本文来自格隆汇专栏：格隆汇精选，作者：杨诚笑等
锂盐强势上行，阶梯电价有望助力铝价创新高
全球新能源预期不断抬升，锂盐价格延续强势上涨。7月份，国内新能源汽车产销分别完成28.4万辆和27.1万辆，同比分别增长1.7倍和1.6倍，创历史新高，美国设定2030年电动车销量目标有望达50%，中美欧新能源预期不断抬升。近期电池级碳酸锂、氢氧化锂快速上行，主要由于国内外高镍三元电池车型逐渐放量，全球高镍化趋势加速，电池级氢氧化锂价格均价约12.5万元/吨，有望在碳酸锂、锂精矿之后接棒，成为第三阶段领涨品种，进一步超越碳酸锂价格，同时磷酸铁锂扩产需求持续向好，拉动碳酸锂价格周度涨幅7.9%达到12万元/吨，看好锂盐企业业绩会逐季度改善。关注标的弹性角度：永兴材料，融捷股份；估值角度：雅化集团，西藏珠峰；长周期角度：天齐锂业，赣锋锂业。
阶梯电价政策有望助力铝价再创新高。发改委发布完善电价政策通知，设定阶梯电价分档标准电耗指标，有望进一步推动节能降耗和提升清洁能源比重和，碳中和背景下电解铝总量天花板可控，清洁能源占比提升及西南地区水电资源瓶颈，云南地区受限于电力供应新增产能释放不及预期，2021年2月以来竣工数据持续保持高增长，7月地产竣工同比增速仍在26%，新能源汽车月度产量持续创新高，铝需求年化有望保持6%以上。4月以来库存较高点下滑40%至75万吨，预计传统消费旺季到来铝价有望再创新高。推荐云铝股份，关注神火股份、天山铝业、中国宏桥。
政策预期稳定稀土供给刚性，需求拉动中长期支撑可期。供给刚性优化，经过2017-2020年产能爬坡和原料库存去化，供给端中国稀土配额可能稳步提升，供给刚性优化，短中期来看，伴随新能效标准执行，国内家电变频空调占比/钕铁硼渗透率持续提升，有望带来2021-2022年空调用磁材年化增速持续超过60%；长期来看全球新能源汽车保持较高增速，预计伴随渗透率的提升对于高性能钕铁硼需求拉动超过6万吨（到2025年），消费电子企稳，龙头磁材厂持续扩张，补库需求带来轻重稀土价格联动上涨有望创新高，产业链毛利率水平实现充分回归。关注盛和资源、北方稀土、五矿稀土、金力永磁、正海磁材。
金属价格：贵金属小幅回升。上周美联储全球央行年会上发表讲话偏鸽派，贵金属价格震荡回升，COMEX黄金、白银分别上涨0.8%、2.4%、LME钯回升6.4%，沪金、沪银回升0.4%、0.5%。工业金属全面回升。LME锡、镍、锌分别回升5.5%、2.1%、2%、1，铜铝涨幅约1%。中期来看，供给端增速可控，海外政策刺激+全球复苏仍具惯性，新能源有望带来新兴需求增长，经济敏感性较强的铜锌和地产后周期相关电解铝有望再创新高。稀土价格震荡。上周氧化铽回调1.85%，氧化镨钕小幅调整0.4%，其他品种变化不大。稀土配额保持温和增速，稀有金属管理条例等政策预期有望持续保障供给刚性，磁材需求全面回暖下游补库有望带来主要轻重稀土品种价格中枢上行。锂镁大幅上涨。上周小金属中锂镁分别上涨7.9%、15.66%、钴价小幅回升1.1%，钨小幅回调0.9%。
风险提示：欧央行、美联储议息政策变动风险；全球经济不及预期，大宗商品价格大幅下跌、新能源需求不及预期和锂钴供给大幅超预期的风险
01
宏观动态
美联储主席鲍威尔在全球央行年会上发表讲话偏鸽派（WIND）
美联储主席鲍威尔：希望看到持续强劲的就业增长，去年在长期目标和货币政策方面所做的改变足以应对当前的挑战；自7月以来，在就业方面取得了更多进展，但德尔塔毒株也进一步扩散了；在实现就业最大化前还有很长的路要走。当前的通胀是个问题，但是暂时性的；长期通胀预期与2%的目标相一致；不能想当然地认为短期通胀会消退。今年开始缩债是合适的；就业持续增长，通货膨胀回归目标；政策时机不合时宜的行为可能特别有害。缩债不会直接传递加息的时机信号；为了达到最大限度的就业，政策需要覆盖很多领域。
