星展发表研究报告指，恒生银行(0011.HK)去年度盈利升3%至248亿港元，符预期，但相等于下半年盈利跌3%，主因信贷拨备较高所致。下半年资产贸素持平，不良贷款率维持在0.22%，净息差较上半年收窄3点子至2.19%，主因《总吸收亏损能力细则清单》实施，若撇除有关因素，净息差则会是升2点子至2.24%。
该行指，公司在资本方面仍然强劲，一级资本比率和资本风险值分别比上半年改善53点子及44点子。派息亦好过预期，派息比率提升至64%(2018年60%)，而股息率相当于5%。
该行表示，管理层未有为明年贷款需求和净息差的表现提供清晰指引。不过，因应近期疫情，企业和个人贷款需求放慢，净息差也有下跌趋势。此外，若未来经济下行信贷成本会增加。该行降恒生今年盈利预测6%，将目标价由172港元下调至166港元，维持“持有”评级。
