格隆汇5月27日丨瑞银发研报指,以销量计永达(3669.HK)作为保时捷在中国最大的经销商,相信其可以受惠新一代Macan在第三季推出(Macan于去年占保时捷总收入40%),相信市场正低估保时捷对公司新车毛利的贡献。该行指,预期公司自由现金流可改善至健康水平,因资本开支周期已到顶,并实施严谨的库存控制,相信在健康的资产负债表下,有助改善竞争力。该行表示,公司估值吸引,相信2020至23年盈利的年复合增长率可达25%,可支持稳定派息,目标价由17.5港元升至18.7港元,评级“买入”。该股现报13.76港元,最新市值271亿港元。
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