格隆汇9月16日丨海通证券发研报指，2022年上半年，云想科技(2131.HK)实现营业收入16.18亿元，同比增长3.02%，主要系线上营销解决方案业务收入稳步上升；净利润0.62亿元，环比21年下半年增长371.85%；总账单金额36.01亿元，同比增长2.71%。公司商业短视频的月产能规模突破21400条，全职视频制作团队人均每月产能突破274条。公司现金和银行余额达7.15亿元，现金储备充足，财务结构健康。
云想科技持续升级原有服务大客户群体的SaaS解决方案，上半年SaaS服务业务订阅合同总价值达2260万元。公司服务的广告客户数量同比增4.36%达574名，上半年平均账单金额超过627万元，客户群体行业结构进一步均衡化。此外，公司推动业务国际化进程，布局海外短视频蓝海市场，上半年已开始开展商业化层面合作并形成海外收入。
该行认为以抖音、快手为代表的短视频流量目前仍处于高成长期，云想科技搭建的合拍平台已经具备工业化视频生产能力，连山智投等SaaS平台开启商业化，未来有望持续助力公司短视频投放效率提升。该行预计云想科技2022-2024年营业收入分别为37.54、47.87和60.04亿元，给予公司2022年0.8-1.0倍动态PS，对应合理价值区间为4.30-5.38港元/股，维持“优于大市”评级。
