科技股集体大放血30%,仅仅只用了20天

科技股集体大放血30%,仅仅只用了20天
2020年03月24日 20:52 格隆汇APP

今日,A股三大指数纷纷上涨2%左右,暂时获得了喘息机会,但科技股的表现仍然不乐观,尤其是半导体。

昨日,半导体、电子板块领跌大市,跌幅分别高达8%、7%。然而,遭遇大放血后的半导体反弹之弱,涨幅位列所有板块之尾,仅上涨0.5%。

来源:Wind

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A股赌性有多强?

前后一个多月时间,芯片ETF(159995.SH)12个交易日暴涨超过30%,接下来20个交易日暴跌超过31%,来了一个完完全全的大清算。

芯片ETF的走势

来源:富途

那么,最近20个交易日,芯片个股到底跌了多少?

近20个交易日的芯片个股跌幅

来源:Wind

明星股兆易创新领跌半导体,累计下跌42%,600亿市值不足20个交易日灰飞烟灭。

还有,半导体封测领域前强——通富微电、长电科技、华天科技均暴跌40%左右,后来被忽悠接盘的散户被生生活埋了!

此外,还有一大批明星股——北京君正、耐威科技、韦尔股份、中微公司、晶方科技、卓胜微、汇顶科技、国科微、澜起科技等等,均暴跌30%左右。

除了芯片股,还有5G为首的科技股,同样遭到疯狂抛售。5G ETF(515050)20个交易日暴跌28%。这可是行业指数基金啊!

5G ETF的走势

来源:富途

具体到个股而言,会更加惨不忍睹。明星股鹏鼎控股、东山精密均暴跌超过40%,信维通信、顺络电子、麦捷科技均暴跌35%左右,硕贝德、中际旭创均暴跌26%。

近20个交易日的芯片个股跌幅

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以上所列均是市场此前关注度极高的个股,如今均遭到了清算。

2月26日以来,上证指数下跌不足10%,创业板指数下跌17.8%,但半导体、5G为首的科技板块却暴跌30%左右,明显要远远跑输大盘。

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有何逻辑?

其实很简单,半导体本身业绩不扎实,泡沫狂欢破裂只是时间问题,而5G一些龙头个股确实也有不错的业绩表现,但股价涨幅远远透支了未来,并且还有大量伪5G科技股。

下面,我们就来展开讲一讲。

1、芯片股泡沫破裂

在半导体2月26日暴跌之前,笔者曾刊文《疯狂的芯片还能疯多久?》(2月22日),警醒芯片股巨大的泡沫。

这里,不妨再来回顾下芯片股之前的极度疯狂。

1年零2个月,卓胜微累计涨幅12.3倍,晶方科技7倍,北京君正、韦尔股份均超6倍,圣邦股份、南大光电均超5倍,汇顶科技、华天科技、通富微电、北方华创等等超过3倍。

芯片股之前的疯狂涨幅

来源:Wind

股价早已涨上天,但行业、公司基本面能有这么剧烈的变化吗?

根据Gartner报告显示,2019年全球半导体收入总计4183亿美元,相比2018年下滑了11.9%。

全球受灾,中国亦不能独善其身。根据中国半导体行业协会统计,去年前9月,中国集成电路产业销售额5049.9亿元,同比增长13.2%,增速同比下降了9.2个百分点。

另外,2020年遭遇新冠疫情黑天鹅,全球经济将陷入衰退,国内半导体增速还将继续下滑。这可不是什么好消息。

具体到微观,半导体企业盈利并没有此前市场想象地那么乐观。这里,我们以前期涨幅排名第二的晶方科技(卓胜微年报未出)来做示范,看看公司成色几何,能支撑起股价在1年多时间翻涨超过7倍。

3月22日,晶方科技财报披露,2019年总营收5.6亿元,同比竟下滑1.04%,归母净利润为1.08亿元,同比增长52.27%。

营收负增长,利润还暴增(净值增加3600万元,增速高跟2018年基数低也有关系),关键问题出在成本。去年营业成本3.41亿元,比2018年减少6700万元。

来源:晶方科技年报

我们进一步找答案,晶方科技营业成本下降的主要原因在于原材料成本下降3360万元。这可不是年年有,并且也不是公司自身能决定的,关键还在上游。

来源:晶方科技年报

由于成本下降,晶方科技毛利率和净利率有一个提升。但ROE(净资产收益率)仅为5.61%,绝对值太低,说明公司盈利能力很弱,并不是什么神秘的高科技公司。

来源:Wind

最值得关注的,还是大股东以及高管的疯狂套现。

去年11月19日,晶方科技第二大股东EIPAT 通过集中竞价方式减持公司股份 229.6万 股,占公司现在总股本的 1%。后来,又于1月23日披露,该股东计划6个月之内减持不超过总股本的10%。  

2月19日,该司又一股东OV-HK宣布清仓减持所持公司全部股份293.79万股,即不超过公司总股本的1.28%。

再看高管,王蔚(法定代表人)、杨幸新、段佳国纷纷减持。而这三位在2018年6月来了一波集中增持仓,一来一回,赚钱不要easy!

来源:Wind

如此基本面,市场给予180倍估值,2月份最疯狂的时候更是高达273倍,简直不可思议。

来源:Wind

虽然晶方科技最近20个交易日回撤了37%,但估值跟业绩之间仍存在巨大鸿沟,不要贸贸然抄底啊!

晶方科技是半导体板块的小小缩影。

2、5G

5G板块,我们拿“杠把子”的中兴通讯来进行说明。

中兴通讯A股最近20个交易日,累计跌幅超过25%,其中16-18日累计就下跌23%。另外,H股更惨烈,20个交易日累计下跌超过36%,市值仅剩1000亿港元左右。

消息面,3月16日,据NBC新闻报道,美国司法部将对中兴通讯进行新的贿赂交易调查。这一调查此前并未被报道,也与中兴通信承认违反美国对伊朗和朝鲜的制裁不同,其重点是中兴通讯向外国官员支付可能的贿赂,以获得在全球业务中的优势。

当日午间,中兴通讯便回应称,公司特此澄清,未收到美国政府相关部门就此事项的通知。

虚晃一枪,莫须有的新闻,中兴持续暴跌。这也说明市场非常担忧:美国芯片再度一卡,中兴可能会再次重演2018年的故事。

A股贵不贵,对比一下便可知。目前,H股报价22.6港元,市值1042亿港元(折合951亿元人民币),中兴A股市值1962亿元,相当于A股溢价H股106%。

什么概念?打个比方,我在A股只需要1962亿人民币就可以买下中兴公司的全部股份,而在H股可以买下2个中兴。

但这是同一家公司。你说是港股投资者太悲观?还是A股散户太冒进?

再看业绩,2017年中兴通讯营收1088亿元,归母净利润为45.68亿元。而到了2019年前三季度,营收642亿元,归母净利润为41.28亿元。

来源:Wind

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