证券业务的运营平台。
2020年，接管期为2020年7月17日到2021年7月16日。接管到期后，中国证监会“因工作需要”，将国盛证券、国盛期货的接管期限延长至2022年7月16日。因“隐瞒实际控制人或持股比例，公司治理失衡”，国盛证券和国盛期货被中国证监会接管。
受国盛证券接管一事影响，国盛金控主体和债项评级被下调至A，信用展望调整为负面。
在接管之前，国盛资管发布了多只产品。据中国证券投资基金协会公示，除“国盛证券神鹰2号集合资产管理计划”于2014年3月31日成立外，其他产品集中在2016年、2017年成立。2014年到2020年间，国盛资管共有49条集合资管产品成立记录，其中，神鹰系列产品占了22条。
图源：中国证券投资基金业协会
集合资产管理产品主要针对高端客户开发，相对基金等大众化的理财品种，带有一定的私募性质。其产品投资比例中，股票的下限最低为0。
“神鹰”系列有很多投向A股上市公司。这些产品投向的公司中，有多家经营不善，出现违约情况。
“国盛资管神鹰100号集合资产管理计划”投向龙力生物（002604.SZ，已退市），2017年底，龙力生物曝出债务危机，发生实质性违约。国盛资管即便胜诉，也因龙力生物申请破产重整，案件终结执行。目前，国盛资管已对该产品申报债权。
“国盛资管神鹰102号天业股份集合资产管理计划”最终投向山东天业恒基股份有限公司（以下简称“天业股份”）。2017年底，天业股份出现资金链紧张，后被多家银行冻结资金。而国盛资管也面临被多个投资人起诉。2019年3月至2019年6月期间，由此产生的理财合同纠纷案件共27起，其中不乏个人投资者，涉及资本金损失60万元、78万元不等。
另外，“国盛资管神鹰123号千山药机集合资产管理计划”投向千山药机（300216.SZ，已退市）；“国盛资管神鹰95号深圳金桔莱集合资产管理计划”投向秋林集团（600891.SH，已退市）子公司，深圳市金桔莱黄金珠宝首饰有限公司，而这两家公司均已退市。
一位从事券商行业多年的业内人士接受《证券日报》采访时称：“都是同一批人做的风控，这种雷往往是一系列的。”
图源：国盛金控年报
据国盛金控2021年报显示，“国盛资管神鹰38号东方金钰集合资产管理计划”、“国盛资管神鹰95号深圳金桔莱集合资产管理计划”、“国盛资管神鹰100号集合资产管理计划”、“国盛资管神鹰123号千山药机集合资产管理计划”。4个产品共涉及违约本金6.18亿元
此外，国盛资管目前存续的“国盛资管神鹰118号凯迪生态集合资产管理计划”、“国盛资管盛秦1号定向资产管理计划”、“国盛资管金狮743号定向资产管理计划”等产品也存在风险或违约问题。
“踩雷”胜通集团、天津物产，逾期未收回资金1.97亿元
国盛金控的信托计划开展得也不是很顺利，其中就涉及上述涉嫌财务造假的胜通集团，其认购的信托计划中持有胜通集团发行的债券“17胜通01”。
胜通集团曾是中国制造业500强企业，主要生产钢帘线。2016年到2018年期间，胜通集团发行了包括“16胜通01”、“16胜通03”、“17胜通01”、“17鲁胜01”、“18鲁胜01”等多只债券。
后经证监会调查，胜通集团涉嫌财务造假，。扣除虚增后，胜通集团各年利润处于亏损状况。2019年，胜通集团申请破产重组时，负债高达261.64亿，严重资不抵债。承销商粤开证券股份有限公司、国海证券股份有限公司，评级机构大公国际资信评估有限公司等多家金融机构卷入其中，被证监会作出行政处罚。2013年-2017年年报累计虚增利润总额119.11亿元
国盛金控认购的信托计划中还持有天津物产能源资源发展有限公司（以下简称“天津物产”）的债券“18天物02”。天津物产现已更名为天津融诚物产能源资源发展有限公司。而天津物产作为物流产业先锋，2019年爆发债务危机，旗下产品也是违约不断。
据2021年报显示，国盛金控委托理财发生额2.97亿元，逾期未收回金额1.97亿元。
旗下债券到期，面临集中偿付压力
年报显示，国盛金控旗下“16国盛控”、“17国盛金”两只债券面临集中偿付压力。为化解偿付风险，国盛金控将 “16国盛控”6亿元余额的兑付日2021年12月1日和“17国盛金”20亿元的回售支付日和付息日2021年12月16日均展期至2022年9月30日。
图源：国盛金控公告
对此，深圳证券交易所对国盛金控发出的年报问询函中，要求说明是否已制定偿付方案，兑付资金是否已有明确来源，以及是否仍存在无法按期兑付风险等。
国盛金控回复中称公司偿债资金主要来源为“”。据2022年一季报显示，。子公司分红国盛金控一季度实现归母净利润为-3875万元，而上年同期为2842.8万元
目前，国盛金控控股股权正在筹划转让，一旦股权发生转让，以上这些债务问题将如何处理呢？
四川盛豪律师事务所郝慧珍律师表示：“就被转让股权公司的债权债务而言，债权债务还是该公司的债权债务。控股股权的转让与债权债务没有必然联系。当然，如果原股东存在出资不实或抽逃出资的情况，即使转让股权也还是要承担相应法律责任。股权受让方在接手前，也最好做尽职调查，并在转让协议中约定好债权债务的偿付问题。”
对于控股股权转让的进展，国盛金控内部工作人员称以公司公告披露为主。欢迎留言讨论。
对国盛金控控股股权转让一事，你怎么看？你是否买过国盛金控的债券或者理财产品呢？
