方正策略：国内ETF市场发展趋势与产品概览_

本文来自格隆汇专栏：方正策略燕翔，作者：燕翔、许茹纯、朱成成

核心结论

国内ETF市场发展概览

2004年以来国内ETF净值整体呈稳健上升的态势，当前我国ETF规模已达15179亿元，占全部基金净值比重为5.7%。

（1）从类型上来看，国内ETF以股票型ETF和货币型ETF规模居前。

（2）从管理人的角度看，当前华夏、华宝、易方达等基金公司管理的ETF规模居前。单从股票类ETF角度看，当前华夏、易方达、华泰柏瑞等基金公司管理的ETF规模居前。

（3）从收益率来看，2022年至今国内ETF下跌居多，不过依然不乏业绩优秀的产品，今年来国内共有 13只ETF产品收益率在10%以上。

国内各类型指数etf产品概览

当前我国股票类ETF中宽基指数ETF和行业指数ETF规模大幅居前，具体看：

（1）宽基指数ETF：当前我国宽基指数ETF共计4562亿元，数量152只，其中追踪沪深300指数、中证500指数等指数的ETF规模居前。

（2）Smart Beta ETF：当前我国Smart Beta ETF共计344亿元，数量35只，其中追踪红利指数、创成长指数、深证红利指数和中证红利指数的ETF规模居前。

（3）行业指数ETF：当前我国行业指数ETF共计4374亿元，数量334只，其中追踪金融地产、科技和中游制造板块指数的ETF规模居前。

（4）跨境型ETF：当前我国跨境型ETF共计1679亿元，数量72只，其中追踪中国互联网50的ETF规模居前。

（5）主题指数ETF：当前我国主题ETF共计611亿元，数量67只，其中追踪SEEE碳中和、结构调整、央企创新和上海国企的ETF规模居前。

（6）指数增强ETF：当前我国指数增强ETF共计40亿元，数量5只。

风险提示：

宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。

报告正文

1、国内ETF市场发展概览

从资产规模来看，2004年以来国内ETF净值整体呈稳健上升的态势。2004年底华夏基金推出国内首只ETF——上证50ETF，拉开了国内ETF发展的序幕。2004年国内ETF规模仅为54亿元，此后一路发展，并在2020年首次突破1万亿元，截至2022年8月8日最新数据，国内ETF规模已达15179亿元，占全部基金净值比重为5.7%。

从产品数量来看，2004年来国内ETF数量逐年增加。具体来看，2004年我国首只ETF产品诞生，此后迅速发展，ETF产品数量在2014年首次突破100只，2019年再度突破200只，截至2022年8月8日最新数据，国内ETF数量已经达到了725只。

从类型上来看，国内ETF以股票型ETF和货币型ETF规模居前。境内ETF的投资标的涵盖了股票、债券、货币以及商品等大类资产，由此对应各大类型ETF产品。具体来看，截至2022年8月8日，国内股票型ETF和货币型ETF规模分别为9930亿元和2939亿元，占比分别为65.4%和19.4%。跨境ETF规模为1679亿元，占比为11.1%。商品型ETF及债券型ETF则规模较小，分别为233亿元及399亿元，占比分别为1.5%和2.6%。

从管理人的角度看，当前华夏、华宝、易方达等基金公司管理的ETF规模居前。截至2022年8月8日，华夏基金管理的ETF数量为68只，规模为2491亿元，规模居于首位。华宝基金和易方达基金管理的ETF数量分别为23只和54只，规模分别为1984亿元和1641亿元。此外银华基金和华泰柏瑞基金管理的ETF规模同样比较靠前，分别为1330亿元和1039亿元，数量分别为30只和29只。

从股票类ETF角度看，当前华夏、易方达、华泰柏瑞等基金公司管理的ETF规模居前。截至2022年8月8日，华夏基金管理的ETF数量为65只，规模为2486亿元，规模居于首位。易方达基金和华泰柏瑞管理的ETF数量分别为51只和28只，规模分别为1596亿元和1039亿元。此外国泰基金和南方基金管理的ETF规模同样比较靠前，分别为960亿元和905亿元，数量分别为38只和33只。

随着ETF 市值规模的增长，市场中规模超过百亿的旗舰型产品不断增多。截至2022年8月8日，国内市场共有 34只ETF产品资产净值超过 100 亿元，其中华宝现金添益ETF和银华交易货币ETF规模更是突破千亿。

