摩根大通发表报告,维持对中国联通(00762.HK)“中性”评级及4.1港元目标价。该行指联通移动及固网营运受疫情影响,次季服务收入增长放缓。因研发及网络营运支出急速增长,除息税折旧及摊销前利润(EBITDA margin)持续受压,但盈利受惠于持平的折旧开支及联营收入增加推动,增长仍然可观。
该行又指,联通上调派息比率6个百分点至46%,但淡化进一步增加派息率的可能。该行认为联通今年面临更紧逼的资本开支展望,因固网投资力度更大。该行喜欢联通广阔的工业互联网敞口,但关注其相对不利的资本开支与派息展望。
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