汇丰研究发表报告，预期在中国煤炭价格疲弱的背景下，未来数周煤炭股将会公布2019财年强劲的盈利复苏表现，尤其是华润电力(0836.HK)的纯利似乎会较市场预期高出10%，而这在短期内将会是正面的催化剂。另外，该行相信目前40%的派息比率对润电而言是舒适的，相信不太可能出现令人失望的派息，重申润电是该行的行业的首选，投资评级为“买入”，目标价维持15港元不变。
另一方面，虽然华能(0902.HK)及大唐发电(0991.HK)有望录得可观的经常性利润增长，但预期两家公司在去年第四季录得重大的减值损失，而这将会导致令人失望的派息，均将其目标价分别由6.1港元下调至5.6港元，以及由2.1港元下调至1.7港元。
该行指出，受到疫情爆发的影响，中国的电力需求在今年首季或有下跌，但留意到在过去数周每日煤炭消费量一直在稳步增加，但由较去年同期低出17%，这或会影响首季的热利用率。但该行仍认为疫情的影响对煤炭股而言是双刃剑，因为需求疲弱或会令每单位燃料成本下跌。因此，该行认为自疫情爆发而来，煤炭股股价平均下跌16%是不合理的事情。
另外，汇丰预期今年的关税前景将会较市场预期好，相信随着2019财年业绩发布有更清晰的指引，以及2020首季业绩公布，将能支持该行的理论并有助于消除市场对关税的忧虑。