从收益率来看，2022年至今国内ETF下跌居多，但同样不乏业绩优秀的产品。截至2022年8月8日，今年至今国内共有13只ETF产品收益率在10%以上，其中华安中证光伏产业ETF收益率达到35.8%，华夏饲料豆粕期货ETF、国泰中证煤炭ETF、博时中证港股通消费主题ETF和汇添富中证能源ETF产品收益率也都高于20%。

下文我们将重点对国内各类型股票ETF产品进行梳理。

当前我国股票类ETF中宽基指数ETF和行业指数ETF规模大幅居前。截至2022年8月8日，我国宽基指数ETF数量152只，规模4562亿元，占股票类ETF总规模39%。行业指数ETF数量334只，规模4374亿元，占股票类ETF总规模38%。跨境型ETF和主题指数ETF数量分别为72只和67只，规模分别为1679亿元和611亿元，占比分别为15%和5%。此外Smart Beta ETF和增强指数ETF数量分别为35只和5只，规模分别为344亿元和40亿元，占比分别为3%和0.3%。

2、宽基指数ETF

宽基指数ETF指的是跟踪宽基指数的交易型开放式指数基金，当前已有的宽基指数ETF所追踪的指数主要有上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证800指数、中证1000指数、创业板指数等等。

从变化趋势来看，2016年来宽基指数ETF规模总体大幅提升。具体来看，2016年、2017年末我国宽基指数ETF规模分别仅为1402亿元和1678亿元，此后在2018年出现了大幅提升，陆续突破2000亿元、3000亿元大关，截至2022年8月8日，我国宽基指数ETF共计4562亿元，数量152只。

目前市场宽基指数ETF中追踪沪深300指数、中证500指数、上证50指数和科创50指数的ETF规模居前。具体来看，截至2022年8月8日，追踪沪深300指数的宽基指数ETF规模为1243亿元，规模大幅居前。追踪中证500指数、上证50指数和科创50指数的宽基指数ETF规模次之，分别为604亿元、555亿元和509亿元。而其他宽基指数ETF规模相对较小，规模均不足400亿元。

从管理人的角度看，当前华夏、易方达、南方等头部基金公司管理的宽基指数ETF规模居前。截至2022年8月8日，华夏基金管理的宽基指数ETF规模为1216亿元，大幅居前。易方达基金、南方基金、华泰柏瑞基金管理的宽基指数ETF规模次之，分别为749亿元、569亿元和533亿元。而其余管理机构宽基指数ETF管理规模均在400亿元以下。

3、Smart Beta ETF

与一般ETF 相比，Smart Beta ETF旨在通过优化指数编制过程中个股和权重的选择，以达到跑赢指数获得超额收益的目标。当前已有的Smart Beta ETF所追踪的指数主要有红利指数、创成长、深证红利、500价值稳健指数等等。

从变化趋势来看，2016年来Smart Beta ETF规模大幅增长。具体来看，2016年、2017年末我国Smart Beta ETF规模分别仅为17亿元和34亿元，此后在2018年出现了大幅提升，陆续突破100亿元、200亿元、300亿元关口。截至2022年8月8日，我国Smart Beta ETF共计344亿元，数量35只。

目前市场Smart Beta ETF中追踪红利指数、创成长指数、深证红利指数和中证红利指数的ETF规模居前。具体来看，截至2022年8月8日，追踪沪深300指数的Smart Beta ETF规模为179亿元，规模大幅居前。追踪创成长指数、深证红利指数和中证红利指数的Smart Beta ETF规模次之，分别为34亿元、34亿元和31亿元。而其他Smart Beta ETF规模相对较小，规模均不足20亿元。

从管理人的角度看，当前华泰柏瑞、华夏、工银瑞信等头部基金公司管理的Smart Beta ETF规模居前。截至2022年8月8日，华泰柏瑞基金管理的Smart Beta ETF规模为181亿元，大幅居前。华夏基金、工银瑞信基金、易方达基金管理的Smart Beta ETF规模次之，分别为58亿元、31亿元和26亿元。而其余管理机构Smart Beta ETF管理规模均在10亿元以下。

4、行业指数ETF

行业指数ETF指的是跟踪行业指数的交易型开放式指数基金，当前已有的行业指数ETF所追踪的行业主要有金融地产、科技、中游制造、消费等等。

从变化趋势来看，2016年来行业指数ETF规模同样出现了大幅的提升。具体来看，2016年、2017年末我国行业指数ETF规模分别仅为112亿元和142亿元，此后在2019年出现了大幅提升，一举突破1000亿元大关，截至2022年8月8日，我国行业指数ETF共计4374亿元，数量334只。

