花旗:首予中国东方教育“买入”评级 板块中亦喜好中教控股及新东方

花旗:首予中国东方教育“买入”评级 板块中亦喜好中教控股及新东方
2021年09月21日 13:29 格隆汇APP

花旗发表研究报告,指考虑近期内地收紧对课后补习行业监管,早前对内地教育开支趋势进行调查,发现约57%家长计划削减子女课后补习开支,加强了该行对科目为本课后补习商的审慎看法。在课外活动方面,学术活动比率在总课后补习开支现时比例约“1:2”,但未来课补习开支料流向课外活动(STEM)课程。此外,对职业教育及与海外升学相关的需求上升。线上课补习方式渗透率达40%,而面对面课补习较受欢迎。

报告首次覆盖中国东方教育(0667.HK),予“买入”评级,目标价12港元,相当于未来12个月预测市盈率25倍(或预测动态市盈率1倍),以及2021至2023财年每股盈测年均复合增长24%。报告称,中国东方教育属内地职业教育龙头企业。利用其逾30年的经验、强劲品牌、可复制经营模式,全国性学校网络以及政府政策支持,料2021至2023年间中国东方教育收入年均复合增长16%,纯利年均复合增长24%。板块中该行亦喜好中教控股(0839.HK)及新东方(9901.HK)

花旗表示,考虑调查结果加强了该行对学科补习商的审慎看法,下调补习商2021至2024财年收入预测由介乎11%至14%,至最多约80%。花旗相应下调多家内地教育股目标价。

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