中国天保集团(01427.HK):逆风前行,双轮驱动凸显抗周期优势

中国天保集团(01427.HK):逆风前行,双轮驱动凸显抗周期优势
2021年11月11日 10:45 格隆汇APP

近年来,受疫情、政策调控等因素影响,房地产行业迎来大洗牌,部分房企资金链断裂,陷入流动性危机,举步维艰。在行业趋势下,可以肯定的是,未来房企高杠杆的经营模式将逐渐被淘汰。

在地产行业调控政策对整个房地产上下游板块带来利空背景下,近期建筑行业的基本面预期在持续向好。笔者认为,在实现“碳中和”的愿景里,建筑行业受到绿色建筑的政策鼓励,长期发展具备较大空间和机会。而短期来看,随着此前被热捧的赛道调整引发资金向低估值板块迁移,被压制已久的建筑板块或将迎来拐点。

就在此时,笔者留意到,走“建筑+地产”模式的中国天保集团(01427.HK)其股价自7月以来保持着持续上行趋势,市场资金对其偏好有加,实际上与天保集团在行业的独特优势与稳健的业务发展分不开。此前九月,中国天保集团旗下子公司成功摘得张家口市蔚县的一宗住宅用地,合计43242平方米,实现土地储备面积的进一步提升,为公司的发展提供保障。而在11月2日公司还成功中标江西于都工业园区 2021 年标准厂房建设项目,此次联合体项目中标金额高达19.21亿,天保建设集团份额占70%。这也充分预示着,该重大项目将对公司的经营业绩产生积极影响。不仅体现出公司在当前行业逆风期强大的经营实力,更将助力后续的市场拓展、品牌影响力塑造和市场竞争力提升。

接下来,不妨具体来探讨,天保集团双轮驱动下究竟有何优势?

(图片:公司股价走势 来源:choice)

1、双主业并行增强抗风险能力

在发展模式上,双主业并行的发展模式可以减少企业对单一主业的依赖性,优化业务结构,增强企业的抗风险能力。天保集团是一家集建筑承包和房地产开发双主业协同发展的企业,其两大主业务均表现出了亮眼的竞争力。

从整个建筑行业来看,建筑行业受到疫情影响小,甚至有着逆周期自我调节的能力。根据国家统计局数据显示,2021年上半年建筑业实现33,335亿元收入,比2020年同比增长8.6%。

就此,我们也可以从天保集团的财报数据里得到印证,回顾公司今年上半年的财报数据,其实现建筑业务收入7.7亿元,同比增长13.4%,高于全国建筑行业8.6%的行业增速。与此同时,其房地产开发业务的销售收入实现1.07亿元,毛利率维持在40%的稳定水平。

事实上,建筑承包业务是天保集团的主要收入来源,虽然公司房地产开发业务行业整体增速放缓,但得益于公司建筑承包业务的优异表现,公司的抗风险能力仍然得到了较大的保障。

(图表:公司2021上半年财务数据 来源:公司财报)

2、建筑承包业务持续驱动成长

一家优质的建筑承包企业需要拥有合格的建筑资质、良好的品牌口碑、高品质的施工质量和较强的经济实力。显然,天保集团完全能在建筑承包业务上独当一面。凭借“建筑先行,地产跟上”的核心拓展策略,公司很好的发挥了建筑承包业务与房地产开发业务上下游联动的协同效应,并不断为其业绩成长夯实稳定的基础。

作为一家上市企业,天保集团在建筑行业有着深厚的历史积累,公司自1998年起便一直从事建筑承包业务,在2017年取得建筑工程施工总承包企业特级资质。值得注意,在中国拥有建筑工程施工总承包特级资质的企业有515家,河北省却仅有12家,天保建设集团有限公司作为天保集团双主业板块之一位列其中,足以证明公司实力。

值得一提的是,天保建设集团有限公司拥有古建筑工程专业承包一级、文物保护工程二级特色资质,可承担各类仿古建筑、古建筑修缮工程的施工。古建筑修缮作为国家大力支持的项目,此前住建部亦多次强调要充分认识加强历史文化保护工作的重要意义,进一步加大历史文化名城名镇名村保护工作力度,积极稳妥推进历史城区、历史文化街区人居环境改善工作,不断加强历史建筑保护利用工作,切实做好既有建筑保留利用和更新改造工作。

实质上,古建筑领域往往具有相当强的专业性,市场资质也较为稀缺,同时项目也多是政府工程,回款具有保障。天保建设集团在这一领域的先发优势势必将为其带来重要的发展机遇。

此外,得益于天保集团在深耕京津冀的战略取得的明显成效和注重工程质量的企业实力态度,公司在业内也形成了良好的品牌效应,并不断斩获各项行业口碑奖项。

天保建设集团作为涿州首家施工总承包特级企业,荣获建筑业鲁班奖、国家优质工程奖、AAA级信用企业等三百余项国家级、省市级荣誉。

可以相信的是,在传统基建+新基建的双重刺激下,未来建筑行业有望迎来新一轮景气周期,凭借天保集团所具备的种种优势,其有望在行业中不断斩获市场机会,持续演绎高增长。

3、结语

可以看见的是,拥有建筑承包和房地产开发双业务驱动的天保集团,正在稳步前行,两大业务持续推进,不断夯实抗周期的经营能力。尽管目前其建筑承包业务毛利率不高,但未来随着行业增速加快,传统基建和新基建的双重刺激,加之绿色建筑的政策红利支持,公司建筑承包业务有望成为新的业绩增长极,助力公司迈向更高的发展台阶,值得期待。

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