来源：金融时报
9月27日，中国人寿保险股份有限公司在中国保险行业协会官网发布增持并举牌中国工商银行股份有限公司H股股票的公告。公告显示，本次交易完成后，中国人寿持有工商银行H股比例从4.9989%上升至5.0219%。
具体来看，截至2020年9月21日，中国人寿持有工商银行H股4358749000股，约占该上市公司H股股本的5.0219%。此次增持工商银行H股股票的资金来源为保险责任准备金。
据保险行业协会披露，今年以来“国寿系”频频举牌，至今已举牌六次，堪称“举牌王”。这六次分别是：2月举牌农业银行H股，3月举牌中广核电力，5月再度举牌农业银行H股，8月举牌广百股份、万达信息，9月举牌工商银行H股。
从对上述标的的持股比例来看，“国寿系”对万达信息的持股比例最高，达到24.11%。中国人寿管理层表示，主要基于对万达信息的业务协同，协同的方向包括医保科技、健康管理服务、智慧城市、医疗健康、云计算、大数据等方面。此前，万达信息曾发布公告称，拟非公开发行A股股票，募集金额上限不超过20亿元，中国人寿成为此次定增的唯一认购方。
中国平安抄底汇丰
根据港交所最新权益披露信息，9月23日，中国平安耗资3亿港元增持1080万股汇丰控股股份，持股比例增至8%，再度成为汇丰控股第一大股东。
今年以来，汇丰控股的股价连续下跌。
中国平安为汇丰控股第二大股东，持股比例为7.01%，若以此计算，今年年初至今，中国平安账面浮亏已经达到400亿港元。
今年更早一些，汇丰控股还宣布暂停派发2019年第四次股息及2020年度前三次股息。仍以上述持股比例测算，中国平安因汇丰控股取消分红的损失达到23亿港元。
显然，这些都没有影响到中国平安对汇丰控股的“持续加码”。
事实上，中国平安曾坐过一段时间汇丰控股第一大股东的位置。
2018年11月6日，港交所权益披露现实，在一年来连续增持后，中国平安成为汇丰控股第一大股东，持股约14.19亿股，持股比例为7.01%。
中国平安回应称：该等投资纯属保险资金的财务性投资，中国平安看好汇丰的发展前景，且汇丰的分红率较高，符合保险资金的风险偏好和投资收益要求。
“H股估值较低，对于投资风险偏好较低的保险资金具有一定吸引力。”某保险公司投资负责人坦言，“整体而言，低PB、高ROE、高股息率、高分红率的上市公司股票，具有更高被保险资金举牌的可能性。”
今年上半年，中国平安保险资金投资组合年化总投资收益率为4.4%，同比下降1.1个百分点，主要受资本市场同比剧烈波动，公允价值变动损失加大的影响；净投资收益率为4.1%，同比下降0.4个百分点，主要受权益资产分红收入下降和投资规模增加的影响。
同期，中国平安实现归属于母公司股东营运利润743.10亿元，同比增长1.2%；年化营运ROE为21.6%；归属于母公司股东净利润686.83亿元，同比下降29.7%。
险资为何“扎堆”投资银行股
国寿青睐工商银行与其“稳健、股息率高”分不开。以2020年9月25日股价水平计，工商银行A股股息收益率为5.37%，H股股息收益率为7.2%，均高于同期资产收益率。
2019年，工商银行分红金额高达937亿元人民币，不仅是国有大行中利润分配最高的银行,同时也是2019年度A股分红金额最高的公司。上市以来，工商银行累计为普通股股东创造了9988亿元现金分红回报，现金分红比例保持在30%以上。
以2019年度计算，工商银行2019年末期派息每股股息0.2628元人民币，股权登记日6月23日，7月21日为股权发放日，以国寿系彼时持有的43.40亿股工行H股计算，国寿系仅持有工行H股就获得工行11.4亿元分红。
国寿多次举牌工商银行只是险资青睐银行股的一个反映，今年险资已多次举牌银行股。
6月1日，中国人寿公告增持并举牌农业银行H股，截至5月26日，国寿集团合并持有农业银行H股307456.9万股，约占农行H股股本的10.002%。中国人寿系首次举牌农行H股发生在2月19日。
除国寿系接连举牌农行H股、工行H股外，今年太平人寿也曾举牌农行H股。
根据上市公司披露的二季报数据，保险资金二季末持有的银行股持仓市值超3000亿元，占二季度末保险持仓市值比例超过55 %。
银行股普遍具有估值低、股息率高的特点，是大型险资偏好的股票类型，也适合险资这类偏好长期投资的大资金持有。银行不仅经营稳健，且能带来长期稳定的分红收益。银行股属于高股息股，一直以来分红较多。港股的银行股还比A股更有吸引力在于，金融类的H股一般较A股有折价，但可以实现与A股同等的分红，即H股股息率更高。例如，9月25日，工行H股、农行H股股息率分别达到7.2%、8.3%，二者的最新市净率（PB）仅0.48倍、0.38倍。