目前市场行业指数ETF中追踪金融地产、科技和中游制造板块指数的ETF规模居前。具体来看，截至2022年8月8日，追踪金融地产行业指数的ETF规模为1124亿元，规模大幅居前。追踪中游制造、科技、消费和医药板块指数的ETF规模次之，分别为1038亿元、973亿元、542亿元和486亿元。而周期板块指数的ETF规模相对较小，仅为211亿元。

（1）金融地产行业指数ETF

金融地产行业指数ETF指的是跟踪金融地产行业指数的交易型开放式指数基金，当前已有的金融地产行业指数ETF所追踪的指数主要有证券公司、中证银行、300非银、全指金融地产等等。

从变化趋势来看，2016年来我国金融地产行业指数ETF规模稳步提升。具体来看，2016年、2017年末我国金融地产行业指数ETF规模分别为57亿元和74亿元，此后在2018年开始逐年提升，截至2022年8月8日，我国金融地产行业指数ETF共计1124亿元，数量共计38只。

从管理人的角度看，当前国泰、华宝、南方等基金公司管理的金融地产行业指数ETF规模居前。截至2022年8月8日，国泰基金管理的金融地产行业指数ETF规模为363亿元，大幅居前。华宝、南方和天弘基金管理的金融地产行业指数ETF规模次之，分别为336亿元、181亿元和114亿元。而其余管理机构金融地产行业指数ETF管理规模均在50亿元以下。

（2）科技行业指数ETF

科技行业指数ETF指的是跟踪芯片、5G、电子、人工智能等科技行业指数的交易型开放式指数基金，当前已有的科技行业指数ETF所追踪的指数主要有国证芯片、5G通信、中华半导体芯片、中证全指半导体等等。

从变化趋势来看，我国科技行业指数ETF规模在前年达到高点后小幅回落。具体来看，2016年、2017年末我国科技行业指数ETF规模分别为11亿元和12亿元，此后在2018年开始逐年提升，2020底我国科技行业指数ETF共计1177亿元，2021年则开始小幅回落，截至2022年8月8日，我国科技行业指数ETF规模为973亿元，数量101只。

从管理人的角度看，当前华夏、国泰、国联安等基金公司管理的科技行业指数ETF规模居前。截至2022年8月8日，华夏基金管理的科技行业指数ETF规模为311亿元，大幅居前。国泰、国联安、广发基金管理的科技行业指数ETF规模次之，分别为158亿元、110亿元和95亿元。而其余管理机构科技行业指数ETF管理规模均在50亿元以下。

（3）中游制造行业指数ETF

中游制造行业指数ETF指的是跟踪军工、光伏、基建、机械等中游制造行业指数的交易型开放式指数基金，当前已有的中游制造行业指数ETF所追踪的指数主要有中证军工、光伏产业、基建工程、新能车等等。

从变化趋势来看，2016年来我国中游制造行业指数ETF规模大幅提升。具体来看，2016年、2017年末我国中游制造行业指数ETF规模分别为8亿元和11亿元，此后在2018年开始逐年提升，截至2022年8月8日，我国中游制造行业指数ETF共计1038亿元，数量共计69只。

从管理人的角度看，当前广发、华泰柏瑞和国泰等基金公司管理的中游制造行业指数ETF规模居前。截至2022年8月8日，广发基金管理的中游制造行业指数ETF规模为200亿元，规模居前。华泰柏瑞、国泰和华夏基金管理的中游制造行业指数ETF规模次之，分别为165亿元、163亿元和136亿元。而其余管理机构中游制造行业指数ETF管理规模均在80亿元以下。

（4）消费行业指数ETF

消费行业指数ETF指的是跟踪新能源车、食品、农业等消费行业指数的交易型开放式指数基金，当前已有的消费行业指数ETF所追踪的指数主要有中证800消费、中证酒、细分食品等等。

从变化趋势来看，2016年来我国消费行业指数ETF规模稳步提升。具体来看，2016年、2017年末我国消费行业指数ETF规模分别为19亿元和24亿元，此后在2018年开始大幅提升，截至2022年8月8日，我国消费行业指数ETF共计542亿元，数量共计45只。

从管理人的角度看，当前汇添富、鹏华、天弘等基金公司管理的消费行业指数ETF规模居前。截至2022年8月8日，汇添富管理的消费行业指数ETF规模为114亿元，规模居前。鹏华、天弘、国泰基金管理的消费行业指数ETF规模次之，分别为99亿元、80亿元和67亿元。而其余管理机构消费行业指数ETF管理规模则相对较低。

（5）医药行业指数ETF

医药行业指数ETF指的是跟踪创新药、医疗保健、医疗器械等医药行业指数的交易型开放式指数基金，当前已有的医药行业指数ETF所追踪的指数主要有中证医疗、300医药、CS创新药、全指医药等等。

