稀土价格上涨,板块前三季度业绩大增,稀土相关ETF涨超3%

稀土价格上涨,板块前三季度业绩大增,稀土相关ETF涨超3%
2022年11月01日 12:11 格隆汇APP

11月1日, 稀土永磁板块拉升。中国稀土涨停,北方稀土涨超7%,盛和资源涨超5%,正海磁材、龙磁科技涨超4%。ETF方面,稀土相关ETF平均涨超3%。

今年以来,磁材市场的终端需求受海外经济环境及国内疫情影响,从二季度开始整体表现疲软,数据显示,今年1-9月我国钕铁硼产量16.7万吨,比去年同期减少5.6%。终端需求不及预期导致行业竞争加剧,出现明显的马太效应,龙头磁材厂开工率保持较高水平,中小磁材厂由于订单不足面临减产、停产。

此外,今年三季度稀土价格大幅下跌,由于磁材产品价格会随稀土价格波动而相应调整,稀土价格快速下行一般会对磁材企业的业绩造成不利影响。今年以来,截至11月1日午盘,稀土永磁指数累计跌幅17.81%,三季度累计跌幅12.26%。

但近期,受益于下游需求旺盛,稀土价格持续回暖。以新能源、风力发电、工业机器人等为代表的行业,保持高增速发展,拉动以稀土为原料的钕铁硼的需求攀升,进而对稀土价格形成强有力支撑。

中国稀土行业协会数据显示,10月1日至10月14日,稀土价格指数上涨。10月14日稀土价格指数为286.3,双周环比上升2.08%。稀土主要产品重稀土和轻稀土价格也纷纷上涨。

中信证券表示,当前稀土行业正值下游需求预期回暖、供给端严控、国家政策扶持之际,建议关注稀土产业链反弹。

从供给端看:工信部、自然资源部已下达2022年第二批稀土开采、冶炼分离总量控制指标,第二批稀土开采指标为10.92万吨,同比增长30%,冶炼分离指标为10.48万吨,同比增长29.4%。2022年合计稀土开采指标为21万吨,同比增长25%,冶炼分离指标为20.2万吨,同比增长24.7%,总体符合预期。

从需求端看:根据乘联会数据,9月份我国新能源乘用车批发销量达到66万辆左右,同比增长95%,环比增长5%,新能源车需求持续高歌猛进,四季度是消费电子、变频空调、风电等稀土永磁下游需求的传统旺季,稀土产业链相关企业开工率预期有望回升。

中长期来看,根据弗若斯特沙利文预测(转引自金力永磁公告),2025年我国及全球的稀土永磁材料产量将分别达到28.4万吨和31.0万吨,预计未来全球高性能钕铁硼供给增量或主要集中在中国;随着新能源汽车、工业电机、工业机器人、风力发电等下游需求高速增长,稀土价格或将高位运行,产业结构有望持续优化,稀土永磁行业集中度或进一步提升。

方正证券研报表示,从长期趋势看,虽然根据国家指标稀土开采和冶炼分离总量同比上涨,供给放宽,但是稀土矿山开采难度不断上升,稀土产量增加空间有限,供应商进一步让利的空间不大,下游需求持续快速增长的趋势不变,支撑稀土价格。

中信证券表示:2021年是稀土全产业链的利润拐点,今年前三季度多数稀土永磁企业利润同比、环比维持高增势头,供需、政策的持续支撑下,2022年稀土价格中枢或稳步抬升,产业链利润或持续释放,关注稀土全产业链战略配置机会。 

实际情况来看也确实如此,今年前三季度稀土永磁企业盈利能力整体向好。

三季报显示,今年前三季度“稀土四大金刚”经营业绩均实现大幅增长,除北方稀土(600111.SH)外,盛和资源(600392.SH)、中国稀土(000831.SZ)、广晟有色(600259.SH)营收和净利和增幅均超过50%。 

具体来看,北方稀土第三季度实现净利润15.04亿元,同比增长35.13%;同期厦门钨业(600549.SH)实现净利润3.98亿元,同比增长近三成;中国稀土则实现净利润0.63亿元,同比增长122.5%,是净利增幅最大的企业。

磁性材料方面,多家永磁巨头业绩创历年最好。截至10月31日,在已发布三季报的10家A股磁材上市公司中,中科三环(000970.SZ)前三季度实现净利6.16亿元,同比增长199.9%;金力永磁前三季度净利超过历年全年业绩,同比增长95.41%至6.87亿元。

此外,2022前三季度横店东磁、正海磁材、有研新材、英洛华、大地熊净利增幅均超过了20%。营收方面,唯独有研新材(600206.SH)营收同比减少4.37%,其他磁材上市企业均实现正增长,其中4家增幅均超过30%。

多家公司在公告中提及,业绩增长系下游市场需求旺盛影响,其中金力永磁业绩得益于抓住了新能源及节能环保领域的市场机遇,横店东磁业绩得益于深耕光伏产业、锂电产业。

目前市场上涉及稀土永磁板块有两大指数,分别是中证稀土产业指数和中证稀有金属主题指数。中证稀土产业指数在稀土及磁性材料行业占比达到30.8%,中证稀有金属主题指数占比则仅13.1%,更多的权重给予了锂(25.2%)。

共有4只ETF跟踪中证稀土产业指数,指数当前估值为2.25倍,位于近三年37.01%分位点,近五年50.00%分位点。共有3只ETF跟踪中证稀有金属主题指数,指数当前估值为3.64,位于近三年34.42%分位点,近五年45.31%分位点。

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