机构：东方证券
评级：看好
核心观点
板块周度表现： 本周沪深 300上涨 4.05%，创业板指上涨 2.91%，食品饮料（中信）指数上涨 2.77%（较沪深 300 的相对收益为-1.28%），在中信29 个子行业中排名第 16 位。其中分子板块来看，肉制品板块本周下跌0.42%，调味品板块本周上涨 4.92%，休闲食品板块本周下跌 2.21%，速冻食品板块本周下跌 2.54%，其他食品板块本周上涨 0.18%。
板块估值水平：本周食品板块的 PE（ttm）估值达到 51.28X，高于 8 年平均线（35.94X）与 5 年平均线（36.51X）。本周板块估值相对前期有所下跌。其中肉制品/调味品/休闲食品/速冻食品/其他食品的 PE 估值分别为27.59/77.02/36.47/55.13/54.03 倍 ， 分别较 8 年 平 均 估 值 相 距5.64%/48.96%/-5.57%/-39.39%/7.59%，肉制品/调味品/其他食品板块估值高于历史水平，休闲食品/速冻食品板块低于历史平均水平。
个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看，本周股价表现较好的5只个股为晨光生物/龙大肉食/加加食品/海欣食品/海天味业。2）个股换手率和成交量来看，本周换手率最高的5 只个股为有友食品/海欣食品/晨光生物/广东甘化/嘉必优，成交量最高的 5 只个股为龙大肉食/加加食品/海欣食品/广东甘化/晨光生物。3）个股主力资金流向来看，净主动买入量/流通股本的占比最大的五个个股分别是安琪酵母/中炬高新/洽洽食品/天味食品/海天味业。
行业要闻：1）丰益国际纽麦福与京东商城进博会签署亿元战略合作协议。进博会第二天，纽麦福与京东商城签订了 2021 年战略合作协议，双方签署了 1.5 亿元人民币的年销售目标。丰益国际为益海嘉里集团（旗下有金龙鱼、欧丽薇兰）的海外投资商。2）江苏镇江摘得“中国醋都”称号。系国内城市首次获得该称号，这是目前中国食醋行业的最高荣誉，也是镇江近年来获得的又一块“国”字号招牌。
食品类上市公司重要公告：1）惠发食品：首次公开发行股票募集资金投资项目之“年产 8万吨速冻食品加工项目”的部分生产线已具备生产条件，并于近日开始投产运行。2）桂发祥：大股东中华津点转让其所持公司股份0.11 亿股给私募基金悟空蓝海1 号，占总股本 5.50%，转让价格为人民币10.84 元/股。转让后，中华津点与一致行动人中华传统合计持有本公司股份 0.13 亿股，占比 6.41%。
后期重要事项提醒：临时股东大会召开：三只松鼠、煌上煌、双汇发展、盐津铺子。
本周建议组合：绝味食品、安井食品投资建议与投资标的
食品板块三季报披露完毕，业绩分化，其中餐饮上游行业、连锁业态等受益于餐饮业复苏、客流量恢复等原因业绩逐季好转，而休闲食品板块盈利阶段性承压。三季报落地以后，今年以来由于特殊事件带来的行业催化因素进一步淡化，各子板块继续回归至常态化，且当前板块估值尚处于历史较高水平，看后续板块内个股走势可能分化，部分标的适当调整后将带来更舒适买点。长期来看，板块内不乏优质标的，兼具成长性和确定性，长期看可获得可观稳定收益，建议关注各赛道内的龙头企业，
精选标的：
首推行业空间可观，业绩确定性强，成长具备潜力的子行业龙头。卤制品赛道仍处双位数增长发展阶段，绝味作为赛道内的绝对龙头，疫情期间逆势扩张，加速开店蓄力，短看今年，受益于同店逐渐恢复、开店加速，业绩增速有望逐季改善，长看兼具业绩确定性和成长性，目前性价比仍可，推荐绝味食品(603517，买入)。速冻行业长期来看仍有翻倍增量（对标日本），业内龙头成长空间大，短期来看随着餐饮业逐渐恢复，B 端业务景气度有望回暖，推荐 BC 双轮驱动的安井食品(603345，增持)，建议关注加速布局 B 端的三全食品(002216，未评级)。短保面包空间广阔，建议关注桃李面包(603866，未评级)；
疫情防控常态化倒逼行业中小个体户出清，带来龙头市占率逆势提升，推荐颐海国际(01579，买入)、绝味食品(603517，买入)，建议关注煌上煌(002695，未评级)；
现有调味品白马龙头表现依然强劲，业绩增长确定性强，调味品赛道优质，盈利能力突出，建议关注海天味业(603288，未评级)、中炬高新(600872，未评级)、千禾味业(603027，未评级)等优质酱油龙头，同时推荐复合调味品大赛道下新公司切入成长机遇，建议关注颐海国际(01579，买入)、天味食品(603317，未评级)；
风险提示
系统性风险、突发性食品安全事件等
