摩根士丹利发表的研究报告指，早前忧虑金山办公(688111.SH)估值太高，不过经调整后近期忧虑缓和，认为母公司潜在投资金山云(KC.US) 方面仍存在不确定性，不过相关因素的影响将被回购计划所抵销，将金山办公评级由“减持”升至“与大市同步”；大摩另维持金山软件(3888.HK)“增持”评级，目标价由65港元降至54港元。
该行指出，早前认为金山办公估值较高，不过自次季业绩公布以来股价调整30%，主要因为收入放慢令评级下降，该行将公司2021及2022年收入预测分别降5%及8%，以反映取消超短期订阅套餐的影响，现时公司估值开始步入合理范围，风险回报相对较平衡。
大摩继续认为软件业务可为母公司带来重要价值，将金山软件2021至2023年收入预测分别降11%、15%及17%，以反映线上游戏推出延迟及金山办公收入预测下降的影响，目标价下调至54港元，当中游戏业务仅贡献整体价值的4%。该行理解公司将现金注入金山云或会令母公司折让拉阔，不过管理层之后指出，在增加或减少金山云持股上有不同的可能性，另外其10亿港元回购计划反映管理层对长远增长前景有信心。