美国第二季度实际GDP修正值年化季环比增6.6%，刷新去年第三季度以来高位（WIND）
美国第二季度实际GDP修正值年化季环比增6.6%，刷新去年第三季度以来高位，预期增6.7%，初值增6.5%；GDP平减指数修正值升6.1%，预期升6%，初值升6%；实际个人消费支出修正值季环比增11.9%，预期增12.2%，前值增11.8%。
1-7月全国规模以上工业企业实现利润总额49239.5亿元（WIND）
8月27日，国家统计局公布数据显示，1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额49239.5亿元，同比增长57.3%（按可比口径计算），比2019年1—7月份增长44.6%，两年平均增长20.2%。1—7月份，采矿业实现利润总额4811.1亿元，同比增长1.45倍；制造业实现利润总额41374.7亿元，增长56.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3053.7亿元，增长5.4%。有色金属冶炼和压延加工业增长2.00倍。
发改委要求完善电解铝行业阶梯电价政策（WIND）
发改委发布关于完善电解铝行业阶梯电价政策的通知指出，严禁出台优惠电价政策，各地要严格执行国家电价政策，严禁对电解铝行业实施优惠电价、组织电解铝企业电力市场专场交易等，已经实施和组织的应立即取消。
02
行业要闻
First Quantum子公司准备重新谈判Cobre Panama铜矿的特许权（我的有色）
First Quantum Minerals (TSX: FM) 的子公司 Minera Panamá在周末发表了一份公告，称其尚未与巴拿马当局会面，讨论延长其 Cobre Panamá 矿的特许权。该公司在声明中表示，一旦地方当局准备好参与，管理层便准备开始这一过程。随着重新谈判特许权的时机到来，Minera Panamá 正在研究开采另外三个矿坑的可能性，即 Balboa、Botija Abajo 和 Río Medio，并将 Cobre Panamá 的矿山寿命从 40 年延长至 70 年。这种扩张将转化为每年约 400,000 吨铜精矿的出口。
国家电投铝电公司科技工程铝合金集装箱取得认可证书（中国有色）
8月18日，由国家电投铝电科技工程公司自主研发、设计、制作的20英尺干散货重载铝合金（氧化铝、电煤）集装箱顺利取得中国船级社认可证书，打破铝合金无法制作重载集装箱的行业桎梏。
智利Codelco铜矿Suplant工会拒绝合同 延长罢工时间（长江有色）
Codelco公司Andina铜矿的Suplant工会工人拒绝了管理层最新的工资提议，延长了智利中央铜矿的停工时间。
智利国家铜业公司（Codelco）旗下Andina铜矿的总经理周二在一份声明中称，该公司已经与该矿工会达成薪资协议（金十数据）
智利国家铜业公司（Codelco）旗下Andina铜矿的总经理周二在一份声明中称，该公司已经与该矿工会达成薪资协议。据悉该薪资协议中并没有薪资调整，但包含相当于每人6500美元的奖金，外加与生产目标关联的额外奖励。
南方铜业争取开发Tia Maria 铜矿项目（长江有色）
秘鲁总统佩德罗·卡斯蒂略 (Pedro Castillo) 表示其政府不会启动南方铜业旗下的Tia Maria 铜矿项目，能源和矿产部长伊万·梅里诺 (Ivan Merino) 也赞同这一观点。南方铜业希望说服秘鲁新政府，开展其在秘鲁价值14亿美元的TiaMaria项目。TiaMaria项目计划每年生产12万吨铜，预计使用寿命为20年。
俄铝与利佩茨克公司合作生产铝管（长江有色）
