美银证券:下调中海物业(2669.HK)目标价至8.8港元 评级买入

美银证券:下调中海物业(2669.HK)目标价至8.8港元 评级买入
2020年08月24日 12:44 格隆汇APP

美银证券发表的研究指,中海物业(2669.HK)中期盈利按年升12%,差过该行预期的22%,将公司2019-22年的每股盈测年复合增长由30%降至23%,以反映增值服务的利润较低等。而期内业绩逊预期主要因为疫情带来的一次性影响,估计下半年公司盈利将按年升32%,主要因为交付面积增加以及增值服务收入及利润改善加快,长远而言该行估计公司仍会上升,而合约管理面积增加亦会带来更高的可见性,加上受惠内部资源支撑增值服务将继续扩张,重申买入评级,但将目标价降18%至8.8港元,以反映长远增长放慢。

该行指出期内公司收入按年升18%至28.5亿元人民币(下同),而管理面积则升10%,受疫情影响公司要採取更多防控措施,拖累毛利率收窄两个百分点,而期内政府补助及其他税务宽减措施等部分抵销毛利率收窄的影响,上半年核心淨利按年升12%,较该行预测低10%,考虑到增值服务毛利率较低等的影响,将2020-22年每股盈测降11-16%。

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