瑞信发表内地建筑机械行业的研究报告,指业的置换周期去到终结,经过四年多的增长,近几个月中国国内挖掘机和其他机械的销量有所放缓。当中虽然部份受宏观不利条件影响,而有关宏观条件或下半年有所改善,但该行预期挖掘机销售不大可能重回升轨。
惟该行预计不会出现上次低迷时期的销量大幅下滑,预料需求于2021至23年将分别增长5%、下降17%及下降12%;而塔式起重机则仍见增长,装载机、泵车的下滑程度料远低于挖掘机和汽车起重机。中国以外地区的建筑机械需求则在急速上升,因各国正从疫情恢复过来并试图通过投资来刺激经济。目前中国建筑机械企业的海外业务占比仍低,但相信海外销售增长仍有助减轻内地疲弱的影响。
该行指对行业看法更审慎,在农历新年后股价大幅调整后,认为对于未来的不利因素市场还未充份反映。下调中联重科(1157.HK)目标价,由16.19港元降至9.18港元,评级“跑赢大市”,龙工(3339.HK)目标价由3.02港元降至2.45港元,评级“中性”。
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