俄铝近日发布消息称，将与利佩茨克SvobodnySokol公司合作生产铝管。该挤压工艺制作而成的铝管可以用于房屋和公共事业、石油和天然气生产，以及灭火，未来产能将超过1万吨/年。该公司还计划测试由俄铝开发的一种新的高强度合金，这种合金将使铝管具有与钢管和铸铁管相同的机械强度特性。
03
金属价格
贵金属小幅回升。上周美联储全球央行年会上发表讲话偏鸽派，贵金属价格震荡回升，COMEX黄金、白银分别上涨0.8%、2.4%、LME钯回升6.4%，沪金、沪银回升0.4%、0.5%。美联储对经济预期乐观可能带来提前货币政策收紧可能使金价震荡。
工业金属回升。上周工业金属全面回升，LME锡、镍、锌分别回升5.5%、2.1%、2%、1，铜铝涨幅约1%。近期受益于美国基建政策进展和国内需求仍然坚挺，供给端增量持续有限，工业金属价格回升。中期来看，供给端增速可控，海外政策刺激+全球复苏仍具惯性，新能源有望带来新兴需求增长，经济敏感性较强的铜锌和地产后周期相关电解铝有望高位震荡。
稀土价格震荡。上周氧化铽回调1.85%，氧化镨钕小幅调整0.4%，其他品种变化不大。稀土配额保持温和增速，稀有金属管理条例等政策预期有望持续保障供给刚性，全球疫情背景下战略资源属性强化， 磁材需求全面回暖下游补库有望带来主要轻重稀土品种价格中枢上行。
锂镁大幅上涨。上周小金属中锂镁分别上涨7.9%、15.66%、钴价小幅回升1.1%，钨小幅回调0.9%，其他品种变化不大。
04
板块及公司表现
05
公司公告及重要信息
【云铝股份】2021年半年度报告
公司发布2021年半年度报告，报告期内公司实现营业收入218.3亿元，同比增长80.89%；实现归目净利19.98亿元，同比增长721.48%。其中，二季度实现营业收入117.19亿元，实现归母净利13.17亿元，同比增长2012.6%。
【明泰铝业】2021年半年度报告
公司发布2021年半年度报告，报告期内公司实现营业收入107.59亿元，同比增长50.40%；实现归目净利8.44亿元，同比增长140.75%。其中，二季度实现营业收入58.72亿元，实现归母净利5.21亿元，同比增长126.86%。
【融捷股份】2021年半年度报告
公司发布2021年半年度报告，报告期内公司实现营业收入3.35亿元，同比增长176.0%；实现归目净利0.13亿元，同比增长374.87%。其中，二季度实现营业收入2.26亿元，实现归母净利0.11亿元，同比增长69.29%。
【铂科新材】2021年半年度报告
公司发布2021年半年度报告，报告期内公司实现营业收入3.18亿元，同比增长62.23%；实现归目净利0.52亿元，同比增长29.27%。其中，二季度实现营业收入1.83亿元，实现归母净利0.32亿元，同比增长1.34%。
【盛达资源】2021年半年度报告
公司发布2021年半年度报告，报告期内公司实现营业收入5.51亿元，同比增长11.94%；实现归目净利1.14亿元，同比增长490.8%。其中，二季度实现营业收入3.77亿元，实现归母净利1.06亿元，同比增长69.87%。
【中国铝业】2021年半年度报告
报告期内，公司实现营业收入1207亿元，同比增长43.55%，归属于上市公司股东的净利润30.75亿元，同比增长8511%。
【福达合金】2021年半年度报告
报告期内，公司实现营业收入14.59亿元，同比增长79.9%，归属于上市公司股东的净利润3551万元，同比增长731.97%。营业收入较上年度同期增长79.9%，主要系公司产品销售量的增加及产品价格上涨所致。
【宝钛股份】2021年半年度报告