从变化趋势来看，2016年来我国医药行业指数ETF规模逐年提升。具体来看，2016年、2017年末我国医药行业指数ETF规模分别为11亿元和15亿元，此后在2018年开始逐年提升，截至2022年8月8日，我国医药行业指数ETF共计486亿元，数量共计42只。

从管理人的角度看，当前华宝、易方达、国泰等基金公司管理的医药行业指数ETF规模居前。截至2022年8月8日，华宝基金管理的医药行业指数ETF规模为146亿元，规模居前。易方达、国泰、银华基金管理的医药行业指数ETF规模次之，分别为98亿元、53亿元和47亿元。而其余管理机构医药行业指数ETF管理规模则相对较低。

（6）周期行业指数ETF

周期行业指数ETF指的是跟踪有色、煤炭、钢铁等周期行业指数的交易型开放式指数基金，当前已有的周期行业指数ETF所追踪的指数主要有有色金属、中证煤炭、稀土产业、中证钢铁等等。

从变化趋势来看，2016年来我国周期行业指数ETF规模大幅增加。具体来看，2016年、2017年末我国周期行业指数ETF规模分别为6亿元和7亿元，此后在2020年开始大幅提升，截至2022年8月8日，我国周期行业指数ETF共计211亿元，数量共计39只。

从管理人的角度看，当前国泰、嘉实、南方等基金公司管理的周期行业指数ETF规模居前。截至2022年8月8日，国泰基金管理的周期行业指数ETF规模为84亿元，规模居前。嘉实、南方和华泰柏瑞基金管理的周期行业指数ETF规模次之，分别为36亿元、36亿元和11亿元。而其余管理机构周期行业指数ETF管理规模均在10亿元以下。

5、跨境型ETF

跨境型ETF指的是跟踪各类境外指数的交易型开放式指数基金，当前已有的跨境ETF所追踪的指数主要有中国互联网50、恒生指数、恒生国企、恒生互联网科技、标普500指数等等。

从变化趋势来看，2016年来我国跨境型ETF规模稳步提升。具体来看，2016年、2017年末我国跨境型ETF规模分别为138亿元和125亿元，此后在2018年开始逐年提升，截至2022年8月8日，我国跨境型ETF共计1679亿元，数量72只。

目前市场跨境型ETF中追踪中国互联网50的ETF规模居前。具体来看，截至2022年8月8日，追踪中国互联网50指数的跨境型ETF规模为397亿元，位居前位。追踪恒生互联网科技、恒生科技和恒生指数的ETF规模分别为278亿元、251亿元和178亿元。其他跨境型ETF规模相对较小，规模均在140亿元以下。

从管理人的角度看，当前华夏和易方达基金公司管理的跨境型ETF规模大幅居前。截至2022年8月8日，华夏基金管理的跨境型ETF规模为593亿元，规模大幅靠前。易方达、博时和广发基金管理的跨境型ETF规模分别为550亿元、140亿元和124亿元。而其余管理机构跨境型ETF管理规模均低于110亿元。

6、主题指数ETF

主题指数ETF指的是跟踪各类主题指数的交易型开放式指数基金，当前已有的主题ETF所追踪的主题主要有SEEE碳中和、结构调整、央企创新、上海国企、内地低碳等等。

从变化趋势来看，主题指数ETF规模在2019年达到高点后有所回落。具体来看，2016年、2017年末我国主题指数ETF规模分别仅为168亿元和165亿元，此后在2018年开始出现了大幅提升，分别突破500亿元、1000亿元大关，不过在2019年达到高点后主题指数ETF规模有所回落，截至2022年8月8日，我国主题指数ETF共计611亿元，数量67只。

目前市场主题指数ETF中追踪碳中和、结构调整、央企创新和上海国企的ETF规模居前。具体来看，截至2022年8月8日，追踪SEEE碳中和的主题指数ETF规模为164亿元，规模居前。追踪结构调整、央企创新指数和上海国企指数的主题ETF规模次之，分别为133亿元、80亿元和69亿元。而其他主题指数ETF规模相对较小，规模均在50亿元以下。

从管理人的角度看，当前博时、华夏、汇添富等头部基金公司管理的主题指数ETF规模居前。截至2022年8月8日，博时和华夏基金管理的主题指数ETF规模分别为102和93亿元，规模居前。汇添富和易方达基金管理的主题指数ETF规模次之，分别为90亿元和72亿元。而其余管理机构主题指数ETF管理规模相对较低。