今日，医疗废物处理、固废、土壤修复、金属回收等环保相关板块表现活跃，截至发稿，环保板块获净流入3亿元，固废处理和医疗废物处理获净流入4亿元。
个股方面，超越科技20CM涨停，雪浪环境涨超12%，东江环保、启迪环境涨停，中兰环保涨超9%，永清环保、中原环保涨超7%，清研环境等跟涨。
消息面上，当地时间20日，日本共同社等多家日本媒体报道，日本原子能规制委员会当天宣布，将在22日召开会议，对东京电力公司福岛第一核电站核污染水排放计划再次进行讨论。报道称，预计该委员会将在当天批准东电公司的排放计划。
据悉，获得日本原子能规制委员会的批准和当地政府的同意后，东京电力公司将正式动工建设海底隧道等排放设备，并计划于2023年春季前后开始排放核污染水。
新型城镇化方案“催热”行情
除了日本核污染废水排放的短期刺激之外，环保行业的整体环境出现了很大的改善。
近期，环保政策不断加码。发改委此前印发《“十四五”新型城镇化实施方案》，其中对环境保护提出了更高要求。对此，申港证券分析师曹旭特指出，新型城镇化方案强调，地级以上城市因地制宜基本建立分类投放、收集、运输、处理的生活垃圾分类和处理系统，并重申了今年年初国务院发布的《“十四五”节能减排综合工作方案》中提出的，到2025年城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右的指标。而在《“十四五”节能减排综合工作方案》中还提出了城市生活垃圾焚烧处理能力占比65%左右。可以看出，垃圾焚烧将成为未来生活垃圾资源化的重要手段。
此外，能源资源利用效率大幅提升也是重要看点。《城乡建设领域碳达峰实施方案》提出，2030年前，垃圾资源化利用水平大幅提高，能源资源利用效率达到国际先进水平。全面推行垃圾分类和减量化、资源化，完善生活垃圾分类投放、分类收集、分类运输、分类处理系统，到2030年城市生活垃圾资源化利用率达到65%。随着实施方案的逐步落实，垃圾资源化、垃圾焚烧发电等产业链的投资建设规模有望提升，东莞证券分析师刘兴文建议，关注三峰环境、绿色动力、浙富控股、高能环境等。
企业现金流改善 商业模式转型
7月15日，国家电网发布第一批399亿元补贴拨付方案。截至2022年7月15日，2022年可再生能源补贴已安排拨付金额达1467亿元，为2021全年支出额的165%。可再生能源存量补贴兑付加速，垃圾焚烧企业现金流改善在即。
与此同时，行业的商业模式也在向好发展，有望由G端向C/B端转移。长期以来，生活垃圾处理费一般是由政府财政支出。但6月9日下午，国家发展改革委价格司组织召开全国生活垃圾收费视频工作会议。
会议通报了各地前期在推进生活垃圾收费工作中的典型经验做法，北京市、湖南省、浙江省和台州市等地围绕全面推进生活垃圾收费改革、生活垃圾差别化收费、非居民厨余垃圾计量收费、农村生活垃圾收费等作了经验交流。
会议对下一步重点工作进行了部署。一是分类分步推进生活垃圾收费工作，持续深化分类计价和计量收费，因地制宜制定政策措施。二是进一步理顺生活垃圾收费与财政投入关系，明确各自补偿范围，合理制定收费标准。三是加大居民和农村生活垃圾收费工作推进力度，补齐政策短板。
东吴证券认为，行业市场化机制加强，垃圾收费制度下可行业转向C端，提升了调价的可行性。据东吴证券测算，测算若补贴退坡0.05/0.10/0.15元/度，垃圾处理费提升部分顺价至C端对应人均垃圾处理费为0.30/0.61/0.91元/月，占人均可支配收入的0.01％/0.02％/0.02％；若由居民完全承担，则人均垃圾处理费为1.82/2.13/2.43元/月，占人均可支配收入的0.05％/0.06％/0.07％。
上半年8只环保股业绩预增
基本面上，环保板块中已有22只个股披露今年上半年业绩预告，其中8只个股业绩预增，其中：
清水源预计，上半年实现归母净利润1.15亿元-1.45亿元，同比扭亏为盈，同比增长493%左右；
德创环保预计，上半年净利润为1600万元左右，与上年同期相比将增长1293万元左右，同比增长421%左右；
上海洗霸预计，上半年实现净利润4800万元-5500万元，净利润同比增长158.00%-196.00%。
北清环能预计，上半年归属于上市公司股东的净利润6500万元-9000万元，同比增长363.66%-541.99%。
高能环境预计，上半年归母净利润将达到4.45亿元，同比增长13.88%。
除了上述业绩保持增长的企业以外，中再资环、中国天楹、富春环保上半年净利润都大幅下滑，但仍保持盈利，东方园林、启迪环境、*ST博天则继续亏损。
宁水集团预计，上半年归母净利润4000万元-4800万元，同比下滑59.20%-66%。
东方园林预计，上半年净亏损8.7亿元-8.3亿元，同比下滑64.18%-56.63%。启迪环境大幅减亏，预计上半年归母净亏损1.7-2.5亿元，去年同期为亏损34.91亿元。
板块怎么投资？
对于板块未来的投资，安信证券认为，疫情背景下医废处理及环卫服务需求增加带来市场机会，建议关注有医废业务布局的危废企业东江环保、润邦股份、高能环境、启迪环境。
广发证券认为，“再生+新能源”引领方向，转型带动环保估值提升。建议关注高景气赛道：生物柴油、垃圾焚烧、区域电力公司等方向。(1)高景气的再生资源方向：生物柴油（北清环能、卓越新能）、再生塑料（英科再生）；国内回收网络（中再资环）；金属危废资源化（高能环境）；(2)垃圾焚烧龙头：瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境、伟明环保等；(3)积极拓展绿电，水电、火电业绩持续改善的湖北能源、皖能电力等。
东吴证券研报指出，垃圾收费促商业模式变革，行业现金流预期改善：
1）经营性现金流在存量改善的基础上通过生产者付费模式在长期进一步优化；2）新项目竞争配置，市场化机制加强；
3）行业增速放缓，项目进入运行期，自由现金流改善在即。
依据现金流改善估值提振的受益程度，重点推荐：1)光大环境 存量补贴兑付叠加自身发展周期，现金流改善迎价值回归，当前股息率7.47％，PB（MRQ）为0.54，对应2022年PE为4倍（2022/6/12）；2)瀚蓝环境 存量国补有望回收显著改善现金流；3)绿色动力 高成长&低估值兼具，项目量效双升；4)伟明环保 固废主业动能充足&盈利领先。建议关注旺能环境、三峰环境。分类计价模式和垃圾分类协同，推动资源化产业底层架构完善。重点推荐电池回用天奇股份、三联虹普、英科再生，建议关注嘉澳环保、北清环能、卓越新能。
