来源：wind
7月9日，港股大型科技企业强势上涨，阿里、腾讯、美团、京东、网易齐创新高！值得注意的是，近期中概股出现轮番暴涨行情：隔夜美股阿里巴巴和京东强劲反弹，涨幅分别达到8.95%和6.02%；7月9日开盘，阿里巴巴港股涨逾7%，盘中创下历史新高257港元/股。腾讯控股则在7月9日创下历史新高555港元/股。
而赴港二次上市的网易和京东，回归以后也取得不俗表现：京东自6月18日上市以来涨幅已超过10%，而网易自6月11日上市以来涨逾16%。在近期A股市场引领全球反弹、香港科技龙头企业强势上涨的背景下，中国市场正在吸引更多“游子”回归。
香港市场有望吸引更多游子回归
近日香港大型科技股交易活跃，赴港二次上市的中概股也受到资金青睐，这进一步增加了更多在美上市中资股“回归”的动力。电子商务巨头阿里巴巴2019年11月在香港上市后，该公司总市值已从近4万亿港元扩张到近5.5万亿港元。
而自网易和京东今年6月在香港首次亮相以来，这两家公司在香港的股票市值分别扩张至逾5000亿港元及7900亿港元，而在上市首日两家公司的市值分别为4561亿港元及7300亿港元。
不断扩张的市值表明，赴港二次上市的中概股受到资金青睐，这可能会吸引其他公司效仿。这对于香港交易及结算所有限公司也意味着额外的业务，根据香港证券交易所的数据，5月阿里巴巴成为香港交易量第二大的股票，仅次于腾讯。
到目前为止，中概股的二次上市以及随后出现的强劲上涨，都增强了人们对香港作为集资中心的未来信心。另一方面，对中概股来说，政策因素也推动香港市场较美国更具吸引力：美国在5月通过立法，可能限制中国企业在美国交易所上市或从美国投资者募集资金。而香港则在2018年放宽上市规则，刺激股票发行。花旗集团（Citigroup）亚太贸易策略负责人穆罕默德·阿巴贝伊（Mohammed Apabhai）表示，对于在美国上市的中国公司而言，美国政策风险的增加是香港股票上市的“非常重要的推动力”。
A股和港股具备长期投资价值
业内人士认为，美国收紧对海外企业的上市政策，以及国内公司融资需求上升，都为中国拓展融资渠道提供动力。在此基础上，中国资本市场在2020年以来已酝酿一系列改革，或成为未来牛市的起点。
交银国际首席策略师洪灝表示，A股和港股都有长期投资价值，而注册制改革才是我们中国真正的牛市的起点。因为这项改革让真正的有希望的公司能够基于自己的质量、按照市场投资者对它的客观评价去拿到融资。中国贸促会副会长张慎峰在接受21世纪经济报采访时称，在国际国内多种利空因素已基本见底的情况下，经过几年艰苦积累的市场正蓄势待发，一场以注册制改革推动实体经济和资本市场全面发展为特征的注册制牛市行情正徐徐走来。
但对投资者来说，近期创业板及香港科技公司的强劲上涨，也意味着调整风险正在酝酿。7月7日，沪港AH溢价已达到139.05，较2018年高位的139.66相距不远。不过，在本轮牛市的上涨起点，A股估值处于历史低位区间；同时中国金融市场五年来的去杠杆进程，以及监管机构打压场外配资，都表明本轮牛市不同于2015年的“杠杆牛”行情，反弹更为健康并具持续性。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，这一轮的行情将会展开慢牛长牛的走势。一般一轮牛市的启动是需要一个快牛来启动的，有一个快涨的过程，第一波资金进来之后，后面还是会延续正常的牛市走势，有震荡有反复，板块有轮动，此后逐步上涨。在经历了2015年的教训之后，场外配资受到严格控制，投资者主要通过两融来进行场内配资，而两融的配资比例是受到严格限制的，一般不超过两倍杠杆，这样也不会出现高杠杆的行为。投资者也吸取了教训，这一次很多投资者是通过买基金来入市，基金在投资行为上相对来说比较理性，不大可能去连续追涨一些题材股，多数还是买的白马股。因此，本轮牛市更加健康。
