麦格理发表研究报告，将恒安国际(1044.HK)目标价由87港元调高至90港元，重申跑赢大市评级。
麦格理称，由于线上业务重组及缺乏推广活动，集团的纸巾业务表现逊该行预期，但该业务正是复苏，预计下半年收入有增长。卫生巾业务方面，在新产品七度空间(Space 7)开始获消费者关注下，下半年增长或较上半年的4.8%进一步加快。纸尿片业务收入跌幅收窄，成人纸尿片及高端婴儿纸尿片的贡献分别增至高双位数数及约20%。
虽然7月及8月长纤木浆价格每吨上升了30至40美元，但集团有4至5个月的低成本库存，因此对纸巾业务的影响可控。随着高利润的卫生巾业务下半年有所增长，该行预计集团下半年毛利率按年增3.5%至43.4%。
该行轻微上调对集团盈利预测，因预计其下半年的产品组合更好，以及卫生巾业务复苏强劲，又认为市场对木浆价格上升及线上业务情况过于忧虑，该股现价相当于2021年预测市盈率12倍，估值吸引。
