瑞银发研报指,香港科技探索(1137.HK)上半年录得经调整EBITDA为1.96亿港元,远高于该行预期的8800万港元,主要由于营运支出(尤其是营销费用方面)低过预期。鉴于公司针对性的促销活动,令其营销费用仅占订单总商品交易额(GMV)的1.9%,低过预期的3.8%占比。受惠疫情影响,期内GMV同比升37%,而广告分部维持强劲增长,同比升35%。该行指出,香港科技探索上半年业绩稳固,公司因此上调对2022财年的经调整EBITDA占GMV的百分比预测指引,由原定目标2%至2.5%,上调至4.5%至5%;惟消费情绪疲弱下,将GMV目标定为原目标的80亿至85亿港元的下限,即80亿港元。
此外,瑞银认为香港科技探索上半年业绩强劲,加上更新目标指引,该行对其2022至2024财年的经调整EBITDA预测上调70%至75%,至介乎2.82亿至3.68亿元,收入预测下调4%至8%,以反映消费者情绪疲弱潜在影响GMV下降,以及旗下Shoalter的网上购物商场EESE暂停营运,影响Shoalter佣金收入减少。对公司目标价由7.5港元上调至7.6港元, 评级“买入”。
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