海通国际11月23日发研报首次覆盖卓越商企(6989.HK)，给予其“跑赢大市”评级，目标价14.3港元，较11月23日收盘价10.36港元有38%的潜在升幅。
海通国际指出：
1) 公司具有独特的商业物业管理经验，被视为商业物管行业的主要参与者，其在2019年约16亿元的物管收入中，约89%来自非住宅物业管理(而行业平均水平为38%)。
2)公司的增值服务(VAS)收入仅占2019财年收入的11%，VAS毛利率只有25%，是同业中最低的毛利率之一，该行认为低基数意味着该领域的增长将会很强劲。
3) 公司服务于中国领先的跨国互联网公司，相信高知名度的客户群为其赢得了良好的市场声誉。
4) 卓越商企已于今年9月9日实施了首次公开发行前的股票认购权计划，总计2820万股，占已发行股本的2.31%。而购股权行权的条件之一是特定年份的核心净利润同比增长30%以上。
5) 卓越商企管理第三方开发商开发的近1340万平方米的总楼面面积，为未来的扩张筹集了大量资金。且公司的融资规模在已上市的主要物管公司中位列第五，该行认为更多的并购意味着公司未来几年更快的增长。