报告期内，公司实现营业收入28.4亿元，同比增长39.41%，归属于上市公司股东的净利润2.78亿元，同比增长95.56%。营收变化主要原因是报告期产品销量增加及优化产品结构，盈利能力较强的产品收入占比提高，盈利增加所致。
【楚江新材】2021年半年度报告
报告期内，公司实现营业收入172.53亿元，同比增长83.66%，归属于上市公司股东的净利润2.58亿元，同比增长322.44%。
【中国铝业】关于收购中国稀有稀土股份有限公司金属镓资产的公告
中国铝业股份有限公司广西分公司、公司全资子公司中铝矿业有限公司及公司控股子公司遵义铝业股份有限公司分别通过协议方式以现金收购中国稀有稀土股份有限公司（广西镓业分公司、河南镓业分公司及遵义镓业分公司的金属镓资产，交易对价为该等资产经评估后价值，共计人民币39,241.16万元。
【贵研铂业】关于贵研催化剂（东营）有限公司投资建设汽车尾气高效催化转化技术产业化项目的公告
贵研铂业股份有限公司（以下简称“公司”）控股子公司昆明贵研催化剂有限责任公司（以下简称“贵研催化”）的控股子公司贵研催化剂（东营）有限公司（以下简称“贵研东营公司”）于2021年5月27日在山东东营正式注册成立，通过与相关企业及各科研院所的合作，面向市场进行汽车尾气高效催化转化产品的开发、产品制造及销售，打造自主可控、安全可靠的产业链、供应链，服务贵金属产业的可持续发展。根据贵金属产业战略布局和业务发展的需要，贵研东营公司投资建设汽车尾气高效催化转化技术产业化项目（以下简称“项目”），项目总投资30003.5万元。
【鼎盛新材】2021年半年度报告
公司发布2021年半年度报告，报告期内公司实现营业收入80.5亿元，同比增长42.49%；实现归目净利1.52亿元，同比增长1311.65%。其中，二季度实现营业收入46.43亿元，同比增长53.08%，实现归母净利1.08亿元，同比增长318.22%。
【金田铜业】2021年半年度报告
公司发布2021年半年度报告，报告期内公司实现营业收入374.35亿元，同比增长101.27%；实现归目净利3.73亿元，同比增长50.75%。其中，二季度实现营业收入217.35亿元，同比增长100.98%，实现归母净利2.71亿元，同比增长41.3%。
【五矿稀土】2021年半年度报告
公司发布2021年半年度报告，报告期内公司实现营业收入15.74亿元，同比增长126.53%；实现归目净利1.69亿元，同比增长6.47%。其中，二季度实现营业收入8.04亿元，同比增长111.68%，实现归母净利0.68亿元，同比增长-53.86%。
【厦门钨业】2021年半年度报告
公司发布2021年半年度报告，报告期内公司实现营业收入142.23亿元，同比增长79.48%；实现归目净利6.87亿元，同比增长194.4%。其中，二季度实现营业收入79.25亿元，同比增长80.58%，实现归母净利3.79亿元，同比增长134.98%。
【西部材料】2021年半年度报告
公司发布2021年半年度报告，报告期内公司实现营业收入11.6亿元，同比增长27.35%；实现归目净利0.72亿元，同比增长306.75%。其中，二季度实现营业收入6.98亿元，同比增长16.41%，实现归母净利0.41亿元，同比增长42.03%。
【东阳光】2021年半年度报告
2021年上半年，公司实现营业收入58.90亿元，同比增加1.72%，归母净利润0.84亿元，同比下降66.81%。
【江西铜业】2021年半年度报告
2021年上半年，公司实现营业收入2267.94亿元，同比增加54.30%，归母净利润30.43亿元，同比增长308.30%。
06
风险提示
欧央行、美联储加息政策变动风险；全球疫情持续扩散经济大幅不及预期的风险，大宗商品价格大幅下跌的风险，钴锂需求不及预期和供给大幅超预期的风险。
